Les mineurs et les gros investisseurs soutiennent la détention de BTC tandis que les ETF se vendent : Le vrai soutien du marché révélé

Alors que les ETF sur Bitcoin enregistrent des sorties, les acteurs de longue date du réseau doublent la mise. Les mineurs et les « baleines » affichent une confiance inébranlable, accumulant des BTC pendant que certains fonds institutionnels liquident.

Le fossé entre les détenteurs

Un clivage net apparaît. D'un côté, les ETF, ces véhicules souvent utilisés pour des paris à court terme par des fonds traditionnels – un peu comme ces gestionnaires qui découvrent la volatilité après une vie passée sur des obligations d'État. De l'autre, les mineurs, dont la survie économique est liée au réseau, et les gros portefeuilles privés, qui jouent un jeu plus long.

La résilience des piliers du réseau

Les données de la chaîne ne mentent pas : les réserves des mineurs atteignent des sommets, et les adresses détenant de gros volumes accumulent silencieusement. Cette accumulation soutenue agit comme un plancher sous le prix, une démonstration de conviction bien plus tangible qu'un communiqué de presse.

Une bataille pour la narration

Les flux des ETF font les gros titres, mais l'activité sur la chaîne raconte une autre histoire. C'est un rappel que, dans la crypto, la véritable conviction se mesure par les actes sur le registre immuable, pas par les rotations dans un fonds négocié en bourse. Les fondamentaux, portés par ceux qui font tourner la machine, tiennent bon face aux aléas de la finance spectacle.

Les institutions vendent, les natifs du Bitcoin conservent

Le Bitcoin reste en phase de correction, avec une baisse de près de 7 % la semaine dernière. Ces conditions de marché ont engendré des flux diversifiés. Strategy a de nouveau acquis plus de 10 000 BTC. La société de Michael Saylor a ainsi acheté en moyenne 640 BTC par jour depuis le début de l'année 2025, un chiffre toutefois inférieur aux 785 BTC quotidiens enregistrés en août.

Dans ces conditions, les analystes se tournent vers la fidélisation des mineurs et des baleines, à la recherche de signes de confiance à long terme. 

Les réserves des mineurs de Bitcoin restent relativement stables à 1,89 million de jetons. Ils continuent de produire des blocs même en période de crise, et les ventes sur Binancesont limitées. La plupart des mineurs peuvent se permettre de conserver leurs jetons grâce à leur coût d'acquisition extrêmement bas des cycles précédents. 

Les adresses Bitcoin contenant plus de 1 000 BTC restent relativement stables, avec seulement une soixantaine de portefeuilles ayant liquidé leurs avoirs au cours du dernier trimestre. Par ailleurs, 3 000 autres portefeuilles contenant plus de 100 BTC ont été créés durant cette même période, signe d'une nouvelle accumulation par les investisseurs opportunistes.

Malgré les ventes récentes, la demande de BTC est telle qu'elle devrait absorber presque immédiatement les fonds, en raison de la rareté croissante. 

Pourquoi la hausse du BTC s'est-elle interrompue ? 

Le cycle de 2025 offrait des conditions bien plus favorables au Bitcoin. Pourtant, la cryptomonnaie phare a connu une nouvelle période de repli à long terme, avec 72 jours de pertes depuis son plus haut historique.

PlanB, analyste Bitcoin de longue date, a donné son avis sur la faiblesse actuelle des prix. Cet analyste, réputé pour son modèle stock-to-flow, estime que les vendeurs actuels tentent d'anticiper un nouveau marché baissier similaire au krach de 2021-2022. 

Pourquoi bitcoin ne décolle-t-il pas ?

Parce que 50 % vendent (les investisseurs historiques traumatisés par 2021, les investisseurs techniques qui s'intéressent au RSI, les adeptes du cycle de 4 ans qui anticipent une baisse deux ans après la réduction de moitié) tandis que les 50 % restants achètent (investisseurs fondamentaux, institutions financières traditionnelles, banques).

Bataille épique… jusqu’à épuisement des stocks. pic.twitter.com/er7upg25RV

— Plan B (à 100 billions de dollars) 16 décembre 2025

Le marché actuel du BTC repose encore sur une accumulation moins visible et sur des investisseurs au comptant, confiants dans l'dent de nouveaux records de prix dans les années à venir. Le BTC est toujours à la recherche d'un plancher local, tandis que les traders s'interrogent sur la validité des cycles quadriennaux précédents. 

Si l'on se base sur le ratio valeur de marché/valeur réalisée (MVRV), le BTC évolue actuellement dans des conditions similaires à celles du marché baissier de 2023. Les prévisions baissières à court terme anticipent une chute du BTC jusqu'à 70 000 $ voire 40 000 $, avant un éventuel retour à la hausse.

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