El indicador de inflación favorito de la Fed sube un 0,4% en julio, allanando el camino para un recorte de tasas en septiembre

La Reserva Federal recibe señales mixtas mientras su métrica clave de inflación repunta.

Datos que marcan el ritmo

El índice de precios de consumo básico registra un aumento mensual del 0,4%, manteniendo viva la expectativa de medidas de estímulo para septiembre. Los mercados anticipan el movimiento - porque cuando la Fed estornuda, Wall Street sigue resfriándose.

Los traders ya están posicionándose para la liquidez venidera, con activos digitales mostrando fuerza anticipatoria. Porque al final, los recortes de tasas son el combustible que enciende los motores de riesgo - y esta vez no será diferente.

Durante el último año, el índice PCE más amplio ha subido un 2,6% y el índice básico se encuentra incluso más arriba, en un 2,9%.

Con esos números en juego y señales de un mercado laboral más relajado, Christopher Waller, gobernador de la Reserva Federal y actual candidato para reemplazar a Jerome Powell, ya no tendrá que esperar más.

Waller apoya el recorte de septiembre ante la inestabilidad del mercado laboral

Waller, hablando el jueves por la noche en Miami, afirmó estar totalmente a favor de un recorte de 25 puntos básicos cuando la Reserva Federal se reúna los días 16 y 17 de septiembre. "Basándome en lo que sé hoy, apoyaría un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del Comité", afirmó.

Pero no se detuvo ahí. También expresó la preocupación de que la pérdida de empleos ya se esté produciendo de forma discreta. Citando las revisiones de la Oficina de Estadísticas Laborales, advirtió que «la economía podría haber perdido empleos en los últimos meses».

Waller agregó que no está convencido de que la Fed deba esperar a ver los escombros.

Si bien existen indicios de un debilitamiento del mercado laboral, me preocupa que las condiciones puedan deteriorarse aún más y con bastante rapidez, y creo que es importante que el Comité Federal de Mercado Abierto no espere a que dicho deterioro esté en marcha y corra el riesgo de quedarse atrás en el establecimiento de una política monetaria adecuada.

Dijo que la Fed aún tiene margen de maniobra y que debería usar sus herramientas antes de que la situación empeore. "Así que, adelántese", dijo. Un punto básico equivale al 0,01%, lo que equivale al recorte propuesto por Waller a un cuarto de punto. Ese tipo de medida reduciría el rango actual del 4,25% al 4,5% al 4-4,25%.

También fue uno de los dos gobernadores que discreparon durante la reunión del FOMC de julio, negándose a apoyar la decisión de mantener los tipos sin cambios. Fue la primera vez en más de 30 años que varios gobernadores de la Fed se opusieron a una decisión del comité, lo que indica una creciente división dentro de la Fed.

La actividad del consumidor aumenta con el aumento de los ingresos y el gasto

Mientras la Reserva Federal habla de política monetaria, los consumidores no se quedan de brazos cruzados. Los ingresos personales aumentaron en 112.300 millones de dólares en julio, un 0,4 % más que en junio. Los ingresos personales disponibles, que incluyen los impuestos, aumentaron en 93.900 millones de dólares, también un 0,4 %. Los estadounidenses también gastaron más.

El gasto en consumo personal aumentó en 108.900 millones de dólares, o un 0,5%, en general. Este gasto se dividió entre 60.200 millones de dólares en servicios y 48.700 millones de dólares en bienes. Pero incluso con más ingresos, la gente ahorra menos.

Los gastos personales, que incluyen gastos, intereses y pagos de transferencias, aumentaron en $110.9 mil millones. La tasa de ahorro personal se sitúa ahora en el 4,4%, con un total de $985.6 mil millones ahorrados en el mes.

Ajustado a la inflación, el ingreso disponible real solo aumentó un 0,2%, y el PCE real (gasto del consumidor una vez consideradas las variaciones de precios) aumentó un 0,3%. La diferencia entre los valores nominales y reales muestra que la inflación sigue reduciendo el poder adquisitivo, aunque no tan drásticamente como el año pasado.

Los datos muestran que los consumidores siguen gastando, incluso con el regreso de los precios. Esto refuerza la urgencia de Waller. El riesgo, desde su punto de vista, no es una inflación galopante, sino una crisis repentina en el mercado laboral que podría desestabilizarlo todo.

Se espera que el informe de nóminas no agrícolas de agosto sea débil, por lo que la Fed puede tener toda la justificación que necesita.

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