La Bolsa de Hong Kong pone bajo la lupa los planes de transformación DAT de múltiples empresas

Hong Kong cuestiona las metamorfosis corporativas

El regulador financiero asiático levanta cejas ante las estrategias DAT

La Bolsa de Hong Kong está clavando su mirada regulatoria en varias empresas que anunciaron transformaciones bajo el modelo DAT. Los documentos presentados generaron más preguntas que respuestas - los ejecutivos sudan frío mientras revisan sus propuestas.

Los planes de reconversión empresarial siempre han sido terreno pantanoso, pero esta vez los reguladores parecen particularmente escépticos. Las empresas afectadas tendrán que justificar cada decimal de sus proyecciones ante auditores que han visto demasiados 'milagros' contables.

Mientras tanto, en las salas de juntas se escuchan ecos de reuniones urgentes - los equipos legales trabajan horas extras puliendo argumentos que convenzan a los supervisores. El mercado observa con atención, recordando que en el mundo financiero las transformaciones radicales a menudo esconden curitas para heridas operativas.

Al final del día, es el mismo baile de siempre: las empresas prometen reinvención, los reguladores exigen transparencia, y los inversores se preguntan cuánto humo hay detrás del espejismo corporativo. Porque en las finanzas, hasta las transformaciones más brillantes pueden ser solo capas de pintura sobre estructuras oxidadas.

Hong Kong no tiene regulaciones que rijan los DAT.

Huang Tianyou, presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC), declaró a la prensa que Hong Kong carece de legislación que regule la participación de las empresas cotizadas en inversiones o tesorerías de criptomonedas. Explicó que el regulador está supervisando atentamente la evolución del mercado y emitirá una directiva si se requiere nueva normativa para proteger a los inversores.

«El modelo DAT ha ganado popularidad en Estados Unidos», afirmó Huang, refiriéndose a la tendencia de las empresas que destinan reservas cash a la compra de activos digitales como inversiones en tesorería. «Existen numerosos documentos y análisis que demuestran que cuando una empresa compra mil millones de dólares en criptomonedas, su valor de mercado puede duplicarse con creces. Sin embargo, esta situación también está siendo revisada en Estados Unidos».

El presidente de la CSRC también advirtió que la mayoría de los inversores locales tienen poco conocimiento de lo que realmente son los DAT.

“Como organismo regulador, la educación del inversor es esencial. Tras recibir esta formación, los inversores se darán cuenta de que los precios de las acciones y las valoraciones de las empresas que se transforman en DAT suelen conllevar primas significativas. Si estas actividades se regulan oficialmente algún día, esas primas podrían desaparecer de la noche a la mañana”, conjeturó.

Añadió que si alguna empresa DAT solicitara una oferta pública inicial en Hong Kong, tendría que convencer plenamente tanto a la CSRC como a la Bolsa de Valores durante el proceso de aprobación. «Actualmente, sería imposible cotizarla en Hong Kong como DAT», afirmó.

Zona gris regulatoria en los límites de tesorería de activos digitales

Huang explicó además que la ausencia de reglas claras dificulta determinar hasta qué punto una empresa cotizada puede adquirir activos digitales con sus cash . "¿Acaso no podemos comprar ni un Bitcoin ? ¿Y diez? ¿Y cien?", preguntó. "Si todo cash se convirtiera en Bitcoin , ¿se justificaría simplemente porque Bitcoin es un activo líquido?"

El regulador ha confirmado que el mecanismo de «misma participación, diferentes derechos» (WVR) de Hong Kong, introducido en 2018, está siendo revisado. El Jefe Ejecutivo de la ciudad anunció en la política de este año su intención de optimizar el sistema para dar mejor cabida a las empresas de innovación y tecnología de alta calidad.

Huang afirmó que la revisión sería exhaustiva, con el objetivo principal de proteger a los pequeños accionistas y distinguir a las empresas innovadoras legítimas de aquellas que se aprovechan de la situación. «El primer principio es garantizar que no se vulneren los intereses de los accionistas minoritarios», concluyó.

Las empresas de criptomonedas de Hong Kong están preocupadas por la aplicación de la ley sobre monedas estables.

La cautela regulatoria de la ciudad con respecto a las estructuras de DAT se produce en el contexto de los esfuerzos de la jurisdicción especial china por construir un ecosistema de activos digitales regulado. En agosto, el gobierno introdujo una nueva legislación que permite a las entidades autorizadas emitir stablecoins, criptomonedas vinculadas a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense.

Sin embargo, los economistas creen que Hong Kong es “demasiado cauteloso” con respecto a sus leyes sobre monedas estables, lo que contrarresta la expansión observada en Estados Unidos después de que Occidente impusiera medidas regulatorias similares favorables a las criptomonedas.

Informes recientes sugieren que la creciente implicación de Pekín en la supervisión de los activos digitales ha generado incertidumbre sobre la trayectoria de las criptomonedas en Hong Kong. Según se informa, el Banco Popular de China (PBOC) convocó a varias empresas de China continental bajo su jurisdicción, incluidos bancos y proveedores de pagos no bancarios, ordenándoles que suspendieran sus iniciativas de monedas estables hasta nuevo aviso.

Según informó el Financial Times, Ant Group y JD.com se encontraban entre las empresas a las que se les ordenó no seguir adelante con sus proyectos de stablecoins. De acuerdo con fuentes familiarizadas con el asunto citadas por el FT, algunos de estos potenciales emisores se mostraron inicialmente muy interesados en solicitar las primeras licencias de stablecoins de Hong Kong, pero ahora han adoptado una postura de cautela.

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