La economía de la Eurozona crece un 0.1% en Q2 2025: Un frágil respiro ante la tormenta comercial global

La Eurozona esquivó la recesión por los pelos—pero no celebren todavía.

El milagro del 0.1%: Los burócratas de Bruselas deben estar brindando con champán barato después de que el PIB arañara un crecimiento mínimo. Todo un logro considerando que el comercio global se tambalea como un borracho en huelga.

Detrás del espejismo: Alemania sigue estancada, Italia lucha contra sus demonios de deuda, y el BCE sigue jugando a la ruleta rusa con los tipos de interés. ¿Sostenibilidad? Los mercados apuestan en contra.

Mientras tanto, los bonos europeos bailan al ritmo de la Fed—porque en la economía moderna, la soberanía monetaria es solo un mito bonito para los libros de texto.

Alemaniatrac, España y Francia superan el rendimiento

Los datos de Destatis, publicados el mismo día, mostraron que Alemania , la economía más grande de la región, trac 0.1% en el segundo trimestre. Eso coincidió con pronósticos y marcó una caída de su expansión del 0.3% en Q1. La construcción y la inversión industrial cayeron durante el trimestre, mientras que el gasto de consumidores y públicos subió. Esta presentación débil es solo la última de una larga serie de malas actuaciones para Alemania, que ha luchado por recuperar una base sólida durante más de tres años.

En contraste, Francia generó un crecimiento del 0.3%, superando el 0.1% esperado. España, una de las economías más estables de la eurozona en los últimos años, registró un crecimiento del 0.7%, un aumento del 0.6% publicado en el primer trimestre. Esa divergencia resalta el creciente desequilibrio en toda la región, ya que más economías industriales pesadas de exportaciones como Alemania enfrentan presión, mientras que otros con la demanda interna detronGer muestran resiliencia.

"El retorno al crecimiento [en Alemania] y como la economíatronG sigue siendo un proyecto largo y complicado", dijo Carsten Brzeski, Jefe de Macro Global en ING. El canciller alemán Friedrich Merz anunció recientemente un plan para aflojar los límites de endeudamiento del país para liberar 1 billón de € para la inversión. La idea es impulsar la economía después de años de lento desempeño, pero los resultados podrían llevar tiempo.

Aranceles y la incertidumbre de tasa pesan en la perspectiva

Con la pelea comercial dominando el telón de fondo, Riccardo Marcelli Fabiani de Oxford Economics dijo que el crecimiento "sufrió solo un revés limitado debido a la recuperación de la carga delantera tarifa". También advirtió que "esto hará que los formuladores de políticas del BCE sean más reacios a cortar". Las expectativas del mercado para otra reducción de la tasa de interés este año se han enfriado. Los comerciantes ahora asignan una posibilidad de 50-50 de que el Banco Central Europeo entregue otro recorte de cuartos de punto en octubre.

Ladent del BCE, Christine Lagarde, dijo que la economía había hecho "un poco mejor de lo que el banco central había esperado en lo que va del año", llamando a la posición de la eurozona "un buen lugar". Ese comentario se produjo antes de que cayeran los números de Q2, pero da una ventana al pensamiento del BCE a medida que avanza el año.

El euro se mantuvo estable a $ 1.155 después de que se publicaron los datos. Los rendimientos de los bonos de 10 años franceses y alemanes apenas se movieron, ambos avanzando por menos de un punto básico, mostrando poca reacción de los inversores en los mercados de ingresos fijos.

Ulrich Kater, economista jefe de Deka Bank, señaló el débil desempeño de Alemania frente a sus compañeros. "A medida que el polvo de la explosión tarifa se asienta gradualmente en el transcurso del año, quedará claro que el impulso económico en Alemania sigue siendo débil, especialmente en comparación con muchos vecinos europeos", dijo.

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