Demandas fiduciarias bloquean ambicioso plan de Trump para incluir criptomonedas y capital privado en fondos 401(k)
El intento de la administración Trump de revolucionar los planes de jubilación estadounidenses choca contra un muro de demandas legales. Fiduciarios tradicionales presentaron múltiples demandas argumentando que exponer los ahorros previsionales a activos volátiles viola sus deberes fiduciarios.
La batalla regulatoria se intensifica
Los fondos 401(k) manejan billones de dólares en ahorros para jubilación—y la industria fiduciaria no piensa ceder terreno fácilmente. Las demandas alegan que incorporar criptoactivos y capital privado aumentaría riesgos injustificados para inversionistas minoristas.
Un golpe al avance financiero
Los defensores de la medida argumentan que las opciones tradicionales de inversión ofrecen rendimientos anémicos que no superan la inflación. Mantener los 401(k) atrapados en instrumentos del siglo XX, dicen, perjudica más a los ahorristas que la volatilidad de los nuevos activos.
El resultado final: otra batalla legal que demuestra por qué Wall Street prefiere mantener a los inversionistas pequeños fuera de los jugosos rendimientos—reservados tradicionalmente para los acaudalados.
El Departamento de Trabajo recibe órdenes de actuar, pero no puede detener las demandas
Jennifer Doss, quien dirige el equipo de contribuciones defien Captrust, dijo sin rodeos: "La administración tiene un límite en lo que puede hacer para frenar los litigios". La ley es demasiado amplia, e incluso las nuevas normas no pueden prometer inmunidad.
La orden de Trump dio al Secretario de Trabajo seis meses para publicar directrices sobre cómo incluir inversiones alternativas en los fondos 401(k) diversificados. El objetivo es una protección legal, una norma de "puerto seguro".
Pero incluso eso puede ser contraproducente. Lisa Gómez, quien dirigió la Administración de Seguridad de Beneficios de Empleados durante el gobierno de Biden, afirmó que los empleadores aún podrían ser demandados si cometen algún error en el procedimiento.
Daniel Aronowitz, elegido por Trump para dirigir la EBSA, declaró al Congreso en junio que planea "poner fin a la era de la regulación por litigio". Dirige Encore Fiduciary, empresa que vende seguros contra demandas a planes 401(k).
Aronowitz quiere dar a las empresas margen para asumir inversiones de mayor rentabilidad sin preocuparse por ser demandadas si los mercados se desestabilizan. Pero los tribunales no cederán ante los memorandos de las agencias.
Tomemos como ejemplo lo que le pasó a Intel. La empresa invirtió parte de los fondos de sus empleados en fondos de capital privado y fondos de cobertura hace unos diez años. Los demandaron. Ganaron.
Pero la demanda se prolongó durante años y costó una fortuna. Esa victoria no les dio confianza a las demás empresas. Michael Kreps, asesor de empleadores en Groom Law Group, lo dijo sin rodeos: «La frustración por los litigios ha llegado a su punto álgido».
Las nuevas reglas llegan rápidamente, pero los tribunales aún bloquean a los empleadores
El Departamento de Trabajo ya ha comenzado a revertir las advertencias de la era Biden. Retiró la guía que indicaba a las pequeñas empresas no ofrecer capital privado en sus planes 401(k). También descartó la guía que señalaba a las criptomonedas como una señal de alerta para investigación. Esto no significa que las demandas vayan a desaparecer.
En julio, la agencia presentó un escrito en apoyo a HP ante los tribunales. Los empleados demandaron a la empresa por utilizar las contribuciones equivalentes restantes, dinero que perdieron los trabajadores que se marcharon anticipadamente, para financiar futuras contribuciones equivalentes. Los demandantes alegaron que ese dinero debería haberse destinado a reducir costos.
HP afirmó haber cumplido con los documentos de su plan y las normas del IRS. El Departamento de Trabajo coincidió con HP.
Bradford Campbell, quien dirigió la EBSA durante la presidencia de George W. Bush, afirmó que el departamento ahora apoya a las empresas de forma más activa. Sin embargo, nada de esto soluciona el profundo problema legal. En abril, la Corte Suprema dificultó a los empleadores obtener despidos anticipados en demandas relacionadas con planes 401(k). Esta decisión prolonga la vigencia de los casos y aumenta el costo de la defensa, incluso si se gana.
El año pasado, otra sentencia de la Corte Suprema anuló la doctrina Chevron, que obligaba a los tribunales a ceder ante las agencias cuando las leyes no eran claras. Douglas Tang, socio de Patterson Belknap, afirmó que este cambio debilita cualquier orientación que pudiera surgir de la orden ejecutiva de Trump.
El Congreso podría modificar la ley para añadir normas de puerto seguro o dificultar que los trabajadores demanden, pero Tang afirmó que "no parece haber impulso para tales esfuerzos". Así que las demandas siguen llegando y los empleadores siguen eludiendo riesgos. Así están las cosas.
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