Le yuan franchit la barre des 7 yuans pour un dollar, une première depuis septembre

Le yuan chinois vient de passer un seuil psychologique majeur face au dollar américain. Une pression qui soulève des questions immédiates sur la stabilité monétaire mondiale et les stratégies de diversification des actifs.

Un signal pour les marchés alternatifs

Quand une monnaie fiduciaire majeure montre des signes de faiblesse, les investisseurs avisés scrutent l'horizon. Les mouvements de change de cette ampleur ne sont jamais des événements isolés. Ils reflètent des tensions économiques sous-jacentes et poussent les capitaux à chercher des refuges en dehors du système traditionnel. Une belle démonstration que la confiance, une fois érodée, est difficile à restaurer – les banques centrales le savent bien.

La réponse crypto se prépare-t-elle ?

L'histoire récente montre une corrélation : l'instabilité géopolitique et monétaire agit souvent comme un catalyseur pour les actifs numériques. Les stablecoins adossés à des paniers de devises ou les cryptomonnaies perçues comme des valeurs refuges pourraient voir leur narrative se renforcer. Pendant ce temps, à Wall Street et dans la City, on ajuste les modèles de risque – un exercice devenu presque aussi routinier que le café du matin.

Un rappel que dans la finance moderne, la seule constante est le changement. Et que parfois, la meilleure hedge contre la volatilité d'une monnaie souveraine, c'est un actif qui n'appartient à aucun État.

La banque centrale autorise la hausse des cours alors que les ventes de dollars s'intensifient sur les marchés locaux

Le yuan a bondi de plus de 3,8 % cette année, aidé par la faiblesse du dollar américain , les flux financiers vers le rebond du marché boursier chinois et l'apaisement des tensions mondiales.

« Le yuan a été soutenu par la faiblesse du dollar et les opérations saisonnières de change effectuées par les exportateurs », a déclaré Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Golden Credit Rating. « Une appréciation durable du yuan contribuera à renforcer l'attractivité des marchés de capitaux chinois auprès des investisseurs étrangers. »

Les marchés terrestres ont connu des ventes actives de dollars au cours de la séance de jeudi, des traders affirmant que de grandes banques chinoises achetaient des dollars autour de 7,006.

Les échanges offshore sont restés faibles également. Les marchés de Hong Kong étaient fermés les 25 et 26 décembre en raison de jours fériés, ce qui a limité la liquidité pendant la séance, ont indiqué des opérateurs.

Malgré la reprise, certaines banques affirment que le yuan se négocie toujours à des niveaux faibles par rapport à ses partenaires commerciaux et à la situation intérieure.

Goldman Sachs Group Inc. a indiqué que la devise se situait environ 25 % en dessous des niveaux suggérés par les fondamentaux économiques, notamment les pressions déflationnistes persistantes en Chine.

Zhaopeng Xing, stratège principal chez Australia & New Zealand Banking Group, a déclaré que le yuan devrait se maintenir dans une fourchette de 6,95 à 7 pour un dollar au cours du premier semestre de l'année prochaine.

Les négociations sur la dette immobilière reprennent alors que le vote sur les obligations Vanke approche de sa date limite

Le renforcement de la monnaie s'est accompagné d'une nouvelle vague de pressions dans le secteur immobilier chinois. China Vanke Co., qui avait récemment obtenu un allègement temporaire sur une obligation locale, a repris les négociations tandis que les détenteurs d'une autre obligation terminaient de voter sur un report de paiement.

Les investisseurs détenant une obligation de 3,7 milliards de yuans, soit environ 526 millions de dollars, avaient jusqu'à jeudi 15h pour choisir parmi six propositions visant à reporter le remboursement. Faute d'approbation, le promoteur serait tenu de rembourser l'obligation à son échéance, le 28 décembre, ou dans un délai de grâce de cinq jours ouvrables, ce qui accroît le risque de défaut de paiement.

Vanke affiche un passif portant intérêt d'environ 50 milliards de dollars, alors que le marché immobilier continue de souffrir de la baisse des prix et d'une faible demande. Les dernières discussions ont fait suite à un vote serré prolongeant le délai de grâce sur une obligation de 2 milliards de yuans, malgré le rejet d'une proposition visant à reporter le remboursement du principal de 12 mois.

Cette semaine, S&P Global Ratings a abaissé la note de crédit à long terme de Vanke à « défaut sélectif », estimant que la prolongation du délai de grâce constituait une restructuration de dette en difficulté.

Certains détenteurs d'obligations offshore ont été contactés par Houlihan Lokey Inc. et PJT Partners, des sociétés souvent impliquées avant même la mise en place de groupes de créanciers officiels chargés des négociations de restructuration.

Au niveau politique, les autorités continuent d'ajuster les règles du logement tout en évitant les sauvetages directs d'entreprises individuelles.

La ville de Pékin a annoncé un assouplissement des règles d'acquisition de logements pour les non-dentafin de stimuler le marché immobilier. La capitale réduira la durée minimale de cotisation à la sécurité sociale ou à l'impôt sur le revenu requise pour l'achat d'un logement, selon une annonce faite mercredi.

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