La Autoridad Bancaria Europea confirma: MiCA ya protege contra los riesgos de las stablecoins
El regulador bancario de la UE acaba de dar su veredicto: el marco MiCA cubre los peligros de las criptomonedas estables. ¿Significa esto que los inversores pueden dormir tranquilos?
Subheader: Un visto bueno con matices
Las stablecoins -esas criaturas híbridas entre cripto y dinero tradicional- llevaban años en el punto de mira. Ahora, los burócratas de Bruselas afirman haber domesticado al monstruo con su normativa estrella. Claro que siempre queda la duda: ¿realmente entienden la tecnología que intentan regular?
Subheader: El juego de las expectativas
Mientras los puristas de DeFi se retuercen ante tanta regulación, los grandes fondos de inversión frotan sus manos. Al fin y al cabo, nada gusta más al capital que un poco de ilusión de seguridad... aunque sea a costa de la esencia descentralizada de las criptos.
Cierre provocador: Quizás la verdadera stablecoin siempre fueron los amigos que hicimos por el camino... y los millones en fees que dejamos en el proceso.
Las normas existentes sobre criptomonedas pueden gestionar los riesgos de las monedas estables.
A pesar de las recientes advertencias del Banco Central Europeo (BCE) y de la Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS) sobre las posibles amenazas que las monedas estables representan para la estabilidad financiera, la Autoridad Bancaria Europea insiste en que la normativa vigente de la UE sobre criptomonedas ya protege contra esos riesgos.
La UE ha estado implementando su normativa sobre criptomonedas, el Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA). Se trata de la primera estructura integral del mundo para la supervisión de activos digitales. La Autoridad Bancaria Europea (EBA), que supervisa a los principales emisores de criptomonedas, considera que la normativa vigente ya proporciona las herramientas necesarias para gestionar los riesgos de liquidez y reembolso asociados a las monedas estables, especialmente aquellas vinculadas a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense o el euro.
Un portavoz de la EBA coincidió con el reciente informe de la ESRB que destacaba correctamente los riesgos asociados con las “posibles solicitudes de reembolso masivas”, pero añadió que estos riesgos dependen en gran medida de cómo operan los emisores individuales de monedas estables y de la escala del negocio.
“Sobre la base de estos elementos, deberían establecerse las salvaguardias necesarias tras la implementación de MiCA para mitigar el riesgo”, dijo el portavoz.
El BCE y la JERS han instado a Bruselas a considerar la imposición de límites más estrictos al funcionamiento de las empresas de monedas estables dentro y fuera de la UE. Ambos organismos solicitaron la prohibición del modelo de «emisión múltiple», en el que las empresas globales de monedas estables, como las responsables de USD Coin (USDC) o Tether ( USDT ), tratan los tokens emitidos en la UE como intercambiables con los que circulan en otros lugares.
La ESRB, liderada por ladent del BCE, Christine Lagarde, advirtió que esta situación podría causar importantes daños financieros y una crisis de liquidez si los inversores de fuera de la UE canjean repentinamente sus tokens emitidos en la UE.
Un funcionario declaró a Reuters que temen que si muchos inversores intentan retirar fondos al mismo tiempo, Estados Unidos podría bloquear el movimiento de reservas de dólares hacia Europa, lo que dificultaría a los emisores el pago de los reembolsos.
MiCA ya ofrece garantías.
En virtud de la Ley de Competencia y Contribuciones (MiCA), que entró en vigor a principios de este año y se implementará por completo en 2026, los emisores de monedas estables deben mantener reservas adecuadas, cumplir con las obligaciones de transparencia y someterse a la supervisión regulatoria de las autoridades nacionales. Las monedas estables más importantes estarán supervisadas directamente por la Autoridad Bancaria Europea (EBA).
Luis del Olmo, experto sénior de la EBA, declaró a Reuters que los emisores de stablecoins deben gestionar su liquidez de forma que puedan atender las posibles solicitudes de reembolso. «Y esto debería funcionar a nivel global», añadió.
Las stablecoins aún representan una parte relativamente pequeña del sistema financiero global, pero su influencia crece rápidamente gracias a emisores importantes como Tether, con sede en El Salvador, y USDC de Circle. La stablecoin USDC , tiene alrededor de 75 mil millones de dólares en circulación, lo que la convierte en el token de su tipo más grande regulado en la UE.
La EBA afirmó que aún espera aclaraciones de la Comisión Europea sobre si las estructuras de emisión múltiple están permitidas en virtud de la MiCA.
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