Las políticas comerciales de Trump devoran a los inversores globales: ¿Quién paga el precio?

El legado de Trump vuelve a sacudir los mercados: inversionistas globales atrapados en la tormenta.

Subheader: Guerra comercial 2.0 y el costo oculto para el capital internacional.

Los aranceles agresivos y las negociaciones a martillazos crean un campo minado para los fondos que operan en múltiples jurisdicciones. Mientras tanto, Wall Street sigue bailando al son de la volatilidad—como siempre.

Cierre provocador: Cuando los elefantes políticos pelean, el pasto financiero es lo primero que desaparece. Y adivinen quiénes son el pasto esta vez.

Las políticas comerciales de Trump sacrifican a los inversores globales

Hasta el lunes, todavía no hay un resultado confirmado en un acuerdo comercial entre los Estados Unidos y la Unión Europea. Las conversaciones se arrastran y se espera una actualización pronto. Mientras tanto, los nuevos acuerdos con el Reino Unido y Vietnam sugieren una tendencia clara: los aranceles están arriba.

A pesar de que las tasas finales son más bajas que las amenazas de Trump en abril, todavía son más altas que donde estaban a principios de 2025. Los inversores están leyendo la escritura en la pared. Es por eso que el euro está avanzando, a pesar de que el Banco Central Europeo simplemente redujo las tasas de interés y la Fed no se ha movido.

A pesar de esa brecha de política, la victoria de Trump la semana pasada, la aprobación de su principal factura de impuestos y gastos, está empeorando las cosas por el dólar. Se espera que la nueva ley amplíe la defiestadounidense. Y esa no es una pequeña nota al pie.

Los acreedores extranjeros ya están asustados por el caos causado por los aranceles, y ahora están mirando una imagen fiscal aún más frágil. La combinación es mortal para la apelación del dólar, y el euro interviene para llenar el espacio.

Stournaras dijo que el euro tiene la oportunidad de aumentar su participación en las reservas internacionales. Pero para que eso suceda, la Unión Europea tiene que terminar sus proyectos de la Unión Bancaria y los mercados de capitales. Si esos obstáculos internos son fijos, el euro puede aumentar su papel a nivel mundial, dijo.

Gabriel Makhlouf, el jefe del banco central de Irlanda, lo respaldó. "Creo que lo que estamos viendo en este momento con el dólar es una realineación, un reajuste por parte de los inversores", dijo Gabriel. Agregó que los inversores están reaccionando al Estado de Derecho de debilitamiento en los Estados Unidos.

"Están viendo que el estado de derecho en los Estados Unidos realmente se debilita, y están respondiendo en consecuencia, porque eso significa que existe un mayor riesgo para sus inversiones y sus activos, y se están ajustando".

El BCE ve un camino a largo plazo para que el euro se expanda

Durante más de una década, el papel del euro en las reservas de divisas se ha mantenido estable en alrededor del 20%. Pero el pedazo del pastel del dólar se ha reducido. En 2014, fue del 68.8%. A finales de 2024, había caído a 57.8%. Esa es una disminución fuerte, y 2025 muestra signos de empujarlo aún más. Si Europa actúa rápidamente para fortalecer los lazos financieros entre países, el euro podría intervenir como la siguiente mejor opción para las reservas globales.

Paschal Donohoe, ladent del Eurogrupo, un grupo de ministros de finanzas de la eurozona, dijo que los préstamos en el euro crecerán mucho en los próximos años. Ese crecimiento se debe principalmente al siguiente plan Generationeu, que se lanzó después de la crisis Covid-19.

"Lo clave para nosotros es cómo podemos tener bases de StronG en su lugar para el euro", dijo Paschal el sábado, señalando la necesidad de estabilidad y formulación de políticas sólidas.

A corto plazo, los analistas dicen que la tasa de dólares euro se moverá hacia arriba y hacia abajo en función de las noticias sobre aranceles, decisiones de tasa e inflación. Pero la perspectiva general aún favorece el euro. Francesco Pesole, estratega de divisas en ING, dijo que el dólar apenas se movió cuando los precios del petróleo subieron y las tensiones globales aumentaron. 

Eso es inusual. Dijo que la razón es que los comerciantes no quieren tener dólares debido a riesgos a mediano plazo. Esos incluyen la presión de Trump sobre la Fed, el aumento de las preocupaciones fiscales y la posibilidad de que las tasas de interés se reduzcan demasiado pronto.

En Deutsche Bank, George Saravelos y Christian Wietoska señalaron un problema clave: nadie quiere comprar activos en este momento. "Los extranjeros no necesitan vender activos de los Estados Unidos para debilitar el dólar, pero simplemente para decir 'no gracias' a comprar más", dijeron en una nota el 1 de julio. Sus datos de flujo de dólar lo respalden. La demanda simplemente no está allí, y hasta que algo cambie, el euro seguirá ganando.

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