Operación Corta en COIN/Larga en BTC Será Ganadora Según 10x Research, ya que Coinbase se Acerca a Sobrevaloración

Las acciones de la exchange de criptomonedas Coinbase (COIN), listada en Nasdaq, se acercan rápidamente a un umbral de sobrevaloración, según un informe de 10x Research, dirigido por Markus Thielen, publicado el viernes. Thielen recomienda una operación de pares que consiste en una posición corta en COIN y simultáneamente una posición larga en bitcoin (BTC).

En una nota enviada a clientes, Thielen explicó que los fundamentales de Coinbase, principalmente los volúmenes de trading, no han seguido el ritmo del rally en el precio de las acciones, que se acercan rápidamente al umbral de sobrevaloración, un escenario clásico para una "reversión táctica".

"Aunque Coinbase no ha superado el umbral de sobrevaloración del +30%, se está acercando rápidamente, y a pesar de ser una de las pocas opciones de cripto de alta calidad listadas, su prima actual sugiere el riesgo de un bajo rendimiento en el futuro", detalló Thielen. "Los traders que busquen capitalizar esta desconexión podrían considerar ir largos en Bitcoin mientras van cortos en Coinbase, o usar opciones vendiendo una call de COIN y comprando una call de BTC para expresar la misma visión con un riesgo definido".

Desconexión fundamental

Según el modelo de regresión lineal de 10x, el 75% del movimiento del precio de las acciones de Coinbase se explica por el precio de bitcoin y los volúmenes de trading. Esto significa que solo el 25% del movimiento de COIN está liderado por otros factores, como el impacto potencial de la IPO de Circle o los desarrollos macro y regulatorios en EE.UU.

En términos cuantitativos, sugiere que el precio de COIN tiende a subir $20 por cada movimiento de $10,000 en BTC y $24 por cada aumento de $100 mil millones en el volumen de trading.

El reciente movimiento de precios sugiere que el rally está sobre extendido en relación con el precio de bitcoin y los volúmenes de trading. Las acciones de Coinbase han subido un 84% en los últimos dos meses, mientras que bitcoin solo ha aumentado un 14%.

"No solo esta prima está estirada en relación con el precio actual de bitcoin, sino que también parece desconectada de los volúmenes de trading subyacentes, que rondan los $108 mil millones", dijo Thielen. "Esta rara desviación sugiere que la valoración de Coinbase está extendida y es vulnerable a una reversión a la media".

El informe señaló que otros factores, como la IPO de Circle el 3 de junio, el proyecto de ley de stablecoins "GENIUS" del 17 de junio y el frenesí comprador de los inversores coreanos, parecen estar descontados.

"A medida que este impulso se enfría, evidente en las recientes reversiones de Circle, KakaoPay y Metaplanet, existe un riesgo creciente de que las acciones de Coinbase también estén cerca de un tope local", dijo Thielen.

Traducido por M1n3r