Le plan de rémunération pharaonique de 1 000 milliards de dollars du PDG de Tesla confronté à une nouvelle fronde de l’ISS

Tempête autour du package salarial le plus controversé de l'histoire corporate.

L'ISS monte au créneau

L'influent conseiller en vote s'oppose frontalement au dispositif de rémunération qui défie l'entendement - 1 000 milliards de dollars, un chiffre qui fait pâlir le PIB de nombreux pays.

Un cas d'école en gouvernance d'entreprise

Les investisseurs institutionnels se déchirent sur ce dossier épineux, entre récompense du génie visionnaire et dérive oligarchique. Certains fonds s'interrogent sur la soutenabilité d'une telle ponction sur la valorisation boursière.

Le marché sous tension

Les actionnaires historiques craignent l'effet dilutif massif, tandis que les crypto-enthousiastes y voient un précédent pour les rémunérations en tokens - après tout, si Elon peut viser les 1 000 milliards, pourquoi pas le prochain protocole DeFi ?

Épilogue cynique

Quand les conseillers en gouvernance découvrent que 1 000 milliards, c'est plus que le budget annuel de leur café-croissant.

L'ISS exprime ses inquiétudes concernant le plan de rémunération de 1 000 milliards de dollars d'Elon Musk

Elon Musk supervise un empire regroupant cinq entreprises : Tesla, SpaceX, xAI, Neuralink et The Boring Company. Dans son rapport, l'ISS a souligné les inquiétudes quant à la taille et à la structure du projet. 

Dans ce rapport, qui s'inscrit dans le cadre de ses orientations de vote plus larges publiées vendredi, le conseiller en vote a souligné que si l'une des principales raisons de cette attribution est de fidéliser Elon Musk et de l'inciter à investir davantage dans Tesla plutôt que dans ses autres projets, aucune exigence explicite ne garantit que cela sera le cas. Le cabinet de conseil en vote a exprimé des « inquiétudes profondes » quant à l'ampleur et à la conception du plan.

Le constructeur de véhicules électriques a riposté dans un message sur X, exhortant les actionnaires à voter conformément aux recommandations de la société, arguant qu'ISS avait mal compris les principes clés de l'investissement et de la gouvernance et qu'il était facile pour le conseiller en vote de faire des recommandations de vote sans avoir aucun intérêt dans le résultat.

Tesla défend son programme de rémunération avant le vote crucial des actionnaires

Le plan de rémunération , annoncé en septembre, visait à faire de Musk un membre à part entière de Tesla pour les dix prochaines années. Pour bénéficier de la totalité de la rémunération et d'un contrôle de vote accru, Musk doit également atteindre des objectifs ambitieux, comme une valorisation boursière de Tesla atteignant 8 500 milliards de dollars ou le développement par le constructeur automobile de ses activités dans la robotique et les robotaxis. Ces actions supplémentaires porteraient la participation de Musk dans Tesla à au moins 25 %, selon un formulaire de procuration.

Elon Musk a déclaré qu'il pourrait envisager des produits extérieurs au constructeur de véhicules électriques s'il ne parvenait pas à augmenter sa participation dans l'entreprise, un élément clé de la nouvelle proposition. Elon Musk, qui demeure le principal actionnaire de Tesla, a vendu une part importante des actions du constructeur automobile pour financer l'acquisition de Twitter, désormais connu sous le nom de X et détenu par xAI, sa société.

Les actionnaires se prononceront sur le projet lors de l'assemblée générale annuelle de Tesla, le 6 novembre ISS et d'autres conseillers en vote influencent souvent les grands investisseurs institutionnels, notamment ceux qui détiennent des actions de fonds passifs. Cependant, malgré les recommandations d'ISS et de Glass Lewis aux actionnaires concernant le rejet de l'accord salarial de 2018 conclu par Musk, environ les trois quarts d'entre eux l'ont néanmoins soutenu. En 2024, un juge du Delaware a invalidé ce projet, invoquant l'influence indue de Musk sur le conseil d'administration, ce qui a incité Tesla à délocaliser ultérieurement son siège social au Texas.

Le plan actuel, dont la valeur fluctue avec celle de l'action Tesla et qui dépasse désormais les 100 milliards de dollars, a été soumis à un vote consultatif l'année dernière et approuvé. Pour remplacer partiellement ce paiement, le conseil d'administration de Tesla a accordé à Elon Musk une indemnité provisoire d'environ 30 milliards de dollars en août, qui serait perdue si la rémunération initiale était rétablie. 15 octobre Musk et Tesla ont repris leur action en justice pour faire appel de la décision devant la Cour suprême du Delaware

La présidente du conseil d'administration de Tesla, Robyn Denholm, a souligné en septembre que seul Elon Musk pouvait diriger l'entreprise. Selon le Wall Street Journal, Robyn a lancé son argumentaire avant le vote des actionnaires du 6 novembre, où Tesla sollicite l'approbation des investisseurs pour un nouveau plan de rémunération de 1 000 milliards de dollars pour Elon.

L'objectif est de le maintenir en poste pendant encore dix ans, mais les ventes sont en baisse, les investisseurs sont fatigués et la croissance de Tesla semble plus fragile que jamais.

Robyn, qui préside le conseil d'administration du constructeur de véhicules électriques depuis 2018, a commencé à interviewer et à rencontrer de grands actionnaires institutionnels. C'est la deuxième fois en moins de deux ans qu'elle le fait. Elle tente d'obtenir une grosse somme d'argent pour Elon, une fois de plus, en lui faisant comprendre, sans détour, qu'il pourrait partir s'il ne l'obtient pas.

L'ISS a recommandé de ne pas accorder de rétroactivité à Musk dans le cadre du plan de 2018 et a exhorté les actionnaires à rejeter une proposition visant à ce que Tesla investisse dans la société d'IA de Musk, xAI, la qualifiant de « proposition très inhabituelle, tant en termes de demande elle-même que de la manière dont elle a été soumise au vote ».

Suivant les conseils d'ISS, le géant de la voiture électrique a fait la promotion d'une vidéo sur X pour rallier le soutien des actionnaires au plan de rémunération.

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