China congela los recortes de tasas de préstamo: ¿Jaque al mercado tras las últimas medidas de estímulo?

El gigante asiático presiona el freno en su política monetaria expansiva. ¿Se acabó la fiesta de liquidez?

Tras una racha de flexibilización agresiva, el PBoC sorprende al mercado con una pausa táctica. Los analistas especulan sobre un posible cambio de rumbo mientras el yuan tambalea.

Bonus: Porque nada dice 'estímulo económico' como congelar los recortes cuando más se necesitan. ¿Jugada maestra o error de cálculo? El tiempo—y el mercado—lo dirán.

Pang dice que los recortes de tarifas futuras pueden desempeñar un papel más 'restringido y de apoyo'

📉 China posee tasas primas de préstamo estacionadas

El Banco Central de China mantuvo su LPR de 1 año en 3.0% y LPR a 5 años en 3.5% el viernes, manteniendo las tasas después del recorte sorpresa del mes pasado. El movimiento indica un enfoque de espera y ver después de los recientes pasos de flexibilización destinados a apoyar el crecimiento.

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- Información del viento (@windinfous) 20 de junio de 2025

Bruce Pang, profesor asociado adjunto en la Escuela de Negocios de CUHK, dijo que los recientes comentarios de los responsables políticos chinos sugirieron comotrongrado de satisfacción con la postura y los resultados de la política monetaria actual de China.

Agregó que los funcionarios estaban cada vez más inclinados a hacer recortes de tasas de interés y otras herramientas monetarias en un papel más "restringido y de apoyo", al tiempo que exploraba vías alternativas para estimular el crecimiento económico. 

Marco Sun, analista principal del mercado financiero de MUFG Bank (China), declaró anteriormente que el banco central probablemente cambiaría a un "enfoque de esperar y ver" en los próximos meses a menos que los riesgos geopolíticos externas se deterioraron lo suficiente como para extinguir las esperanzas de que la economía pueda estabilizar.

Según los informes, un economista de Nomura también dijo que las autoridades chinas probablemente ejercerían "urgencia limitada" en implementar un estímulo fiscal adicional en el corto plazo. El economista observó que Beijing podría verse obligado a aumentar el apoyo de políticas en la segunda mitad de este año como los efectos del temperamento de carga frontal de las empresas. 

"Con el renminbi que actualmente experimenta una presión de divisas reducida, es probable que el PBOC enjuna mayor latitud para futuras maniobras de políticas".

- Bruce Pang , profesor asociado adjunto en CUHK Business School

Zhu Hexin, jefe de la administración estatal de divisas, dijo el miércoles que la capacidad de China para contrarrestar la volatilidad del mercado de divisas había mejorado. El gobernador de PBOC, Pan Gongsheng, también enfatizó la ambición de Beijing de expandir el uso internacional del yuan digital y pidió un sistema de divisas global multipolar.

Yuan en alta mar chino, que se ha fortalecido más del 2% este año, cotizó por última vez a 7.1805 frente al dólar estadounidense, recuperando el terreno después de debilitarse a un mínimo récord de 7.4287 a principios de abril.

Chen afirma que la estabilización económica a corto plazo depende del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China

Ho Woei Chen, economista de UOB, afirmó que la estabilización económica a corto plazo dependía de llegar a un acuerdo comercial con los EE. UU., Lo que tendría prioridad sobre más estímulo político.

Agregó que la posibilidad de otro corte de 50 puntos de base a la relación de requisito de reserva (RRR) permaneció en su lugar. Chen también esperaba que la tasa de repo inverso de siete días se redujera en 10 puntos básicos en el cuarto trimestre de este año y guíe a LPRS a ser más baja en el mismo margen. 

Según los informes, un comerciante en un corretaje se hizo eco del sentimiento de Chen, afirmando que cualquier ajuste al LPR debería seguir los cambios en la tasa de repo inverso de siete días. El comerciante señaló que también tomaría algún tiempo medir el impacto de las medidas de estímulo introducidas en mayo.

Según los informes, los participantes del mercado también dijeron que las tasas clave se mudaron en conjunto con la tasa de repo inversa de siete días, que sirvió como la tasa de política principal.

El Banco Popular de China el 7 de mayo redujo la tasa en los acuerdos de recompra inversa de siete días en 10 puntos básicos a 1.40%, a partir del 8 de mayo. Ese fue el primer recorte a la tasa de política clave desde septiembre de 2024 y podría provocar una disminución de las tasas de herramientas de mercado y liquidez.

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