Canadá al borde: Señales tempranas de recesión económica se hacen visibles

Los números no mienten—y tampoco lo hacen los mercados. La economía canadiense muestra grietas estructurales que apuntan a una contracción inminente.

¿Culpables? Inflación persistente, políticas monetarias agresivas y una demanda global que se enfría más rápido que un invierno en Alberta. Los analistas ya ajustan sus modelos—y sus portafolios.

Mientras tanto, los bancos centrales siguen jugando al ’policía bueno, policía malo’ con las tasas de interés. Spoiler: Todos pierden.

Cerramos con ironía: Por lo menos los bitcoineros tendrán algo nuevo que echarle la culpa... además de los halving cycles.

Las pérdidas de empleo se montan a medida que se congela el banco central

El desempleo también se está moviendo incorrecto. Los pronósticos sugieren que la tasa de desempleo de Canadá saltará al 7.2% en la segunda mitad de 2025. La combinación del comercio más débil y el gasto interno cauteloso es arrastrar la contratación. La mayor parte de esa presión está cayendo sobre los hogares, que ahora están marcando el consumo a medida que crece la incertidumbre de los ingresos.

La inflación tampoco se puede dejar. El costo de los bienes y servicios se extenderá por encima de la zona de confort del Banco de Canadá: los economistas Proyecto 2.1% de inflación en el tercer trimestre y 2.2% en el cuarto trimestre, justo por encima del objetivo del 2%. Eso hace que las cosas sean más complicadas para los formuladores de políticas, especialmente cuando las opciones monetarias son limitadas.

En este momento, los comerciantes ven menos del 30% de posibilidades de cualquier movimiento de tasa de interés en la próxima reunión del Banco de Canadá en junio. El gobernador del banco, Tiff Macklem, dijo el jueves que "cuanto más podamos reducir la incertidumbre, más podemos ser más prolongados a medida que avanzamos en nuestras decisiones de política monetaria".

Una razón por la que la incertidumbre no desaparecerá pronto es que la actividad de la vivienda se está hundiendo. Las ventas están bajas. Los precios han bajado. Se proyecta que los nuevos inicios de vivienda serán más bajos en la segunda mitad del año que en el segundo trimestre.

Macklem señaló preguntas continuas en torno a la relación de Canadá con los Estados Unidos como la razón principal por la que las familias y las empresas están de acuerdo con las grandes decisiones.

"Sé que Canadá está ansioso por sentarse con los Estados Unidos y trabajar en nuestras diferencias y llegar a un acuerdo", dijo. "Si podemos obtener esa claridad, podemos volver al crecimiento. Claramente si las cosas se mueven en la otra dirección, sí, será peor".

Ese cara a cara puede llegar antes de lo esperado. El primer ministro Mark Carney está programado para reunirse con Trump durante la cumbre de líderes del G-7, que tendrá lugar en Alberta este junio. Será la primera visita oficial de Trump a Canadá desde que regresó a la Casa Blanca.

Las expectativas son bajas. Carney ya ha dejado en claro que el largo tramo de integración económica entre Canadá y Estados Unidos ya no está intacta. Eso queda a las empresas inseguras sobre qué planificar, y muchos lo están esperando.

Aún así, no todo el crecimiento está fuera de la mesa. Los economistas ven la economía canadiense más amplia que se expande en un 1,2% en 2025 y un 1% en 2026, suponiendo que las condiciones no empeoren. Esas proyecciones no han cambiado desde principios de este año. Pero eso es una comodidad fría en un momento en que todo lo demás apunta hacia abajo.

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