Los mercados globales ignoran las amenazas arancelarias de Trump: ¿Falta de miedo o exceso de confianza?
Las bolsas mundiales bostezan ante la retórica proteccionista del expresidente. Ni el oro ni el bitcoin reaccionan—los algoritmos parecen más preocupados por los flujos de liquidez que por las bravatas políticas.
Wall Street descarta el ruido: Los traders apuestan a que la Fed seguirá siendo el factor dominante en 2025. Las acciones tecnológicas lideran las ganancias mientras los aranceles quedan como nota al pie.
Ironía financiera: Los mismos gestores que en 2018 entraron en pánico por los aranceles ahora los tratan como un 'riesgo conocido'—traducción: ya tienen posiciones cortas preparadas.
Europa gana mientras las acciones estadounidenses se arrastran
El aumento de capital de Grecia está respaldado por una combinación de ganancias bancarias, recuperación económica y dólares turísticos. Gabriel Sacks, quien lidera las acciones globales de los mercados emergentes en Aberdeen, dijo que Grecia ha estado por delante en Europa del Este por un tiempo, gracias a que su economía se recuperó, limpió bancos y como la temporada de turismotronG. A los inversores también les gustó que el gobierno griego comenzara a pagar su deuda de rescate temprano y siguiera ejecutando excedentes fiscales.
George Efstathopoulos, gerente de múltiples activos en Fidelity International, dijo que las acciones griegas deberían seguir subiendo debido a lo bien que están los bancos griegos. Polonia y la República Checa siguieron muy cerca, con untronG de actuaciones anuales. Entre los diez mercados de alto rendimiento a nivel mundial, ocho están en Europa. Junto a Grecia, Polonia y la República Checa, otros mejores artistas incluyen España, Italia y Alemania.
Michael Field, el estratega del mercado de acciones de EMEA en Morningstar, dijo que la tendencia de "Sell America" al comienzo del año y la mejora de los números económicos en Europa llevó cash a esos mercados. Michelle Gibley, directora de investigación internacional en Schwab, dijo que el descanso de la austeridad de Alemania también ayudó a alimentar el crecimiento.
Las acciones de defensa y bancos en Europa se desempeñan bien y enfrentan menos riesgo de los aranceles estadounidenses. Mark Mobius, quien preside el Fondo de Oportunidades Emergentes de Mobius, dijo que esos sectores son más seguros de las políticas comerciales de Trump y que aún producen rendimientos sólidos.
Mientras tanto, las acciones estadounidenses recibieron un éxito a principios de año cuando los inversores huyeron de los caóticos mensajes económicos de Trump. Pero a mitad de año, el S&P 500 y el Nasdaq lograron recuperarse y alcanzar los nuevos máximos. Aún así, su crecimiento total este año es bajo en comparación con los engolentes mercados europeos.
Asia se divide a medida que se levanta Corea y Tailandia se estrella
El rendimiento de Asia está por todas partes. Corea del Sur ha sido uno de los pocos puntos brillantes, saltando más del 30% en el año hasta la fecha. Eso se produjo a pesar de que Trump puso un arancel del 25% sobre las exportaciones coreanas y el drama político en casa. Daniel Yoo, un estratega global de Yuanta Securities, dijo que el mercado ya esperaba los aranceles y los fijó en el precio. Él piensa que todavía hay una posibilidad de que esas tarifas se reduzcan si las conversaciones se arrastran hasta el 1 de agosto, la fecha límite para los países que aún negocian con la Casa Blanca de Trump.
Manishi Raychaudhuri, CEO de Emmer Capital Partners, dijo que los exportadores coreanos podrían sobrevivir a los éxitos comerciales de Trump porque los compradores estadounidenses probablemente solo comerían los costos adicionales. Los inversores también fueron optimistas después de que Lee Jae-Myung del Partido de la Oposición ganó una elección rápida en junio, reemplazando a Yoon Suk Yeol. Yoon había tratado de declarar la ley marcial a principios de año y fue expulsado. El analista senior de Morningstar, Kai Wang, dijo que sectores como la construcción naval y la fabricación de chips de IA de alto ancho de banda ayudaron a impulsar el crecimiento de Corea.
El mercado de valores de China subió más del 17% este año, incluso mientras se quedaba en la mira de Trump. Steven Sun, jefe de investigación de HSBC Qianhai Securities, dijo que los inversores esperan que el yuan fortalezca, las ganancias mejoren y las políticas para ayudar. Pero advirtió que no hay un estímulo importante planeado, por lo que la presión permanece sobre el crecimiento general de China.
Tailandia está en la parte inferior. Su mercado cayó más del 13% en 2025, arrastrado por los problemas políticos, el turismo débil y las tarifas de automóviles estadounidenses que afectaron las exportaciones de la parte del automóvil tailandés. Sacks dijo que el país todavía está tratando de salir de la depresión de la era Covid.
Justo encima de Tailandia se encuentra Turquía, donde la inflación, el vuelo de la capital y la represión política continúan asustando a los inversores. Sacks dijo que cualquier esperanza de recuperación desapareció cuando el alcalde de Estambul fue arrestado. Mobius agregó que la lira turca colapsando en casi un 13% frente al dólar estadounidense tampoco ayudó.
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