Euroclear met en garde la BCE contre les risques d’investissement des actifs russes gelés
- Pourquoi Euroclear s'oppose-t-il aux plans de la Commission européenne ?
- Quels sont les dangers des nouveaux instruments proposés ?
- Comment la guerre en Ukraine influence-t-elle cette décision ?
- Quelles seraient les conséquences systémiques ?
- Quelles solutions alternatives existent ?
- FAQ sur les actifs russes gelés
Alors que l'UE envisage des options d'investissement plus risquées pour maximiser les profits des réserves russes gelées, Euroclear sonne l'alarme sur les dangers juridiques et systémiques. Décryptage d'un dossier explosif qui pourrait menacer la stabilité financière européenne.
Pourquoi Euroclear s'oppose-t-il aux plans de la Commission européenne ?
Valérie Urbain, PDG d'Euroclear, a exprimé de vives réserves dans le Financial Times concernant le projet de réinvestir les 191 milliards d'euros d'actifs russes gelés dans des placements plus risqués. "Augmenter les rendements signifie augmenter les risques - mais qui portera cette responsabilité ?", interroge-t-elle. La dirigeante craint une "expropriation" déguisée qui pourrait déclencher des représailles russes et déstabiliser les marchés.
Quels sont les dangers des nouveaux instruments proposés ?
La création d'un véhicule spécial (SPV) pour gérer ces actifs inquiète particulièrement Euroclear. "Juridiquement, cela équivaudrait à une expropriation des liquidités d'Euroclear", explique Urbain. La Russie a déjà saisi 33 milliards d'euros d'avoirs Euroclear en représailles, et d'autres mesures pourraient suivre. Plus de 100 litiges sont en cours concernant ces fonds immobilisés.
Comment la guerre en Ukraine influence-t-elle cette décision ?
Depuis l'invasion de 2022, les pays occidentaux ont gelé 260 milliards d'euros d'actifs de la Banque centrale russe. Mais contrairement aux attentes de Kiev, personne n'a osé les confisquer directement. La Commission européenne cherche maintenant à contourner l'obstacle en maximisant les rendements, quitte à prendre des risques inédits.
Quelles seraient les conséquences systémiques ?
Euroclear opère déjà sous surveillance renforcée avec des limites de risque strictes. "Le risque systémique augmenterait si nous devions dépasser le profil de risque approuvé", prévient Urbain. Une mauvaise décision pourrait affecter toute la place financière européenne, alors que l'UE tente justement d'unifier ses marchés de capitaux fragmentés.
Quelles solutions alternatives existent ?
Euroclear propose plutôt d'accélérer son projet de "Single Access Point" pour intégrer les marchés des 27 pays membres. "Nous voulons contribuer à développer un marché européen unifié", déclare Urbain. Une approche moins spectaculaire mais plus sûre pour mobiliser l'épargne disponible sans prendre de risques inconsidérés.
FAQ sur les actifs russes gelés
Pourquoi l'UE veut-elle changer sa stratégie d'investissement ?
Avec la baisse des taux directeurs de la BCE, les rendements des placements sécurisés ont diminué, poussant Bruxelles à envisager des options plus risquées pour financer la reconstruction de l'Ukraine.
Quels sont les risques juridiques concrets ?
Toute mesure perçue comme une expropriation pourrait invalider les futurs accords de restitution et déclencher de nouveaux litiges internationaux coûteux.
Comment la Russie a-t-elle réagi jusqu'à présent ?
Moscou a déjà confisqué des actifs Euroclear en représailles et pourrait intensifier ses contre-mesures si l'UE franchit de nouvelles lignes rouges.
