Bitcoin en crisis: mineros al borde del abismo mientras el precio del hash se desploma a mínimos históricos

El termómetro de la minería Bitcoin marca fiebre baja. Muy baja. El precio del hash, ese indicador crítico que mide la rentabilidad por cada terahash, acaba de tocar fondo. Un mínimo histórico que deja al descubierto las costillas de una industria que respira por la herida.

La tormenta perfecta

No es un mal día, es una tormenta perfecta. La combinación de un precio de Bitcoin que cojea, unos costes energéticos que no dejan de escalar y una dificultad de minería que se mantiene obstinadamente alta está exprimiendo los márgenes hasta hacerlos desaparecer. Las máquinas más antiguas, esas que fueron caballos de batalla, ahora son un lastre que consume electricidad a cambio de migajas.

El ajuste de cuentas

La red no tiene piedad. El próximo ajuste de dificultad se acerca, y si la hash rate no se contrae significativamente, el golpe podría ser definitivo para muchos. Se avecina una purga. Los mineros menos eficientes, aquellos operando al límite de su rentabilidad, tendrán que tomar una decisión dolorosa: apagar las máquinas o vender reservas de Bitcoin para pagar la factura de la luz. Una venta forzosa que, irónicamente, podría ejercer más presión a la baja sobre el precio.

La luz al final del túnel (cripto)

Pero en las cripto, el pánico suele ser el preludio de la oportunidad. Estas sacudidas brutales son el mecanismo de autorregulación del ecosistema. Expulsan a la ineficiencia y consolidan el poder de hash en manos de los operadores más resilientes y mejor capitalizados. Es darwinismo digital puro y duro. Para los que sobrevivan, el panorama posterior a la purga será más soleado: menos competencia, una dificultad potencialmente ajustada a la baja y la misma recompensa de bloque para repartirse. La historia suele repetirse: tras la sangre en el suelo, llega la recuperación. Claro, eso es un consuelo bastante frío para el que está vendiendo sus ASICs como chatarra para pagar a su proveedor de energía – el único que siempre gana, vaya el mercado como vaya.

Los mineros trasladan sus ingresos a la infraestructura de IA

El principal punto de presión es el halving de abril de 2024, que reduce la recompensa que los mineros obtienen de la red. Este evento ocurre cada cuatro años y reduce la producción Bitcoin que reciben por validar bloques, lo que transforma instantáneamente las matemáticas empresariales.

Muchos mineros ahora dependen de configuraciones híbridas que involucran IA y computación de alto rendimiento, un cambio que elevó sus acciones a principios de este año, incluso cuando los ingresos básicos de la minería se redujeron.

Las empresas que ahora operan centros de datos de IA invirtieron miles de millones de dólares para ampliar esas instalaciones, pero Bitcoin todavía genera la mayor parte de sus ingresos.

Core Scientific obtuvo aproximadamente el 21% de sus ingresos del tercer trimestre de servicios de computación de alto rendimiento, mientras que Terawulf obtuvo el 14% de la misma línea. IREN Ltd., cuyas acciones se cuadruplicaron este año, generó alrededor del 3% de sus ingresos de la computación de alto rendimiento, según estimaciones de TheMinerMag.

TheMinerMag también informó que los precios de equilibrio de 14 mineros tracaumentaron aproximadamente un 20% desde una media de $ 90,000 por Bitcoin en el tercer trimestre.

Con un promedio Bitcoin de $104,000 hasta el momento en el cuarto trimestre, por debajo de los $114,000 del trimestre anterior, y cotizando alrededor de $92,000 el miércoles, la mayoría de los mineros no obtienen ganancias.

“Los inversores que están o han invertido en estas empresas en los últimos meses están principalmente preocupados por el negocio de la inteligencia artificial, con muy poco interés en sus operaciones de minería Bitcoin ”, dijo Mike Colonnese, director gerente de investigación de acciones en HC Wainwright & Co.

Mike dijo que los mineros se están preparando para desconectar las máquinas y reemplazarlas con centros de datos de IA en los próximos años.

Las empresas se retiran a medida que las mineras no estadounidenses aumentan su capacidad

Los mineros públicos también están separando el rendimiento de sus acciones de los movimientos en Bitcoin, a medida que más instalaciones que alguna vez se dedicaron a la minería cambian al soporte de IA.

Core Scientific, Terawulf, IREN y Cipher Mining tienentraca largo plazo con empresas como Google y Microsoft para albergar la demanda de IA que podría generar miles de millones de dólares.

“Se ha producido un cambio fundamental en la minería Bitcoin con la salida de muchos actores importantes del sector”, afirmó Wolfie Zhao, analista de TheMinerMag. Wolfie señaló que Bitfarms Ltd. anunció el mes pasado planes para reducir sus operaciones de minería en los próximos años y construir nuevos centros de IA.

Otras mineras que antes buscaban una expansión agresiva han suspendido los anuncios sobre sus planes de crecimiento. Wolfie afirmó que las empresas privadas fuera de EE. UU. ahora representan una mayor proporción del hashrate global, a medida que los operadores que cotizan en EE. UU. pierden terreno.

“Las empresas con balances más reducidos y mucha deuda serán las que más dificultades tendrán”, dijo Ethan. “Va a ser un cuarto trimestre bastante desalentador para muchos mineros, y es aún peor si se incluyen sus negocios de GPU, que aún no han generado ingresos”.

El auge de la minería de principios de 2021 convirtió al sector en una industria multimillonaria a medida que las empresas compraban máquinas especializadas, construían grandes centros de datos y aseguraban enormes cantidades de energía en todo el país.

Hoy en día, algunos de esos mismos sitios se están reutilizando para la IA, mientras que otros requieren una construcción completamente nueva.

Más del 95% de todos Bitcoin que existirán ya se han minado. Una vez que la moneda final llegue, alrededor de 2140, los mineros dependerán completamente de las comisiones por transacción.

“Solo hay una cantidad finita de Bitcoin para minar”, dijo Wolfie. “A menos que el precio Bitcoin se dispare, la demanda de IA parece ser una mejor apuesta, ya que, para empezar, representa un pastel mucho más grande”.

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