Bitcoin s’apprête à clôturer une quatrième année consécutive dans le rouge, la lassitude du marché écrase toute reprise.

Le marché crypto tangue sous le poids de l'ennui. Bitcoin, le pilier du secteur, vacille au bord d'un constat historique : une quatrième année de pertes consécutives. Un scénario qui semblait impensable lors des sommets euphoriques, mais que la réalité des chiffres impose avec une froideur brutale.

La mécanique de l'effritement

L'élan s'est évaporé. Les rallyes techniques, de plus en plus courts et moins vigoureux, butent systématiquement sur un mur d'apathie. Les volumes s'étiolent, les liquidités se font rares, et le marché peine à générer la moindre conviction durable. Chaque tentative de rebond est perçue non comme un nouveau départ, mais comme une occasion de vendre – une mentalité de marché baissier profondément enracinée.

Au-delà du prix, un changement de paradigme

Le vrai défi n'est plus seulement numérique. C'est une question d'attention et de récit. L'engouement médiatique s'est tari, remplacé par un silence assourdissant ou des analyses purement techniques. Les grands récits – réserve de valeur, or numérique, futur de la finance – peinent à masquer la réalité d'un actif en quête d'un nouveau catalyseur. Même les habituelles promesses institutionnelles sonnent creux, reléguées au rang de bruit de fond par un écosystème qui attend des actes.

Un test de résistance extrême

Cette période prolongée de consolidation sous pression teste la résistance fondamentale de l'écosystème Bitcoin. Les mineurs serrent les dents, les investisseurs à long terme (les "HODLers") s'accrochent, et les projets bâtissent dans l'ombre, espérant un retour des vents favorables. C'est le marché le plus cynique qui soit : il récompense la patience d'une poignée et punit l'impatience du plus grand nombre, le tout enrobé dans le jargon abscons de la finance traditionnelle qu'il prétend remplacer.

Alors que l'année touche à sa fin, Bitcoin n'affronte pas seulement les vendeurs. Il affronte l'indifférence, l'ennemi le plus sournois de tous les marchés. La question n'est plus de savoir s'il survivra – son réseau tient bon –, mais combien de temps il faudra pour que le marché se lasse de sa propre lassitude et retrouve une raison, même fragile, de croire à nouveau.

Kala attribue cela à un manque de suivi malgré des éléments positifs.

Pratik Kala, gestionnaire de portefeuille chez Apollo Crypto, constate un manque surprenant de concrétisation des tendances dans le secteur des cryptomonnaies, malgré de nombreux facteurs positifs. Bitcoin s'est déconnecté des actions durant ce marché baissier, tandis que le S&P 500 a progressé de 16 % depuis le début de l'année. Les valeurs technologiques, qui ont tendance à évoluer de concert avec Bitcoin , affichent même de meilleures performances alors que la valeur de ce dernier s'effondre.

Le piratage de 2014 et la faillite subséquente de Mt. Gox auraient révélé d'importantes failles dans l'infrastructure des cryptomonnaies et démontré aux premiers investisseurs que leurs fonds restaient vulnérables, même sur les plateformes centralisées. Bitcoin a chuté de près de 58 % cette année-là.

Parallèlement, la bulle des levées de fonds en cryptomonnaies (ICO) a éclaté quatre ans plus tard suite à la répression des autorités contre les cryptomonnaies, entraînant Bitcoin et d'autres jetons. La baisse de 74 % enregistrée en 2018 reste à ce jour la plus importante jamais observée pour le prix du BTC.

La crise de 2022 a sans doute été la plus importante car elle a entraîné la fermeture de plusieurs grandes entreprises, comme FTX de Sam Bankman-Fried. Elle a également déclenché une vaste campagne de répression de la part de l'administration Biden. 

Seiler affirme que la baisse actuelle du BTC est plus qu'une simple correction de prix.

Maxime Seiler, PDG de STS Digital, affirme que ce cycle baissier du Bitcoin pourrait s'avérer être davantage une correction temporelle qu'une correction brutale des prix. Il estime qu'il s'agit simplement d'une longue phase de consolidation, le Bitcoin évoluant actuellement entre 70 000 et 100 000 dollars.

Cependant, les pertes réalisées par les détenteurs de btc à court terme seraient les plus élevées depuis l'effondrement de FTX. La fragilité de la hausse du Bitcoina été misedent le 10 octobre, lorsque près de 19 milliards de dollars de paris à effet de levier ont été anéantis, plongeant les marchés des cryptomonnaies dans une spirale infernale et révélant les vulnérabilités qui s'accumulaient sous la surface. Pendant ce temps, rien ne semblait pouvoir freiner la progression du Bitcoinjusqu'au pic d'octobre.

En revanche, plusieurs indicateurs de marché suggèrent que les investisseurs préfèrent rester prudents pour le moment, ou du moins jusqu'à ce que la volatilité du Bitcoindiminue. Les données de SoSoValue confirment que les investisseurs ont retiré plus de 5,2 milliards de dollars des ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis depuis le 10 octobre. La profondeur du marché a également chuté d'environ 30 % par rapport à son plus haut niveau annuel, selon les données du cabinet d'études Kaiko.

Kala a constaté que le cours du BTC n'a pas suivi la tendance escomptée, malgré l'obtention par le secteur de toutes les mesures réglementaires demandées, notamment le staking sur les ETF. Le gestionnaire de portefeuille d'Apollo Crypto a noté que les ventes massives des investisseurs historiques ont freiné la progression du Bitcoin.

Vous souhaitez que votre projet soit présenté aux plus grands noms de la cryptomonnaie ? Présentez-le dans notre prochain rapport sectoriel, où données et impact se rencontrent.