BC de Brasil no dudará en subir o ajustar la Selic si cambia el rumbo económico, afirma Nilton David en 2025
- ¿Por qué el Banco Central de Brasil mantiene una postura cautelosa?
- El complicado equilibrio entre inflación y crecimiento
- ¿Qué factores considera el BC en sus decisiones?
- Perspectivas para los próximos meses
- Preguntas frecuentes
En un giro revelador este 10 de octubre de 2025, el director de Política Monetaria del Banco Central de Brasil, Nilton José David, dejó claro que la institución mantendrá su postura firme pero flexible ante posibles cambios en el panorama económico. Durante su participación en un evento clave, David enfatizó que, aunque el BC prevé mantener la tasa Selic en 15% por un período prolongado, no vacilará en ajustarla si las condiciones lo requieren. Esta declaración llega en un momento donde la inflación brasileña muestra signos de moderación, pero persiste por encima del rango meta.
¿Por qué el Banco Central de Brasil mantiene una postura cautelosa?
David explicó que el actual ciclo de política monetaria difiere significativamente de anteriores debido a los "niveles de incertidumbre considerablemente mayores". Según el director, esta incertidumbre exige un enfoque más restrictivo que en circunstancias normales. "En este escenario, la política monetaria que se requiere es algo más restrictiva de lo que tendríamos en otros casos", afirmó David durante su intervención.
El funcionario destacó que la decisión de julio de interrumpir las alzas de la Selic -que muchos en el mercado consideraron prematura- ha sido "muy bien recibida" por los actores económicos. Sin embargo, dejó en claro que el BC está preparado para actuar: "Si hay algún cambio de rumbo, no tendremos ningún problema en subir o ajustar [la tasa]".
El complicado equilibrio entre inflación y crecimiento
Brasil viene de cuatro años de crecimiento económico "bastante robusto" y "por encima de lo esperado", según David. No obstante, el BC anticipa cierto enfriamiento que ayudaría a llevar la inflación hacia la meta del 3% (con margen de ±1.5 puntos porcentuales).
Los últimos datos del IPCA mostraron un aumento de 0.48% en septiembre, ligeramente por debajo de las expectativas del mercado. En los últimos 12 meses, la inflación acumulada alcanzó 5.17%, todavía fuera del rango meta pero mostrando una tendencia a la baja.
¿Qué factores considera el BC en sus decisiones?
David reveló que el Banco Central analiza información más allá de lo incluido en sus proyecciones oficiales, como cambios en el escenario fiscal y movimientos en la política comercial estadounidense. Sin embargo, advirtió que la institución no quiere "correr el riesgo de reaccionar a ruidos" ni "añadir volatilidad al mercado".
Este enfoque cauteloso refleja las lecciones aprendidas de ciclos anteriores, donde reacciones precipitadas a datos temporales terminaron perjudicando la credibilidad de la política monetaria. "El 'bastante prolongado' [período de estabilidad] es básicamente el trade-off de no haber ido más allá del 15%", explicó David.
Perspectivas para los próximos meses
Los analistas del BTCC coinciden en que el BC brasileño enfrenta un delicado equilibrio. Por un lado, la inflación muestra signos de moderación; por otro, el crecimiento económico sigue siendo vigoroso. Según datos de TradingView, los mercados están internalizando la posibilidad de que la Selic se mantenga en su nivel actual hasta bien entrado 2026.
David concluyó su intervención reiterando que la inflación actual está "razonablemente contenida", aunque reconoció que sigue por encima del rango ideal. El mensaje clave: el BC mantendrá su postura vigilante, lista para actuar si el panorama cambia, pero sin apresurarse a modificar el curso actual.
Preguntas frecuentes
¿Qué dijo exactamente Nilton David sobre la Selic?
El director de Política Monetaria del BC brasileño afirmó que la institución no tendrá "ningún problema" en subir o ajustar la tasa Selic si las condiciones económicas cambian, aunque el escenario base sigue siendo mantenerla en 15% por un período prolongado.
¿Por qué el BC decidió pausar las alzas de la Selic?
Según David, la decisión de julio de interrumpir el ciclo alcista fue un equilibrio (trade-off) para evitar llevar la tasa más allá del 15%, dando tiempo a que las medidas anteriores surtan efecto completo sobre la inflación.
¿Cómo está la inflación en Brasil actualmente?
El IPCA de septiembre mostró un aumento de 0.48% mensual (5.17% anual), ligeramente por debajo de las expectativas del mercado pero todavía por encima del rango meta del BC (4.5% en el tope).
