Berkshire Hathaway dispara ganancias trimestrales 34% y acumula reserva récord de 381.600 millones

Los dinosaurios financieros aún pueden rugir.

Ganancias que desafían la gravedad

Buffett y compañía demuestran que el cash sigue siendo rey - incluso cuando el mundo se vuelve digital. Un aumento del 34% en ganancias trimestrales haría sonrojar a cualquier startup tecnológica.

381.600 millones esperando en la banda

Esa montaña de efectivo no es timidez - es paciencia calculada. Mientras los cripto-bros apuestan sus ahorros en memecoins, Berkshire acumula poder de fuego para cuando el mercado finalmente se desplome.

La ironía más dulce: en la era de las criptomonedas, el viejo Warren sigue ganando con lo más aburrido del mundo - tener dinero real guardado.

La salida de Buffett desencadena una venta masiva mientras Abel se prepara para tomar el control.

Warren, que pronto cumplirá 96 años, anunció en mayo que dejará su cargo como director ejecutivo a finales de 2025 después de más de seis décadas al frente de la compañía.

Mantendrá el cargo de presidente, pero Greg Abel, vicepresidente a cargo de las operaciones no relacionadas con seguros, será el próximo director ejecutivo. Greg también será quien redacte las cartas a los accionistas de la compañía a partir de 2026.

Este cambio de liderazgo provocó una caída en el precio de las acciones. El 2 de mayo, justo antes del anuncio de Warren en la junta anual, las acciones de clase B de Berkshire alcanzaron un máximo histórico, cerrando ligeramente por debajo de los 540 dólares.

En ese momento, superaban al S&P 500 en 22,4 puntos porcentuales. Pero tras el anuncio bomba del CEO, las acciones de clase B cayeron un 11,5%. Si bien aún se encuentran por encima de los mínimos de agosto, cuando cayeron casi un 15%, están lejos del máximo de cierre de 507 dólares alcanzado el 4 de septiembre.

La brecha de bajo rendimiento con respecto al S&P se redujo ligeramente a 10,9 puntos porcentuales el viernes, desde una diferencia de 12,2 puntos a mitad de semana, la brecha más amplia en lo que va del año.

Wall Street no reaccionó bien. El 26 de octubre, los analistas Meyer Shields y Jing Li de Keefe, Bruyette & Woods rebajaron la calificación de las acciones Clase A de Berkshire a "rendimiento inferior al mercado", reduciendo su precio objetivo de 740.000 dólares a 700.000 dólares.

Las acciones cerraron la semana en 715.740 dólares. Su informe, titulado “Muchas cosas se mueven en la dirección equivocada”, señaló una larga lista de preocupaciones.

Señalaron el probable pico de los márgenes de suscripción de GEICO, la caída de los precios del reaseguro de catástrofes, las tasas a corto plazo más bajas, los problemas relacionados con los aranceles que afectan a los ferrocarriles y la inminente pérdida de créditos fiscales para energías alternativas.

Según ellos, se espera que todos estos factores combinados afecten negativamente el rendimiento durante el próximo año. Afirmaron que el bajo rendimiento de las acciones en comparación con sus competidores se debe "principalmente" a la decisión de Warren de retirarse.

El nuevo liderazgo genera problemas de confianza mientras Berkshire evita las previsiones.

A los inversores les preocupa lo que denominan el “riesgo de sucesión singular” de Berkshire. La empresa no sigue las estrategias corporativas habituales. No publica previsiones. No responde a las preguntas de los analistas.

La gente lo toleraba porque Warren era quien llevaba las riendas. Shields y Li escribieron: «La reputación, probablemente inigualable, de Buffett y lo que consideramos una transparencia lamentablemente insuficiente» podrían alejar a los inversores una vez que deje de estar al frente de la gestión diaria.

También se observa la desaparición de la llamada “prima Buffett”, el valor añadido que los inversores atribuyen a Berkshire simplemente porque Warren está al frente. El Wall Street Journal captó este cambio, citando a Shields:

“Hay personas que han desarrollado una enorme confianza en Warren Buffett. Para ellos, ahí empieza y termina la tesis de inversión.”

Pero no todos comparten el pánico. Chris Bloomstran,dent de Semper Augustus Investments Group, afirmó que Berkshire ya estaba sobrevalorada antes de la junta de mayo. Señaló que la acción aún tiene una proyección de crecimiento superior al 5% para 2025, mientras que Progressive, uno de los principales competidores de GEICO, ha caído un 14%.

Chris ha estado comprando acciones y cree que la salida de Warren no es la razón del declive. "Todos mis conocidos en el mundo de Berkshire no tienen más que elogios para Greg", declaró al Journal.

Henry Asher, de Northstar Group, comparte esta opinión, ya que cree que Greg no necesita igualar el historial de Warren Buffett en la selección de acciones para que Berkshire siga generando ganancias. “No vas a cancelar tu envío en el Burlington Northern solo porque Buffett no esté. Las empresas seguirán generando enormes cantidades de flujo cash , con o sin Buffett”.

El acuerdo de OxyChem se convierte en la mayor operación desde Alleghany.

Si bien Berkshire se mantuvo al margen de la recompra de acciones y del mercado de valores en general, sí realizó una gran adquisición.

En octubre, la compañía acordó la compra de OxyChem, la unidad petroquímica dedentPetroleum, por 9.700 millones de dólares en cash. Esta es la mayor operación desde 2022, cuando Berkshire adquirió Alleghany por 11.600 millones de dólares.

Esta decisión no cambia el hecho de que, durante la mayor parte de 2025, Warren se mantuvo al margen del mercado y permitió que cash de la compañía alcanzara máximos históricos.

Además de los 13.485 millones de dólares de beneficio operativo, las ganancias totales de Berkshire en el tercer trimestre, que también incluyen las ganancias por participaciones en acciones públicas, aumentaron un 17% hasta los 30.800 millones de dólares.

Eso eleva considerablemente las cifras totales del año, a pesar de que las acciones han bajado y los analistas están preocupados.

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