Hut 8 : Benchmark relève son objectif de cours à 85 $, boosté par des flux de trésorerie robustes

Un analyste vient de revoir ses calculs, et les chiffres sont flatteurs. La firme de recherche Benchmark a donné un sérieux coup de pouce à sa valorisation de Hut 8, fixant désormais son prix cible à 85 $. Le moteur de cette réévaluation ? Une santé financière qui impressionne, portée par des flux de trésorerie opérationnels solides.

Le cash est roi (même dans les cryptos)

Dans le paysage volatil du minage de Bitcoin, la capacité à générer du cash n'est pas un détail, c'est une ligne de vie. C'est précisément cette métrique qui a retenu l'attention des analystes. Alors que d'autres peinent à équilibrer leurs comptes entre coûts énergétiques et prix du BTC, Hut 8 démontre une résilience opérationnelle qui se traduit en liquidités. Une rareté qui, visiblement, a de la valeur.

Une confiance qui contraste avec le marché

Cette révision à la hausse survient dans un contexte où le secteur est souvent scruté avec scepticisme. Augmenter un objectif de cours de cette manière, c'est un pari sur la capacité de l'entreprise non seulement à survivre, mais à prospérer lors du prochain cycle. C'est un signal fort adressé aux investisseurs qui cherchent des actifs avec des fondamentaux tangibles, au-delà du simple pari sur le prix du Bitcoin.

Pour les investisseurs, le message est clair : dans un écosystème crypto souvent accusé de prioriser la hype sur la substance, Hut 8 est présenté comme un cas d'école de gestion financière robuste. Une approche presque traditionnelle – se concentrer sur la trésorerie – qui semble enfin trouver son public, même parmi les plus cyniques de la finance traditionnelle, toujours prompts à souligner le 'manque de fondamentaux' du secteur. Peut-être viennent-ils d'en trouver un.

La structure de l'accord distingue Hut 8, selon Benchmark

Lundi, Palmer a déclaré que l'accord conclu avec HUT se distingue des récents accords relatifs aux centres de données d'IA. Il présente une meilleure structure, des contreparties plus avantageuses et cashqualité. Au moment de la rédaction de cet article, l'action HUT progressait de 14,21 % et clôturait à 50,39 $.

Le 17 décembre, Hut 8 a signé un contrat avec Fluidstack pour son centre de données River Bend situé en Louisiane (États-Unis). Ce contrat, d'une valeur d'environ 7 milliards de dollars, s'étalera sur les 15 prochaines années. L'action de Hut 8 (NASDAQ : HUT) a bondi de 21 % suite à cette annonce, comme rapporté Cryptopolitan.

Palmer a expliqué : « L'opération combinait des conditions économiques supérieures à celles des opérations similaires, des flux cash à long terme garantis par des titres de qualité investissement et de multiples options d'expansion intégrées auprès de trois contreparties. »

L'analyste de Benchmark a notamment souligné le bail triple net de 15 ans couvrant le campus de River Bend.

Dans un bail triple net, le locataire prend en charge les charges telles que l'entretien, l'assurance et les taxes. Ce système assure à Hut 8 des revenus locatifs plus stables et réduit le risque de dépenses imprévues pendant la durée du bail.

L'accord prévoit une augmentation annuelle du loyer de 3 %. Cela permet à Hut d'accroître ses flux cash chaque année et de protéger ses rendements contre l'inflation.

L'accord bénéficie également d'une garantie de paiement fournie par Google . Selon Palmer, cela réduit le risque, car Google prendrait en charge les paiements si le locataire principal faisait défaut. Ainsi, Hut 8 conserve l'intégralité de sa propriété économique sans dilution, contrairement à ce qui se produit dans d'autres transactions.

L'évaluation de Benchmark détaille le bail de River Bend, la capacité d'expansion optionnelle liée à Fluidstack, la participation de Hut 8 dans American bitcoin Corp. et les Bitcoin détenus au bilan.

Palmer a déclaré que l'entreprise avait privilégié la patience à la rapidité. Les actifs énergétiques n'ont été monétisés qu'une fois les objectifs de rentabilité et les exigences stratégiques atteints.

Le rapport indique que la valeur totale dutracpourrait atteindre environ 17,7 milliards de dollars grâce à trois options de renouvellement de cinq ans.

Selon Benchmark, la tranche initiale de 245 mégawatts (MW) représente une valeur proche de 7,6 milliards de dollars. Cette valeur est principalement due aux revenustracet s'explique également par la rareté des capacités compatibles avec l'IA et garanties par une contrepartie de qualité investissement.

La semaine dernière, plusieurs courtiers ont relevé leurs objectifs de cours. Cantor Fitzgerald a relevé son objectif pour Hut 8 de 64 $ à 72 $, et Canaccord a fait de même, le faisant passer de 54 $ à 62 $.

Hut 8 gère une capacité énergétique totale de 1,2 gigawatt (GW) en Amérique du Nord. Ses systèmes propriétaires, comme la plateforme de réduction de la consommation d'énergie du réacteur, contribuent à optimiser les opérations et à réduire les coûts.

Hut 8 occupe la quatrième place parmi les mineurs Bitcoin avec une capitalisation boursière de 5,4 milliards de dollars. Le cours de l'action de la société a progressé de 220,95 % au cours des cinq dernières années.

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