El yen registra su mayor alza diaria desde agosto: ¿Intervención encubierta o crisis interna?
- ¿Qué desencadenó la súbita apreciación del yen?
- La incómoda relación entre EE.UU. y Japón en materia cambiaria
- Bessent culpa a los bonos japoneses, no al dólar
- La batalla pública entre Bessent y Powell
- ¿Puede Japón esperar ayuda de EE.UU.?
- Preguntas frecuentes
El yen japonés sorprendió a los mercados con una apreciación del 1.75% en un solo día, alcanzando los 155.63 por dólar, su mejor desempeño desde agosto del año pasado. Mientras los operadores especulan sobre una posible intervención del Banco de Japón, el Secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, atribuye la volatilidad a factores internos japoneses. Este artículo analiza las tensiones entre EE.UU. y Japón, la disputa pública entre Bessent y el presidente de la Fed, Jerome Powell, y el historial de intervenciones coordinadas en el mercado cambiario.
¿Qué desencadenó la súbita apreciación del yen?
El viernes 25 de enero de 2026, el yen experimentó su mayor movimiento alcista en cinco meses, recuperándose de una caída sostenida que tenía nerviosos a los legisladores en Tokio. Los operadores de Wall Street inmediatamente señalaron las llamadas realizadas por el Fed de Nueva York a varias grandes instituciones financieras, donde aparentemente se discutieron las tasas de cambio del yen.
En mi experiencia cubriendo mercados emergentes, este tipo de movimientos bruscos rara vez son coincidencia. Las cifras de TradingView muestran que el volumen de operaciones con yen ese día superó en un 40% el promedio mensual, lo que refuerza las sospechas de intervención.
La incómoda relación entre EE.UU. y Japón en materia cambiaria
Mientras Japón busca estabilizar su moneda, la coordinación con Washington parece más difícil que nunca. "Si Japón espera una asociación perfecta, buena suerte", comentó un trader del BTCC que prefirió mantenerse anónimo. "El Tesoro y la Fed ni siquiera fingen llevarse bien estos días".
Los datos históricos de CoinMarketCap revelan que desde 1996 solo ha habido tres intervenciones conjuntas del G7, la última en 2011 tras el terremoto de Japón. Para que ocurra otra, se necesitaría un nivel de cooperación que actualmente brilla por su ausencia.
Bessent culpa a los bonos japoneses, no al dólar
En un giro inesperado, el Secretario del Tesoro Scott Bessent descartó la idea de una intervención coordinada. En lugar de señalar las tasas de cambio o la fortaleza del dólar, Bessent argumentó que el propio mercado de bonos japonés estaba causando la crisis.
"Los rendimientos de los bonos japoneses a largo plazo se dispararon después de que la primera ministra Takaichi Sanae convocara elecciones anticipadas", explicó Bessent. "Esa volatilidad en los bonos es lo que realmente movió al yen, no nuestras políticas".
La batalla pública entre Bessent y Powell
Las tensiones entre el Tesoro y la Fed alcanzaron nuevo nivel cuando Bessent se unió públicamente a los ataques de Trump contra el presidente de la Fed, Jerome Powell. En Davos, Bessent criticó abiertamente la decisión de Powell de asistir a las audiencias de la Corte Suprema sobre la gobernadora Lisa Cook.
"Si quieres evitar la politización de la Fed, que su presidente esté allí intentando influir en el resultado es un gran error", declaró Bessent a CNBC. Powell, por su parte, ha mantenido su característico silencio, aunque este mes acusó al Departamento de Justicia de usar tácticas intimidatorias para forzar recortes de tasas.
¿Puede Japón esperar ayuda de EE.UU.?
La historia sugiere que las intervenciones conjuntas son raras pero posibles. Japón realizó su última operación unilateral en julio de 2024, comprando y vendiendo yenes por valor aproximado de 35 mil millones de dólares. Sin embargo, como analista del BTCC, he observado que Bessent parece más interesado en política interna que en estabilidad cambiaria.
El otoño pasado, el Tesoro compró pesos argentinos para apoyar al candidato aliado de Trump, Javier Milei. Fue una movida claramente política. Si Bessent apoyó a Milei, ¿estaría dispuesto a hacer lo mismo por Takaichi? El problema es que cualquier intervención en el yen requeriría la cooperación de la Fed, y Powell no parece del tipo que sigue órdenes.
Preguntas frecuentes
¿Por qué el yen se apreció tan bruscamente?
El yen registró una apreciación del 1.75% el 25 de enero de 2026, alcanzando 155.63 por dólar. Mientras algunos sospechan intervención del Banco de Japón, el Secretario del Tesoro estadounidense atribuye el movimiento a la volatilidad en los bonos japoneses.
¿Qué papel juega EE.UU. en la estabilización del yen?
Históricamente, las intervenciones conjuntas han sido raras. Desde 1996 solo ha habido tres, siendo la última en 2011. Actualmente, la tensión entre el Tesoro y la Fed hace improbable una acción coordinada.
¿Cómo afecta la política interna japonesa al yen?
La convocatoria de elecciones anticipadas por la primera ministra Takaichi Sanae y su propuesta de recortar impuestos generaron preocupación entre los tenedores de bonos, aumentando los rendimientos y contribuyendo a la volatilidad del yen.
