Bitcoin atrapado en rango: Volumen off-chain alto y transacciones en mínimos ¿Oportunidad o advertencia?
El rey de las criptomonedas sigue sin rumbo claro. Mientras el volumen off-chain se dispara, la actividad on-chain languidece—una divergencia que hace saltar las alarmas.
¿Están los grandes jugadores acumulando en silencio? ¿O es el preludio de otra corrección dolorosa?
Los traders navegan aguas peligrosas: con bajos recuentos de transacciones y liquidez limitada, cualquier movimiento brusco podría amplificarse. Los analistas observan patrones técnicos similares a periodos anteriores de consolidación prolongada.
Mientras tanto, los bancos tradicionales siguen cobrando comisiones del siglo XX por transferencias del siglo XXI. Al menos Bitcoin no duerme los fines de semana.
El Bitcoin ve reducida la actividad en cadena en medio del aumento del volumen en intercambios centralizados
El notable impulso del Bitcoin por encima del nivel de precio de 100.000$ ha estado acompañado de una notable disminución en el conteo de transacciones, según un informe de Glassnode del jueves. El bajo conteo de transacciones se debe en gran medida a una caída en las transacciones no monetarias, lo que resulta en un menor rendimiento general.
El volumen promedio de transacciones del BTC se sitúa en 36.200$, lo que indica que aunque el conteo de transacciones ha disminuido, cada transacción aún tiene un valor suficiente. Esto muestra que entidades más grandes siguen utilizando activamente la red de Bitcoin a pesar de la reducida actividad en cadena.
Sin embargo, también revela una divergencia entre el creciente valor de mercado del Bitcoin y su uso subyacente en la red. En ciclos alcistas anteriores, los aumentos de precios provocaron una fuerte congestión en la cadena y aumentaron las tarifas de transacción.
Utilizando el Múltiplo de Ingresos por Tarifas (FRM) — una relación que proporciona información sobre la dominancia de los ingresos de los mineros — Glassnode reveló que las tarifas en cadena se han mantenido bajas a pesar de que el Bitcoin se cotiza cerca de su máximo histórico.
A medida que la actividad en cadena disminuye, gran parte del volumen del Bitcoin ahora se está trasladando a intercambios centralizados. Glassnode destaca la creciente influencia entre las plataformas de trading centralizadas, que han facilitado la mayor parte de la actividad comercial del Bitcoin durante este ciclo.
"Al comparar el volumen negociado fuera de la cadena (al contado, futuros y opciones) con el valor liquidado en la red, notamos que el volumen fuera de la cadena ha sido regularmente de 7 a 16 veces mayor que el volumen en cadena," dijo Glassnode en su informe.
Con el aumento del volumen fuera de la cadena, el interés abierto en derivados continúa creciendo, destacando una acumulación de trading apalancado.
El informe señaló que el cambio en el interés abierto agregado del Bitcoin en 30 días ha crecido cada vez más volátil en comparación con los niveles vistos en 2023. Mientras que el interés abierto se mantuvo estable a lo largo de 2023, comenzó a experimentar fluctuaciones tras el lanzamiento de los ETFs de Bitcoin al contado en EE.UU. en enero de 2024.
Glassnode sugiere que esta creciente volatilidad apunta a un cambio más amplio en el mercado, típicamente de uno dominado por el comercio al contado a una estructura más impulsada por derivados. El informe agrega además que la transición "aumenta el riesgo de liquidaciones en cascada" y podría llevar a un entorno de mercado más inestable.
El Bitcoin continúa cotizando por encima de 104.000$ el viernes, ya que factores macroeconómicos más amplios siguen impactando su precio.
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