Choc historique : l’or surpasse les bons du Trésor américain pour la première fois depuis 30 ans

La fin d'une ère financière - le métal jaune enterre la suprématie des obligations gouvernementales.

Le réveil brutal des marchés

Les investisseurs institutionnels délaissent massivement la dette américaine au profit du safe-haven ultime. Les flux sortants des Treasury bonds atteignent des niveaux jamais vus depuis trois décennies.

La confiance évaporée

Les gestionnaires de fonds parient désormais sur l'immémorial plutôt que sur la parole des banques centrales. Les rendements réels négatifs transforment l'or en actif de premier choix.

Le nouveau paradigme

Les portefeuilles se reforment autour du métal précieux tandis que les stratégies traditionnelles s'effondrent. Même les plus conservateurs reconnaissent que le système actuel montre des fissures structurelles.

Ironie du sort : les mêmes experts qui vous vantaient la sécurité des obligations vous recommandent maintenant d'acheter ce qu'ils qualifiaient hier de 'relique barbare'. L'or n'a peut-être pas de rendement, mais au moins il ne promet pas de fausses garanties.

L’or dépasse les bons du Trésor américain

Les données partagées par Barchart ont confirmé ce record pour la première fois en trente ans alors que les banques centrales continuent d’acheter de l’or en masse.

Foreign Central Banks now own more Gold than U.S. Treasuries for the first time in almost 30 years 🚨🚨🚨 pic.twitter.com/7wLTCux1mu

Selon le Conseil mondial de l’or, les banques centrales ont acheté un total net de 19 tonnes en août seulement, après avoir ajouté 10 tonnes en juillet. Avec cela, elles mettent l’année sur la voie d’environ 900 tonnes au total. Cela marquerait la quatrième année consécutive où les achats mondiaux dépassent deux fois la moyenne à long terme.

La Kobeissi Letter a noté que les banques centrales achètent de l’or depuis 16 ans. Il s’agit là de la plus longue série enregistrée, laquelle survient après que ces institutions financières aient été vendeuses nettes pendant plus de deux décennies avant 2010.

Central banks are buying unprecedented amounts of gold:

Global central banks have bought an annualized +830 tonnes of gold in 2025.

In the first half of 2025 alone, 23 countries increased their gold reserves.

Central banks are now on track to buy twice as much as the annual… pic.twitter.com/CPtK95R36X

Au premier semestre 2025, 23 pays ont augmenté leurs réserves. « Les banques centrales ne peuvent pas s’arrêter d’acheter de l’or », a écrit Kobeissi.

La raison va au-delà de l’inflation, le chercheur macroéconomique Sunil Reddy soulignant que la dernière hausse de l’or suit l’effondrement des soldes de reverse-repo de la Réserve fédérale. Il s’agit du pool où l’excès de liquidité est utilisé pour se garer en toute sécurité pendant la nuit.

« Lorsque ces soldes ont presque disparu, l’or est monté en flèche […] Le capital cherche ce qui ne peut pas faire défaut — la monnaie forte. L’or n’est plus seulement une couverture contre l’inflation ; il devient un collatéral de premier ordre — l’actif de la dernière confiance », a-t-il déclaré.

Quand la confiance vacille, les actifs tangibles montent… et l’or numérique attend son tour

Ce fossé de confiance se creuse, certains rapports indiquant que le gouvernement américain dépense désormais près de 23 cents de chaque dollar de revenu en intérêts. En parallèle, la confiance étrangère dans les bons du Trésor s’effrite face à l’impasse politique et l’escalade de la dette.

Dans ce contexte, les analystes affirment que l’or n’a pas changé mais qu’il s’agirait plutôt de l’étalon de mesure qui s’effondre. Depuis les années 1970, les principales devises comme la livre sterling et le franc suisse ont perdu entre 70 % et 90 % de leur valeur lorsqu’elles sont mesurées par rapport à l’or.

Cependant, même la domination de l’or fait face à de nouveaux défis. L’investisseur crypto Lark Davis a noté que, bien que l’or ait chuté de 5 % la semaine dernière, sa plus forte baisse en une journée depuis 2013, le cours de bitcoin a augmenté de 3 %.

« Si le btc absorbe ne serait-ce qu’une fraction de la capitalisation boursière de l’or, cela pourrait marquer le début d’un rallye insensé […] 1 % équivaut à 134 000 $, 3 % équivaut à 188 000 $ », a-t-il déclaré.

Son point de vue fait écho au post de Mister Crypto selon lequel « l’or numérique est le prochain », laissant entendre qu’une rotation se prépare en coulisse.

Gold has gone absolutely parabolic.

But it’s now showing clear signs of topping out here.

DIGITAL GOLD IS NEXT! pic.twitter.com/VFjBoxWsXv

Cependant, si le recul de l’or semblait dramatique, les initiés disent qu’il s’avérait principalement mécanique. En effet, un important bloc de transactions d’ETF (fonds négociés en bourse) a déclenché des algorithmes de volatilité.

« Personne d’important n’a vendu », a déclaré un analyste. Les ETF chinois sur l’or ont même augmenté leur exposition pendant la vente.

Ainsi, pris ensemble, les gardiens monétaires du monde, parmi lesquels des institutions qui émettent de la monnaie fiduciaire, se dirigent résolument vers des actifs tangibles.

« Si ceux qui contrôlent la planche à billets empilent de l’or, que devrions-nous empiler ? » a remarqué Crypto Jargon.

Cette situation de la finance mondiale, où les banques centrales passent de la vente d’or pendant des décennies à l’achat de quantités record chaque année, pourrait ainsi définir la décennie à venir pour les marchés et la monnaie elle-même.