El Banco de Inglaterra en la cuerda floja: Quinto recorte de tipos mientras la inflación acecha
La economía británica se tambalea bajo la presión de la inflación, y el Banco de Inglaterra no tiene más remedio que actuar.
Recorte histórico: La quinta reducción de tipos en lo que va del año marca un giro dramático en la política monetaria.
Inflación vs. crecimiento: El BoE intenta equilibrar el estímulo económico con una espiral de precios que no cede.
¿Medida desesperada o estrategia calculada? Los mercados reaccionan con escepticismo ante el último movimiento del banco central.
Mientras tanto, los ciudadanos siguen pagando el pato - porque al final, alguien siempre paga la fiesta de los bancos centrales.
El Banco de Inglaterra se enfrenta a crecientes riesgos de crecimiento a medida que se disparan las pérdidas de empleos
trac consecutivas de la primavera y el aumento del desempleo vinculado a las subidas del impuesto sobre la nómina y del salario mínimo en abril. Se han perdido más de 180.000 empleos desde que la ministra de Hacienda, Rachel Reeves, anunció un aumento de 26.000 millones de libras en las cotizaciones empresariales a la seguridad social, lo que ha llevado la tasa de desempleo a su nivel más alto en cuatro años.
Se espera que el Comité de Política Monetaria (MPC) destaque estos desafíos del mercado laboral en sus proyecciones actualizadas. En mayo, pronosticó un crecimiento del 1 % en 2025 y del 1,25 % en 2026, aunque datos recientes sugieren una posible revisión al alza tras un rendimiento mejor de lo esperado en el primer trimestre y una estimación mejorada para el crecimiento del segundo trimestre.
Es probable que la decisión exponga las divisiones dentro del Comité de Política Monetaria (MPC), compuesto por nueve miembros. Una encuesta de Bloomberg sugiere una triple división: la mayoría de los miembros están a favor de un recorte de 25 puntos básicos, dos presionan por un aumento mayor de 50 puntos básicos y dos probablemente votarán por no modificar el recorte. Se espera que Pill y la miembro externa Catherine Mann, quienes se opusieron a los recortes en mayo, mantengan su postura, mientras que Swati Dhingra y Alan Taylor podrían abogar por una reducción más drástica.
Si bien el movimiento de hoy ya está prácticamente descontado, los operadores estarán atentos a cualquier cambio en las previsiones futuras. Los mercados prevén un nuevo recorte este año, probablemente en noviembre, lo que reduciría la tasa a alrededor del 3,5 % para 2026.
“Los riesgos apuntan a una postura restrictiva”, afirmó Dan Hanson, economista jefe para el Reino Unido de Bloomberg Economics. “El comité podría indicar que está reconsiderando su ritmo trimestral, lo que implica que no está garantizado un recorte en noviembre”.
El Banco de Inglaterra reconsidera su estrategia de venta de bonos ante el aumento de los rendimientos de los bonos del Estado a largo plazo
La atención también se centra en la estrategia de reducción del balance del Banco de Inglaterra (BoE). El ajuste cuantitativo (QT) ya ha reducido las tenencias de bonos en unos 100 000 millones de libras anuales, pero la tensión del mercado —especialmente en los bonos del Estado a largo plazo— ha generado especulaciones sobre la posibilidad de que el Banco de Inglaterra ralentice o modifique el ritmo de las ventas.
El gobernador Bailey ha expresado recientemente su preocupación por el aumento de los rendimientos de los bonos del Estado a 30 años, que alcanzan niveles vistos por última vez a finales de los años 90. Es posible que se esté considerando un giro hacia la deuda a corto plazo o una reducción del ritmo de ventas activas (que actualmente se espera en 26.000 millones de libras al año) antes de la actualización trimestral del Banco de Inglaterra de septiembre.
Según Sanjay Raja, economista jefe para el Reino Unido del Deutsche Bank, una señal que reconozca problemas de liquidez a largo plazo podría presagiar cambios en la estrategia de ventas del Banco de Inglaterra.
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