El oro se dispara mientras el yen y el franco quedan en el polvo: ¿Huyendo de los tesoros tradicionales?

El oro rompe récords mientras los inversores huyen de las monedas tradicionales. ¿El yen y el franco suizo? Olvidados como reliquias de una era pasada.

Los mercados están votando con sus carteras: los activos refugio clásicos pierden brillo frente al metal dorado. Y no, los bancos centrales no ven la ironía.

Mientras tanto, en el mundo de las finanzas tradicionales, siguen repitiendo el mantra de la ''estabilidad''... justo cuando sus instrumentos más seguros se desploman. Típico.

Treasurys Fall, Dollar se debilita, Bancos centrales volcados Riesgo

El índice de dólar estadounidense ha bajado casi un 10% este año. El yen japonés y el francés suizo ganaron un 8% y un 10% respectivamente, pero eso no ha salvado su reputación. El rendimiento de los Tesoros a 10 años cayó 19 puntos básicos, lo que indica nerviosismo al inversionista, no confianza.

Pero nada de eso se compara con el oro, lo que sigue empujando los máximos récord a medida que se extiende el caos. El fanático de Shaokai, jefe global de bancos centrales del Consejo Mundial de Oro, dijo que el miedo es profundo: "Hay una sensación creciente de no estar seguro de cuál será el futuro del mercado del dólar estadounidense y el mercado del Tesoro de los Estados Unidos".

En abril, eldent Donald Trump lanzó su política arancelaria "recíproca". Los Tesoros fueron martillados. Luego, en mayo, Moody''s rebajó la calificación crediticia de los Estados Unidos. La nueva factura de impuestos de Trump siguió, lo que provocó otra salida de la deuda a largo plazo. El rendimiento del Tesoro a 30 años superó el 5%, y el daño se atascó.

La recuperación en la demanda de los bonos de EE. UU. No ha restaurado la fe. Japón tampoco escapó a la venta de la venta. Los rendimientos de los bonos japoneses de 10 años suben 39 puntos básicos desde enero. Eso significa que los inversores se están alejando.

El Banco de Japón no ha hecho mucho para arreglar eso, manteniendo tasas de interés al 0.5% durante sus reuniones de mayo y junio. Ese diferencial de tasas de interés hace que el yen sea menos entrac: las personas simplemente no quieren estacionar su dinero en un lugar donde no ganarán nada.

Swiss Franc se vuelve menos sexy, Gold tira en compradores de bancos centrales récord

El Franc suizo está arriba, pero no es suficiente. El Banco Nacional Suizo redujo su tasa de política a 0.25% en marzo. Los precios del consumidor cayeron en mayo por primera vez en más de cuatro años, y eso aumentó las expectativas de que el regreso de las tasas de interés negativas. Eso solo mata el atractivo del Franc. Bart Melek, jefe de estrategia de productos básicos en TD Securities, dijo: "Si los suizos ahora tienen tarifas negativas, y si compro un franco, no obtengo muchos rendimientos".

Es por eso que los bancos centrales están pesados en oro. En 2024, agregaron 1.044.6 toneladas a sus reservas, el tercer año consecutivo en la línea de 1,000 toneladas. A finales de ese año, el Banco Central Europeo confirmó que el oro superó al euro para convertirse en el segundo activo de reserva más grande a nivel mundial. Ahora constituye el 20% de todas las reservas oficiales.

Este año, no se está desacelerando. Una nueva encuesta realizada por el Mundial Gold Council muestra que el 95% de los bancos centrales esperan aumentar las tenencias de oro en los próximos 12 meses, la lectura más alta desde que comenzó la encuesta en 2018. Mientras tanto, tres cuartos de ellos piensan que sus tenencias de dólar estadounidense se reducirán en los próximos cinco años.

La tensión geopolítica también está cambiando el comportamiento de almacenamiento. Los bancos centrales ya no se sienten seguros manteniendo todo su lingotes en Nueva York o Londres. En febrero, Trump cuestionó públicamente si Gold había desaparecido de Fort Knox, haciendo que los funcionarios extranjeros sean aún más nerviosos. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York posee lingotes en nombre de los bancos centrales extranjeros, pero la confianza se lleva delgada.

India repatrió a más de 100 toneladas del Banco de Inglaterra en 2024. Nigeria hizo lo mismo. En la misma encuesta de WGC, el 7% de losdentdijo que planeaban almacenar más oro localmente, la mayor cantidad desde la pandemia. El objetivo? Asegúrese de que el activo sea realmente accesible durante una crisis o en caso de sanciones.

Las razones por las que están comprando son claras. En la encuesta, Banks Central dijo que la confiabilidad de Gold durante las crisis, su riesgo de incumplimiento cero y su capacidad para protegerse contra la inflación fueron los principales factores detrás de la juerga de compras. Desde que Estados Unidos fue después del acceso de Rusia al sistema financiero global después de la invasión de Ucrania, más países comenzaron a buscar un seguro financiero.

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