SEC da marcha atrás en aprobación de ETF de cripto: ¿Estrategia regulatoria o juego de demoras?
- Bitwise: Aprobación y suspensión en 24 horas, ¿qué está pasando?
- ¿Patrón o coincidencia? El caso Grayscale se repite
- Nuevo modelo regulatorio: ¿Solución o excusa?
- ¿Autoridad delegada o juego de poder?
- Octubre: Mes clave para los ETFs cripto
- Preguntas Frecuentes
En un giro inesperado, la SEC ha vuelto a mostrar ambigüedad en su enfoque hacia los ETFs de criptomonedas. Tras aprobar la conversión del fondo Bitwise 10 Crypto Index Fund a ETF, la Comisión emitió horas después una orden de suspensión, generando dudas sobre su estrategia regulatoria. Este patrón de "aprobación y bloqueo" ya se había visto con Grayscale, lo que lleva a analistas a cuestionar si la SEC está ganando tiempo para establecer un marco regulatorio más claro. Mientras tanto, el mercado espera una definición para octubre, con múltiples solicitudes de ETFs vinculados a Solana, XRP y otros activos pendientes.
Bitwise: Aprobación y suspensión en 24 horas, ¿qué está pasando?
El 22 de julio de 2025 marcó un día de montaña rusa para Bitwise. Su Bitwise 10 Crypto Index Fund, con $1.68 mil millones en activos (73.8% Bitcoin, 13.8% Ethereum, 6.5% XRP), recibió luz verde de la División de Trading y Mercados de la SEC para convertirse en ETF. Pero la celebración duró poco. Horas después, la Oficina del Secretario de la SEC emitió una orden de suspensión, paralizando su listado en NYSE Arca.
Este fondo, creado en 2017, buscaba operar bajo la regla 8.500-E de NYSE Arca para Trust Units. De haber prosperado, habría sido un hito para llevar criptoactivos a la estructura tradicional de ETFs.
¿Patrón o coincidencia? El caso Grayscale se repite
No es la primera vez. A principios de julio, la SEC aprobó la conversión a ETF del Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC) para bloquearlo al día siguiente. Grayscale argumentó que la aprovaación era automática tras expirar el plazo legal de revisión (240 días). James Seyffart de Bloomberg Intelligence sugiere que la SEC podría estar "comprando tiempo" para establecer un marco regulatorio general para ETFs digitales.
"Quizás sea su manera de retrasar estos ETFs mientras preparan estándares sobre qué criptoactivos pueden incluírse", comentó Seyffart en Twitter. Analistas del equipo BTCC coinciden: "La SEC parece navegar entre presiones políticas y demandas del mercado".
Nuevo modelo regulatorio: ¿Solución o excusa?
Informes internos revelan que la SEC trabajaría en un marco que permitiría registrar ETFs cripto simplemente presentando el Formulario S-1, con revisiones de 75 días. Esto eliminaría aprobaciones caso por caso, destrabando productos vinculados a Bitcoin, Ethereum, Solana y otros.
| Fondo | Fecha Aprobación | Fecha Suspensión | Activos Principales |
|---|---|---|---|
| Bitwise 10 | 22/07/2025 | 22/07/2025 | BTC, ETH, XRP |
| Grayscale GDLC | 01/07/2025 | 02/07/2025 | BTC, ETH, SOL |
¿Autoridad delegada o juego de poder?
El abogado Scott Johnsson acusa a la SEC de usar "autoridad delegada" para retrasar decisiones sin negativas explícitas. "Es una maniobra para evitar penalizar a gestoras y esquivar plazos legales", twitteó. Curiosamente, esto ocurre bajo el liderazgo "pro-cripto" de Paul Atkins, lo que aumenta las preguntas.
Octubre: Mes clave para los ETFs cripto
Con múltiples solicitudes pendientes (incluyendo ETFs de Solana y XRP), octubre aparece como fecha límite para claridad regulatoria. Si las suspensiones continúan, la credibilidad del proceso podría erosionarse. Mientras tanto, plataformas como BTCC siguen ofreciendo exposición a estos activos mediante otros instrumentos.
Preguntas Frecuentes
¿Por qué la SEC suspendió el ETF de Bitwise?
La SEC no ha dado razones oficiales, pero analistas creen que busca tiempo para establecer reglas claras sobre qué criptoactivos pueden incluirse en ETFs.
¿Qué diferencia a este ETF de otros?
El Bitwise 10 es un fondo diversificado (no solo Bitcoin) que ya operaba en mercados OTC desde 2017, con un historial regulatorio conocido.
¿Cuándo se resolverá esta incertidumbre?
El mercado espera definiciones para octubre, cuando varias solicitudes de ETFs cripto alcanzarían plazos decisorios.
