ETHZilla liquide 40 millions de dollars d’Ether pour financer un rachat d’actions massif

ETHZilla envoie un signal fort aux marchés en liquidant une partie de son trésor crypto.

Stratégie corporate ou manque de conviction ?

La plateforme défie les attentes en convertissant 40 millions de dollars d'ETH en cash traditionnel. Une décision qui fait grincer des dents dans l'écosystème crypto.

Finance traditionnelle vs actifs digitaux

Ce mouvement intervient alors que les rachats d'actions deviennent l'arme préférée des entreprises pour doper leur cours boursier - une tactique bien rodée de Wall Street qui trouve enfin écho dans le monde crypto.

Les puristes s'interrogent : pourquoi vendre l'or numérique de demain pour racheter des actions d'hier ? Une question qui restera sans doute sans réponse, comme souvent en finance.

Les rachats visent à combler la décote par rapport à la valeur nette d'inventaire

L'équipe de direction d'ETHZilla a présenté l'opération comme un repositionnement stratégique visant à créer de la valeur pour les actionnaires. Dans un communiqué, McAndrew Rudisill, président, a indiqué que la société prévoyait de poursuivre la vente d'Ether tout en rachetant des actions, l'ETHZ se négociant avec une décote significative par rapport à sa valeur liquidative. Cela réduira le nombre d'actions en circulation, renforçant ainsi la valeur liquidative.

Actuellement, l'entreprise dispose encore d'environ 400 millions de dollars d'Ether à son bilan, même après la vente. Cela signifie que la vente de 40 millions de dollars représentait environ 10 % de ses réserves de cryptomonnaies, ce qui lui laisse une marge de manœuvre importante pour de futurs rachats.

La liste des investisseurs d'ETHZilla a également retenu l'attention. En août, le Founders Fund de Peter Thiel a acquis une participation de 7,5 % dans l'entreprise, selon Business Insider. Cela a été perçu comme un signe d'intérêt institutionnel croissant pour les bons du Trésor basés sur Ethereumet les entreprises adossées à des actifs numériques.

ETHZilla a changé de nom plus tôt cette année pour se concentrer spécifiquement sur les investissements dans l'écosystème Ethereum , avant de se tourner vers la gestion d'actifs numériques et l'investissement blockchain. Son modèle de trésorerie s'inspire des fonds d'investissement traditionnels, mais avec l'avantage supplémentaire de la transparence on-chain et d'une exposition directe aux cryptoactifs.

Le marché réagit à la généralisation des crypto-trésoreries

Cette vente démontre comment les trésoreries basées sur la blockchain agissent de plus en plus comme gestionnaires de capitaux, et non plus seulement comme accumulatrices et détentrices de cryptoactifs. En convertissant une partie de ses eth en rachats d'actions, ETHZilla combine stratégies DeFi et outils de finance d'entreprise.

Les analystes ont déclaré que cette opération pourrait contribuer à stabiliser la performance boursière de l'entreprise, soulignant qu'elle reflète une approche rigoureuse de sa stratégie de bilan. Ils ont ajouté qu'en vendant une petite partie de ses avoirs en Ether afin de réduire l'écart de valeur liquidative, ETHZilla pourraittracles investisseurs traditionnels à la recherche d'une exposition aux cryptomonnaies avec une volatilité plus faible.

Cependant, les critiques soulignent les risques potentiels. Le rejet de grandes quantités d'Ether pourrait entraîner un risque de market timing pour l'entreprise en cas de remontée rapide du cours de l'ETH. Cela soulève également la question de savoir si les obligations du Trésor cryptographiques devraient être détenues par des investisseurs à long terme ou par des gestionnaires de liquidités visant des objectifs de rendement à court terme.

La tactique d'ETHZilla s'aligne sur les méthodes couramment utilisées dans la finance traditionnelle. Des entreprises comme Grayscale et Strategy sont depuis longtemps confrontées à de telles fluctuations de la valeur liquidative (NAV) liées aux prix des cryptomonnaies. La pratique d'ETHZilla consistant à vendre des ETH pour financer des rachats pourrait, en cas de succès, servir de modèle aux autres entreprises adossées aux cryptomonnaies pour gérer les écarts de valorisation.

La société a déclaré qu'elle continuerait de racheter des actions « jusqu'à ce que la décote par rapport à la valeur liquidative soit normalisée ». Cela suggère que de nouvelles ventes d'Ether sont à l'horizon dans les mois à venir, alors qu'ETHZilla tente d'équilibrer sa positiontrondans les cryptomonnaies avec le cours de son action.

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