¿Podrá Berkshire sobrevivir al escrutinio de Wall Street sin Warren Buffett al mando?

El gigante de las inversiones enfrenta su prueba más dura: la era post-Buffett.

Wall Street no perdona—y menos cuando desaparece una leyenda.

Los tiburones financieros olfatean sangre en el agua. ¿Está Berkshire Hathaway preparada para defenderse sin su 'Oráculo de Omaha'?

Bonus: Los mismos analistas que idolatraban a Buffett ahora ajustan sus algoritmos para el 'qué sigue'. Así es la lealtad en Wall Street.

Kraft Heinz de Berkshire y OccidentAl Bets prueban la paciencia del inversor

Tome Kraft Heinz. Berkshire posee el 27%, y al 31 de marzo, lo tenían en sus libros en $ 13.5 mil millones. Pero el precio de las acciones públicas en ese momento valoraba la misma participación en $ 9.9 mil millones. Hoy ha caído aún más, a $ 9.4 mil millones. Esa es una diferencia de $ 4.1 mil millones. Y esa brecha ha estado allí desde principios de 2023.

Aquí está el giro. Berkshire no marca esa participación en el mercado. En cambio, usan algo llamado método de equidad. Les permite valorar la inversión en función de las ganancias de Kraft Heinz, no el precio de las acciones. Es totalmente legal. Pero no es lo que la mayoría de las empresas hacen con las acciones públicas. Buffett podría haber escrito el valor este año. No lo hizo. Decidió que la caída era simplemente "temporal".

Ahora Kraft Heinz está tratando de separarse. Ese movimiento podría aumentar el valor si alguien realmente compra las partes separadas. Pero los inversores no están impresionados. Después de que el Wall Street Journal informó el plan el 11 de julio, la acción apenas se movió, hasta solo un 10%. Durante el último año, todavía ha bajado un 12%. Ese no es un mercado emocionado.

Luego está OccidentAl Petroleum. Berkshire posee el 28% de ese. Al 31 de marzo, lo valoraron en $ 17.2 mil millones. Pero Wall Street solo pensó que valía $ 13.1 mil millones. Avance rápido hasta ahora, y es aún más bajo; $ 11.5 mil millones. Entonces, entre Kraft Heinz y OccidentAl, hay una brecha de $ 9.8 mil millones entre las valoraciones internas de Berkshire y lo que dice el mercado.

Eso es mucho dinero para estar fuera, incluso para el Oráculo de Omaha.

Pero nadie en el piso comercial se atreve a decir una palabra. En cualquier otra empresa pública, esto sería una bandera roja. Los inversores estarían por todas partes. Pero debido a que es Warren, la gente mira para otro lado. ¿Por qué? Porque ha pasado décadas predicando que las ganancias y las pérdidas de Mark-to-Market son "sin sentido". Los inversores le creen. Por ahora.

Pero, ¿qué sucede cuando Abel es el que dice "es temporal"? ¿La gente seguirá comprando eso? ¿O comenzarán a hacer preguntas reales?

Abel hereda la extraña estructura de Berkshire, la junta familiar y la enorme pila cash

Hablemos sobre de Berkshire . No es normal. Es una mezcla desordenada de ferrocarriles, energía, seguro, venta minorista y más. No informa resultados como otras compañías. No explica mucho. Ni siquiera tiene llamadas trimestrales. A algunas personas les encanta eso. Otros simplemente permanecen callados, debido a Warren.

Tienes subsidiarias que obtienen miles de millones que solo obtienen una oración o dos en el informe anual. Y luego está el lado del seguro, donde los números son principalmente estimaciones y supuestos. Eso hace que la credibilidad sea un gran problema. Los inversores tienen que confiar en las personas en la cima. Y en este momento, esa confianza está vinculada a Warren. No abel.

El hecho de que Berkshire use valoraciones internas que sean claramente más altas que los precios de las acciones públicas lo hacen más difícil. Los inversores pueden verificar los precios reales del mercado en cualquier momento. Pero se quedan callados por quién dirige el programa. Una vez que Abel se hace cargo, ese silencio podría terminar.

Y no olvidemos el cofre de guerra. Berkshire está sentado con $ 348 mil millones en cash y facturas del tesoro . Eso es el 30% de sus activos, solo sentados allí, y todos seguimos esperando ver qué hará Warren con él, pero hasta ahora, nada. Ni siquiera ha estado comprando acciones, con recompras en cero para el primer semestre de 2025 y el primer trimestre de 2025. Esa es una señal. Él piensa que el stock es demasiado caro.

Todo esto es en lo que Abel está entrando. Está heredando una compañía que ha podido esquivar el escrutinio debido a la reputación de un hombre. Pero ese hombre ya no será CEO. Claro, Warren se quedará como presidente. Y claro, ha respaldado a Abel. Pero los endosos no transfieren credibilidad. La confianza debe ganarse, especialmente cuando los números son este opaco.

Abel fue CEO de Berkshire Hathaway Energy antes, y ha sido vicepresidente desde 2018. Él conoce a la compañía más que nadie, claro, pero no tiene la misma inmunidad. Warren podría decir que el cielo es verde y los inversores asentirían. ¿Abel lo dice? Están revisando imágenes satelitales.

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