Bitwise insiste en que el fondo del mercado bajista de las criptomonedas se alcanzó en el cuarto trimestre de 2025, a pesar de la caída de precios
Matt Hougan, responsable de inversiones en Bitwise, indicó a sus clientes que el último trimestre generó una situación desconcertante. Mientras el valor de las criptomonedas cayó durante la mayor parte del periodo, otras métricas mostraron que la industria se fortalecía.
La actividad de los usuarios, la información registrada en las blockchains y los ingresos de las empresas, todos aumentaron.
Patrón similar al observado tras el colapso de FTX
Hougan estableció comparaciones con principios de 2023, justo después de la quiebra del exchange FTX. En aquel entonces, las criptomonedas parecían estancadas aunque, en realidad, las condiciones mejoraban entre bastidores. Bitcoin escaló desde alrededor de $16,000 hasta aproximadamente $98,000 para principios de 2025.
"En ese momento, estábamos comenzando a recuperarnos post-FTX, y los datos eran contradictorios; algunos al alza, otros a la baja, otros laterales", dijo Hougan. "En los dos años siguientes, los precios de las criptomonedas se dispararon".
La misma divergencia entre la percepción del mercado y lo que mostraban los datos ocurrió nuevamente a finales de 2025, según Hougan. Los precios cayeron, pero indicadores clave de salud en el ecosistema cripto registraron saltos al alza.
Los expertos no se ponen de acuerdo sobre lo que viene después. Tom Lee, de Fundstrat, considera que problemas económicos como los aranceles comerciales y la incertidumbre política podrían afectar a los mercados durante la mayor parte de 2026, antes de que se observe una recuperación hacia finales del año.
VanEck tiene una perspectiva diferente, anticipando que los primeros tres meses de 2026 serán favorables para inversiones de mayor riesgo como las criptomonedas, debido a planes de gasto gubernamental más claros y una economía estadounidense más estable.
Cuatro señales apuntan a una recuperación del mercado
Hougan señaló cuatro desarrollos del cuarto trimestre que respaldan su visión sobre que el mercado tocó fondo.
Ethereum y redes relacionadas procesaron más transacciones que nunca, mostrando un mayor uso real de la tecnología. Las empresas centradas en cripto generaron más ingresos que muchos sectores tradicionales del mercado bursátil.
Las stablecoins, monedas digitales vinculadas al dólar, registraron importantes incrementos. El valor total de todas las stablecoins superó los $300 mil millones en el cuarto trimestre, alcanzando un nuevo máximo histórico. El movimiento de stablecoins aumentó, y más capital fluyó hacia ellas a lo largo de 2025.
El crecimiento de las finanzas descentralizadas (DeFi) completó el panorama. Hougan mencionó a Uniswap, una plataforma de trading que ahora maneja más transacciones que Coinbase de forma regular.
"Esa es la clase de divergencia que se observa en el fondo de los mercados bajistas, cuando el sentimiento está por los suelos pero los fundamentales mejoran", afirmó.
Bitwise identificó varios factores que podrían impulsar los precios de las criptomonedas en 2026, incluyendo avances en la Ley CLARITY, un mayor crecimiento de las stablecoins, un nuevo presidente de la Reserva Federal, y el acceso a fondos cripto que grandes firmas de inversión están dando a sus clientes.
