Itaú BBA proyecta un salto del 30% en Vivara (VIVA3) para 2026: ¿Por qué es el momento de invertir?
- El análisis que respalda el optimismo sobre VIVA3
- ¿Por qué el 3T25 podría ser un punto de inflexión?
- Las dos estrategias que están transformando a Vivara
- Life: La joya de plata en la corona de Vivara
- ¿Cómo afecta el precio récord del oro a Vivara?
- Preguntas frecuentes sobre Vivara (VIVA3)
Las acciones de Vivara (VIVA3) han sido una de las grandes sorpresas de la bolsa brasileña en 2025, acumulando un alza de más del 45% desde enero. Según el último análisis de Itaú BBA, este rally podría ser solo el comienzo, con un potencial de apreciación adicional del 32,9% hasta finales de 2026. ¿Qué está impulsando este optimismo y por qué los analistas mantienen su recomendación de "comprar"?
El análisis que respalda el optimismo sobre VIVA3
Itaú BBA reiteró su recomendación de compra para Vivara con un precio objetivo de R$36, frente a los R$27,08 al cierre del viernes 10 de octubre de 2025. Rodrigo Gastim, analista del banco, explica: "A pesar del reciente rally -que casi cerró la brecha de valoración frente a sus pares- seguimos viendo potencial alcista con nuevas revisiones de estimaciones y un impulso positivo continuo".
El banco destaca que el desempeño futuro de las acciones dependerá de la capacidad de Vivara para sostener sus resultados operativos mientras mejora su generación de caja. "El foco estará en cómo evoluciona el ROIC (Retorno sobre Capital Invertido) marginal en los próximos trimestres", añade Gastim.
¿Por qué el 3T25 podría ser un punto de inflexión?
La visión positiva se sustenta en las expectativas para el tercer trimestre de 2025. Itaú BBA espera que la varejista destaque con una combinación "bien equilibrada" de:
- Crecimiento de ingresos netos
- Expansión de márgenes brutos
- Mejora en el EBITDA
Además, la compañía estaría avanzando rápidamente en la optimización de inventarios, eliminando productos de baja rotación (aquellos no vendidos en más de 180 días) sin afectar visiblemente los ingresos. "Vivara sigue muy enfocada en mejorar la gestión de inventario y caja -un factor clave para la evolución futura del ROIC y revalorización de acciones", señala el informe.
Las dos estrategias que están transformando a Vivara
El análisis identifica dos iniciativas clave que están ganando fuerza:
La compañía está derritiendo y reutilizando piezas de menor rotación, enviando a Manaus solo el oro estrictamente necesario para producción. "Esto redujo drásticamente las compras de oro en 2025 y creemos que podría eliminar la necesidad de nuevas adquisiciones hasta mediados de 2026", explica Gastim.
Vivara está optimizando la distribución de productos entre tiendas para maximizar ventas. "Esperamos que los días de inventario se normalicen para finales de 2026", proyecta el analista.
Life: La joya de plata en la corona de Vivara
La línea de productos en plata (bandera Life) sigue siendo considerada una "palanca fundamental" de crecimiento y rentabilidad para 2026. La administración está intensificando esfuerzos para:
- Acelerar ventas en tiendas comparables (SSS) mediante rotación más rápida
- Lanzamientos de colecciones más frecuentes
- Internalizar producción de piezas más complejas
"Los primeros pilotos ya generaron aumentos significativos", revela el informe. Según Itaú BBA, a medida que se normalicen los inventarios y mejore el flujo de caja, la compañía podría retomar la expansión de tiendas, enfocándose en centros comerciales y probando formatos selectos en calles.
¿Cómo afecta el precio récord del oro a Vivara?
Con el oro alcanzando máximos históricos por encima de US$4,000 la onza troy, Vivara ha enfrentado cierta presión en volúmenes. Sin embargo, el impacto neto sigue siendo positivo, con ingresos creciendo alrededor del 15% - "algo cada vez más raro en el entorno minorista actual", según Itaú BBA.
"Creemos que la mayor parte de los ajustes de precios ya pasó, con solo cambios marginales por delante, especialmente porque Vivara no está comprando oro nuevo por ahora", concluye el informe.
Preguntas frecuentes sobre Vivara (VIVA3)
¿Cuál es el precio objetivo de Itaú BBA para VIVA3?
Itaú BBA mantiene un precio objetivo de R$36 para las acciones de Vivara, lo que representa un potencial de apreciación del 32,9% desde el cierre del 10 de octubre de 2025 (R$27,08).
¿Qué factores podrían impulsar las acciones de Vivara?
Los principales catalizadores identificados son: 1) sostenimiento del desempeño operativo, 2) mejora en generación de caja, 3) evolución positiva del ROIC marginal, y 4) éxito en las estrategias de optimización de inventario.
¿Cómo está manejando Vivara los altos precios del oro?
La compañía ha implementado estrategias como el reciclaje de piezas de baja rotación y redistribución inteligente de inventario, reduciendo su dependencia de nuevas compras de oro hasta posiblemente mediados de 2026.
