HSBC et Standard Chartered s’apprêtent à obtenir les premières licences de stablecoin à Hong Kong
HSBC et Standard Chartered devraient figurer parmi les premiers émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong, selon Bloomberg. L'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) privilégierait les institutions déjà autorisées à émettre des billets de banque dans la ville. Les deux banques ont refusé de commenter, et la HKMA a déclaré ne pas commenter les rumeurs du marché.
Cette décision marquerait l'aboutissement d'un processus réglementaire de plusieurs années. La HKMA a reçu 36 demandes formelles dans le cadre de l'Ordonnance sur les stablecoins, entrée en vigueur en août 2025. Le nombre de candidats éligibles pour le premier lot pourrait être réduit à seulement trois ou quatre, les autorités ayant signalé à plusieurs reprises que les premières approbations seraient strictement contrôlées. Le Secrétaire aux finances, Paul Chan, a confirmé le 10 février dernier que le gouvernement prévoyait de n'émettre « qu'un petit nombre » de licences dans le premier lot.
La préférence pour les émetteurs pilotés par des banques est délibérée. Selon les sources de Bloomberg, la HKMA considère les banques bien capitalisées comme des émetteurs plus sûrs et des moteurs plus efficaces pour l'adoption grand public. Standard Chartered est déjà engagée dans ce domaine : sa filiale de Hong Kong a formé une coentreprise avec Animoca Brands et l'opérateur télécoms HKT pour demander une licence d'émission de stablecoin adossé au dollar de Hong Kong, après avoir également participé en 2024 à un bac à sable (sandbox) de la HKMA pour les futurs émetteurs de stablecoins.
Le marché global des stablecoins représente désormais environ 300 milliards de dollars, et Citi projette qu'il pourrait atteindre entre 1 900 et 4 000 milliards de dollars. Le PDG de Standard Chartered, Bill Winters, a décrit la poussée de Hong Kong en matière de stablecoins comme pouvant jeter les bases d'une nouvelle ère de règlement numérique du commerce.
Hong Kong se distingue comme l'une des premières juridictions à exiger que les réserves des stablecoins soient exclusivement adossées à des Actifs Liquides de Haute Qualité – des placements ultra-sécurisés et à court terme convertibles en cash à la demande. Le cadre réglementaire impose des rachats à la valeur nominale en T+1, la ségrégation des actifs clients, des contrôles AML/CFT (lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme), et des divulgations publiques sur les réserves. La supervision est partagée entre la HKMA, qui octroie les licences aux émetteurs, et la Securities and Futures Commission (SFC), qui régit le marché plus large des actifs virtuels.
Ces approbations interviennent alors que d'autres places financières concurrentes mettent en place leurs propres cadres pour les stablecoins. Les États-Unis font progresser une législation sur les stablecoins au Congrès, tandis que l'Union européenne a déployé son règlement Markets in Crypto-Assets (MiCA).
La décision de Hong Kong de placer ses banques émettrices de billets au premier plan de sa cohorte inaugurale signale un pari délibéré : c'est la crédibilité institutionnelle, et non la vitesse d'innovation, qui sera le facteur déterminant de sa stratégie de finance numérique.
