BBAS3, BBDC4, ITUB4 y SANB11: Safra renueva su análisis de bancos brasileños y elige un nuevo favorito para 2026; conoce los potenciales
- ¿Por qué los bancos brasileños siguen siendo atractivos en 2026?
- Bradesco: El nuevo favorito de Safra para 2026
- Itaú Unibanco: ¿Merece su valuación actual?
- Banco do Brasil: ¿Está superando sus desafíos agrícolas?
- Santander Brasil: ¿Señales de mejora o precaución?
- Preguntas frecuentes sobre los bancos brasileños
El sector bancario sigue siendo el motor de la bolsa brasileña en 2026. A pesar de los desafíos globales, los grandes bancos han mostrado resiliencia y crecimiento sostenido. En este análisis exclusivo, exploramos las actualizaciones de Safra sobre Itaú Unibanco (ITUB4), Bradesco (BBDC4), Banco do Brasil (BBAS3) y Santander Brasil (SANB11), con un cambio sorprendente en su preferencia. Descubre qué banco lidera ahora las recomendaciones y por qué.
¿Por qué los bancos brasileños siguen siendo atractivos en 2026?
Los bancos brasileños han demostrado ser pilares de estabilidad incluso en tiempos turbulentos. Según datos de TradingView, el sector financiero brasileño ha crecido un 15% en lo que va de 2026, superando a muchos otros sectores. La combinación de márgenes financieros saludables, eficiencia operativa y diversificación de ingresos los convierte en opciones interesantes para inversores que buscan exposición al mercado emergente más grande de América Latina.
Bradesco: El nuevo favorito de Safra para 2026
En un giro interesante, los analistas de Safra han cambiado su preferencia de Itaú a Bradesco como su principal recomendación. "Vemos mayor potencial de mejora en la calidad", señala el equipo de análisis. Aunque el proceso de reestructuración iniciado hace dos años aún no ha concluido, los avances son significativos:
- Reducción del 25% en la red física de agencias
- Despesas administrativas en descenso anual
- Crecimiento controlado de gastos salariales (4.4% en 2025)
El banco ha ajustado sus proyecciones para 2026-2027, anticipando un crecimiento de la cartera de préstamos del 9.5% anual, impulsado principalmente por las PYMEs. Aunque las provisiones podrían aumentar un 5% en 2026, los analistas creen que la eficiencia operativa mejorará entre 120-220 puntos básicos.
| Banco | Recomendación | Precio objetivo | Potencial |
|---|---|---|---|
| Bradesco | Compra | R$ 26 | 30% |
| Itaú | Compra | R$ 55 | 26% |
| Banco do Brasil | Neutra | R$ 28 | 8.3% |
| Santander | Neutra | R$ 41 | 28% |
Itaú Unibanco: ¿Merece su valuación actual?
Con un impresionante crecimiento del 52% en los últimos 12 meses, algunos cuestionan si Itaú no se ha vuelto demasiado caro. Sin embargo, Safra mantiene su recomendación de "Compra", argumentando que los fundamentales justifican el precio:
- ROE en expansión sostenida
- Control ejemplar de gastos operativos (crecimiento por debajo de la inflación)
- Margen financiero (NII) robusto
Las proyecciones ajustadas para 2026-2027 sitúan el beneficio neto en R$51.5 mil millones y R$56.1 mil millones respectivamente, ligeramente por encima de estimaciones previas pero por debajo del consenso general.
Banco do Brasil: ¿Está superando sus desafíos agrícolas?
El banco estatal ha enfrentado dificultades en su cartera agrícola desde el primer trimestre de 2025. Aunque la administración proyecta mejoras para el segundo trimestre de 2026, Safra mantiene una postura cautelosa:
- Solo el 10% de los préstamos agrícolas vencen en Q1
- Reducción en estimaciones de provisiones (-4% en 2026, -9% en 2027)
- Mayores gastos operativos por riesgos legales
Con beneficios netos proyectados de R$22.3 mil millones (2026) y R$26.8 mil millones (2027), la recomendación se mantiene en "Neutra".
Santander Brasil: ¿Señales de mejora o precaución?
El banco español ha adoptado una estrategia más conservadora en gestión de riesgos, lo que según Safra podría limitar su crecimiento:
- ROE objetivo del 20% para 2028
- Gastos operativos creciendo a ritmo de un dígito bajo
- Costo de riesgo podría aumentar 20pb en 2026
Las estimaciones de beneficio neto se redujeron un 6%, situándose en R$16.7 mil millones (2026) y R$19.1 mil millones (2027).
Preguntas frecuentes sobre los bancos brasileños
¿Por qué Bradesco es ahora el favorito de Safra?
El cambio se debe principalmente a su mayor potencial de mejora en calidad crediticia y eficiencia operativa, combinado con una valuación más atractiva que Itaú.
¿Sigue siendo Itaú una buena inversión?
Sí, Safra mantiene su recomendación de "Compra" para Itaú, destacando su consistencia operativa y control de gastos, aunque con menor potencial alcista que Bradesco.
¿Qué riesgos enfrenta Banco do Brasil?
Su principal desafío sigue siendo la cartera agrícola, con vencimientos concentrados a lo largo del año y no solo en el primer trimestre.
¿Cuándo podría Santander mejorar su recomendación?
Dependerá de su capacidad para mantener el crecimiento de gastos operativos bajo control mientras mejora su rentabilidad (ROE) hacia el 20%.
