Grayscale décroche l’approbation tant attendue de la SEC pour son ETF crypto multi-actifs - Un tournant pour l’adoption institutionnelle ?

La SEC vient de donner son feu vert à Grayscale pour lancer le premier ETF crypto multi-actifs - une victoire majeure pour l'industrie après des années de bataille réglementaire.

Enfin une lueur d'espoir pour les investisseurs institutionnels qui voulaient exposer leur portefeuille à plusieurs cryptos sans se coltiner la complexité des wallets privés.

Wall Street peut maintenant spéculer sur les cryptos avec la même facilité que pour les actions - parce que visiblement, ce qui manquait aux marchés financiers, c'était encore plus de produits dérivés.

En bref

• La SEC américaine a approuvé, via une procédure accélérée, la transformation du Grayscale Digital Large Cap Fund en ETF coté en bourse.
• Ce fonds était jusqu’alors réservé aux investisseurs accrédités, mais sera désormais accessible au grand public via le NYSE Arca.
• Le portefeuille de l’ETF est majoritairement composé de bitcoin (≈80 %) et d’ethereum (≈11 %), avec une part minoritaire de XRP, Solana et Cardano.
• Cette validation pourrait ouvrir la voie à une diversification des ETF crypto aux États-Unis, au-delà des seuls BTC et ETH.

Grayscale obtient l’approbation de la SEC pour un ETF crypto multi-actifs

Tandis que l’approbation de nombreux ETF crypto majeurs a été reportée à cet été, ce 1er juillet, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a validé, via un processus accéléré, la transformation du Grayscale Digital Large Cap Fund LLC en exchange-traded fund (ETF).

Ce changement a été officialisé dans un document réglementaire, l’amendement SR-NYSEARCA-2024-87, où l’on peut lire : « Il est donc ordonné, conformément à la section 19(b)(2) du Exchange Act, que la proposition de modification de règle […] soit approuvée sur une base accélérée ».

Le fonds était jusqu’alors accessible uniquement en transaction directe pour les investisseurs accrédités. L’approbation de la SEC permettra désormais sa cotation publique sur le NYSE Arca, rendant ce produit disponible aux investisseurs particuliers via les marchés traditionnels.

Le Grayscale Digital Large Cap Fund présente une composition notable, qui marque un tournant dans la structuration des ETF crypto. Il se distingue par sa nature multi-actifs :

• Bitcoin : près de 80 % du portefeuille, confirmant sa position dominante ;
• Ethereum : environ 11 %, deuxième composante majeure du fonds ;
• Solana (SOL), Cardano (ADA) et XRP : tous trois représentent des pondérations individuelles inférieures à 10 %, selon les informations publiées par Grayscale.

Cette diversité d’actifs fait du GDLC un véhicule d’exposition modéré aux altcoins, tout en maintenant une base sécurisée sur les deux principales cryptos.

Ce positionnement hybride permet au fonds de jouer un rôle test pour les régulateurs, qui peuvent observer l’intégration progressive d’autres cryptos dans des instruments financiers cotés, sans basculer dans une exposition trop risquée. Cette configuration, inédite sur le marché américain, constitue un précédent réglementaire stratégique.

Vers une ouverture réglementaire aux ETF liés aux altcoins ?

Au-delà de l’approbation elle-même, l’analyse des réactions du secteur renseigne sur un élargissement possible de la gamme des ETF spot à d’autres cryptos.

Nate Geraci, président de The ETF Store, a réagi sur le réseau social X le 30 juin 2025. Il a affirmé que cette validation du GDLC « pourrait ensuite être suivie par l’approbation d’ETF individuels pour le XRP, SOL, ADA, etc. ».

Side benefit for SEC in approving GDLC is that it would provide nice “test run” for addn’l crypto assets in ETF wrapper…

xrp, sol, & ada represent
Easy way to slowly step into other assets.

Il ajoute que cette décision constitue une opportunité pour la SEC d’avoir un « test en conditions réelles pour d’autres actifs crypto encapsulés dans un format ETF ». De plus, il souligne que « le XRP, le sol et l’ADA représentent ensemble moins de 10 % des actifs du GDLC », un ratio qu’il juge idéal pour une montée progressive en exposition.

Un tel changement d’ambiance politique joue un rôle non négligeable. Depuis l’investiture du président Donald trump en janvier, les observateurs notent un climat plus favorable à l’industrie crypto au sein des instances fédérales.

La SEC examine actuellement une série de propositions d’ETF crypto portant spécifiquement sur des altcoins, notamment pour Solana (SOL) et le dogecoin (DOGE). L’approbation du GDLC pourrait donc servir de précédent réglementaire, facilitant la transition vers des produits financiers focalisés exclusivement sur ces actifs.

Cette dynamique pourrait marquer un tournant pour les cryptos en dehors du duo BTC-ETH. Si la SEC juge satisfaisant le comportement de ce fonds mixte sur les marchés publics, elle disposerait alors d’un argument concret pour justifier de futures validations, cette fois centrées exclusivement sur des altcoins, comme en témoigne les 70 ETF crypto qui attendent son approbation cette année. Toutefois, aucune décision n’est garantie à court terme, car les arbitrages de la SEC sont influencés par des considérations politiques, juridiques et systémiques.

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