La relación S&P 500 vs materias primas se triplica desde 2022 y marca nuevo máximo histórico

Rompiendo todos los récords: el índice de materias primas frente al S&P 500 acaba de alcanzar su nivel más alto en la historia.

¿Qué impulsa esta divergencia explosiva?

Los números hablan por sí solos: un crecimiento triple desde 2022 que deja atrás todas las proyecciones convencionales. Los activos físicos muestran una fuerza inusual mientras los mercados tradicionales navegan aguas turbulentas.

Los traders que confiaban en las correlaciones clásicas se están quedando obsoletos—las reglas del juego cambiaron y los modelos risk-on/risk-off necesitan recalibración urgente.

Mientras tanto, los gestores de fondos siguen buscando explicaciones en sus hojas de cálculo, como si el mercado debiera seguir sus cómodos supuestos académicos.

Wells Fargo aconseja a los inversores que abandonen las acciones de pequeña capitalización y opten por bonos de calidad

Paul Christopher, director de estrategia de inversión global de Wells Fargo, dijo en una nota del martes que los inversores deberían empezar a retirar sus inversiones de las acciones.

“Aunque el índice S&P 500 alcance nuevos máximos históricos, los inversores podrían considerar recortar sus asignaciones de renta variable para posicionar sus carteras ante la volatilidad que prevemos en las próximas semanas y meses”, escribió Paul. Advirtió que las conmociones podrían provenir tanto de decisiones políticas como de sorpresas económicas.

El S&P 500 superó los 6.500 puntos por primera vez el jueves, pero cerró a la baja el viernes. Paul declaró a la CNBC que la reciente fortaleza de las acciones justifica reducir la exposición en ciertas áreas. Mantiene su posición en el sector tecnológico de gran capitalización, con una sobreponderación en tecnologías de la información, pero ha obtenido beneficios de los servicios de comunicación y las acciones de pequeña capitalización.

El ajuste mantiene la estructura general en 60% de acciones y 40% de renta fija, pero la combinación dentro de cada lado está cambiando.

Añadió exposición a las acciones financieras, considerándolas beneficiarias si la Reserva Federal sigue adelante con los recortes de las tasas de interés. «Si las tasas a corto plazo van a caer y la economía se desacelera, eso significa que la curva de rendimiento se va a empinar», dijo Paul.

Si eres un banco, esta es una buena situación, porque ahora el costo de tus depósitos —en el extremo corto de la curva de rendimiento— se ha abaratado, por lo que pagas menos dinero a tus depositantes. Por otro lado, los rendimientos a largo plazo, que son lo que obtienes de tus préstamos, se mantienen más o menos estables.

Ve una creciente presión sobre la Reserva Federal a medida que el presidente dent Trump, ahora de regreso en la Casa Blanca, busca colocar a miembros leales en la Junta de la Reserva Federal. El intento de Trump de destituir a Lisa Cook, una de las miembros actuales de la junta, se encuentra actualmente en los tribunales. Paul afirmó que la mayor preocupación es estructural.

El temor sería que si la Fed se convierte en una criatura de la administración, de cualquier administración, republicana o demócrata… entonces siempre habrá presión sobre la Fed para que flexibilice su política monetaria, ya que el gobierno quiere endeudarse más, y eso sería inflacionario a largo plazo.

Paul aconsejó a los inversores que estén cambiando su enfoque hacia los bonos que se centren en activos de alta calidad y de mediano plazo, específicamente bonos corporativos y municipales con grado de inversión.

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