Firmas de Tesorería Cripto Enfrentan Presión de Venta de $15.000 Millones Tras Decisión de MSCI
Los analistas han calculado que los fondos pasivos podrían retirar hasta $11.600 millones de empresas que tratan grandes tenencias de criptoactivos como tesorería corporativa si MSCI las elimina de sus índices, una medida que obligaría a los vehículos que replican índices a vender acciones.
Los informes indican que esa cifra surge de sumar las salidas directas rastreadas por MSCI a posibles ventas posteriores por otros provevedores de índices.
Rango Estimado de Salidas de Capital
La cifra se sitúa dentro de una banda más amplia de estimaciones. Algunos analistas y publicaciones de prensa sitúan el posible daño entre $10.000 millones y $15.000 millones, dependiendo de si otros grandes proveedores de índices replican la decisión de MSCI y de cuánto capital pasivo se vea forzado a moverse.
El análisis que produjo estos números examinó aproximadamente 39 empresas cotizadas que cumplen con la definición propuesta por MSCI de firma de tesorería de activos digitales.
La Propuesta de MSCI y su Mecánica
De acuerdo con los documentos de consulta de MSCI, el proveedor de índices está revisando una regla que TRATARÍA a las empresas que mantengan más del 50% de sus activos en activos digitales como no constituyentes de sus amplios índices de renta variable.
MSCI extendió la consulta hasta diciembre y afirmó que espera anunciar conclusiones para el 15 de enero de 2026, aplicando cualquier cambio en la revisión de índices de febrero de 2026. Si una firma es eliminada, los fondos que replican los índices de referencia de MSCI típicamente deben reducir o vender sus participaciones automáticamente.
Strategy Destaca
El trabajo de JPMorgan ha sido señalado en múltiples informes. Según esa nota, Strategy por sí sola podría enfrentar unos $2.800 millones en salidas de capital pasivo si es eliminada de los índices MSCI, y pérdidas mayores si otras familias de índices la siguen.
Los analistas dicen que la posición única de Strategy —con una porción muy alta de su balance en Bitcoin— la convierte en el mayor impulsor individual de la matemática total de salidas.
Riesgo para las Tenencias Cripto
Algunos sectores advierten que, más allá de la venta de acciones, las propias empresas podrían liquidar posiciones en criptoactivos para cubrir necesidades de margen o liquidez, lo que podría empujar las ventas de activos cripto hacia una cifra tan alta como $15.000 millones en los peores escenarios. Eso añadiría presión vendedora directa tanto a los mercados de renta variable como a los cripto.
Reacción de la Industria
Según los informes, un grupo llamado Bitcoin For Corporations, junto con varias empresas afectadas, ha rechazado la propuesta, argumentando que la prueba de MSCI se basa en un único umbral del balance que no refleja cómo operan realmente estas empresas.
La campaña ha generado comentarios públicos y peticiones; varios informes sitúan el número de firmas en aproximadamente 1.200 a 1.300. Las empresas han presentado comentarios a MSCI y han argumentado a favor de una clasificación basada en operaciones en lugar de un corte basado en tenencias.
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