Google explose de 65 % en 2025, laissant les autres géants technologiques du trillion loin derrière

Alors que les mastodontes de la tech peinent à maintenir leur élan, Google a exécuté une manœuvre qui a laissé Wall Street bouche bée. Une performance qui réécrit les règles du jeu pour les entreprises à capitalisation trillionaire.

Le décollage vertical

Soixante-cinq pour cent. Ce chiffre seul résume l'année 2025 pour le géant de Mountain View. Dans un marché où une progression à un chiffre est souvent saluée, cette envolée ressemble à une anomalie statistique—la bonne sorte. L'action n'a pas simplement grimpé ; elle a pulvérisé les attentes, surclassant systématiquement ses pairs tout au long de l'année.

Le club très fermé du trillion

Dans l'arène des entreprises valorisées à mille milliards de dollars, la concurrence est un sport de contact. Pourtant, Google a réussi à créer une distanciation nette. La performance relative n'est pas une question de quelques points de pourcentage ; c'est un fossé qui interroge les stratégies des autres titans. Une pique pour les analystes : cela prouve que même avec des montagnes de cash, certaines entreprises savent encore faire fructifier leur capital mieux que d'autres.

Au-delà du chiffre

Cette hausse de 65 % n'est pas un coup de chance boursier. Elle signale un réalignement fondamental—que ce soit par une domination renforcée dans le cloud, une percée inattendue en IA, ou une diversification revenue qui a enfin porté ses fruits. Les marchés ont récompensé une exécution précise là où d'autres ont peut-être tergiversé.

Alors que nous entrons en 2026, la question n'est plus de savoir si Google peut maintenir sa domination, mais combien de temps les autres mettront à rattraper un retard qui, désormais, se compte en dizaines de points de pourcentage. Un rappel brutal que dans la tech, la taille n'immunise pas contre l'obsolescence—elle ne fait qu'augmenter l'enjeu de chaque pari.

L'application Gemini, Nano Banana et les embauches d'IA stimulent la reprise

En avril, Google a nommé Josh Woodward, qui travaillait pour l'entreprise depuis 16 ans, à la tête de l'application Gemini, et son équipe a lancé Nano Banana en août, une fonctionnalité qui permettait aux utilisateurs de créer des images générées par l'IA en fusionnant plusieurs photos en une seule création numérique.

La fonctionnalité est devenue virale et, fin septembre, Gemini avait traité plus de 5 milliards d'images, dépassant ainsi ChatGPT sur l'App Store d'Apple.

Cet été-là, Google a conclu un accord avec Varun Mohan, PDG de Windsurf, une start-up spécialisée dans la programmation d'IA, et a recruté plusieurs de ses meilleurs ingénieurs. Windsurf avait auparavant entamé des négociations de rachat avec OpenAI pour 3 milliards de dollars.

Ces négociations ayant échoué, Google est intervenu, acceptant de verser 2,4 milliards de dollars en droits de licence et en compensations pour s'assurer les services de ces ingénieurs de talent. Cette initiative a permis de renforcer considérablement son équipe d'experts en IA à un moment où la pression pour innover rapidement était forte.

Décision de justice, Gemini 3 et la croissance des revenus de la recherche alimentent la croissance

En septembre, le juge de district américain Amit Mehta a donné raison à Google sur le plan juridique, malgré la condamnation de l'entreprise pour monopole illégal sur la recherche internet l'année précédente.

Le juge Mehta a rejeté les propositions les plus sévères du ministère de la Justice, ce qui signifie que Google ne sera pas contraint de séparer Chrome ni de cesser de verser des paiements pour que ses applications soient préinstallées. L'entreprise peut toujours payer des milliards à Apple pour que son moteur de recherche reste l'option par défaut sur les iPhones. Cependant, elle doit désormais partager certaines données avec ses concurrents, conformément à la décision de justice.

En novembre, Google a lancé Gemini 3, seulement huit mois après Gemini 2.5. Son utilisation reste inférieure à celle de ChatGPT, mais elle se rapproche. Ce mois-ci, Gemini a atteint 18 % du trafic lié à l'IA générative, contre 5 % il y a un an, tandis que ChatGPT a chuté à 68 %, contre 87 % auparavant.

Les analystes de Citizens ont noté que la véritable valeur ne réside pas seulement dans Gemini lui-même, mais aussi dans son impact sur la recherche de base, où l'entreprise a intégré des résumés alimentés par l'IA grâce à une fonctionnalité appelée AI Overviews.

« L’intégration de modèles mis à jour améliore la pertinence des réponses », ont déclaré les analystes, qui estiment également que Google peut accroître ses revenus de recherche au quatrième trimestre 2025. Ils ont maintenu leur recommandation d’achat sur le titre.

Les analystes ont également souligné la solidité de Google Cloud, qui est en concurrence directe avec Amazon et Microsoft. Ils ont par ailleurs mis en avant la division Waymo et ses activités de robotaxis comme un autre secteur susceptible de maintenir l'intérêt des investisseurs jusqu'en 2026.

Les attentes sont déjà élevées. LSEG estime que Google devrait annoncer un chiffre d'affaires de plus de 111 milliards de dollars au quatrième trimestre, soit une hausse de 15 % par rapport à l'année dernière. La croissance du chiffre d'affaires l'année prochaine devrait se maintenir autour de 10 %.

En octobre, Alphabet a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2025 à 93 milliards de dollars, contre 85 milliards précédemment. Les analystes de FactSet anticipent une hausse à 114 milliards de dollars en 2026. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats d'octobre, le PDG Sundar Pichai a indiqué aux investisseurs que Google Cloud avait signé davantage de contrats d'un milliard de dollars au cours des trois premiers trimestres de 2025 qu'en 2023 et 2024 réunis.

Pourtant, tout le monde n'est pas rassuré. Les analystes de Pivotal Research ont déclaré que si OpenAI rencontrait des difficultés financières ou réduisait ses dépenses, les Ripple pourraient toucher l'ensemble du secteur de l'IA, y compris Google. Mais ils ne renoncent pas pour autant. Pivotal a relevé son objectif de cours pour Google de 50 dollars, à 400 dollars, soit 28 % au-dessus du cours de clôture de mercredi, à 313 dollars.

« Nous pensons que cette restructuration, si elle a lieu, sera similaire à celle de l'an 2000 », ont-ils écrit, « et constituera inévitablement un processus d'élimination sain qui laissera place à un nombre réduit de concurrents, mais beaucoup plus dominants, avec GOOG en tête. »

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