El BOJ finaliza la venta masiva de acciones bancarias: ¿Qué significa para los mercados?

El Banco de Japón (BOJ) cierra un capítulo clave en su estrategia financiera.

Después de años de acumulación, la institución completa la descarga de su portafolio bancario—un movimiento que sacude los cimientos del sector.

¿Alivio para los bancos o señal de nuevos vientos regulatorios? Los analistas se rasgan las vestiduras mientras los precios de las acciones bailan al ritmo de la incertidumbre.

Bonus: Porque nada dice 'confianza en el sistema' como un banco central haciendo fire-sale de sus activos.

BOJ cumple con su hito de descargar acciones bancarias

La descarga de acciones del banco está destinada a funcionar sin interrumpir los mercados financieros, a pesar de tomar una cantidad considerable de tiempo. El BOJ comenzó a acumular los activos como una medida de respuesta de crisis, que siguió a la introducción del enorme programa de ajuste cuantitativo años después, que la junta del gobernador Kazuo Ueda está trabajando actualmente para retirar.

 En dos momentos separados, el BOJ compró aproximadamente 2.4 billones de yenes ($ 16.3 mil millones) de acciones de bancos privados entre 2002 y 2010. La iniciativa tenía como objetivo ayudar a estabilizar los mercados financieros en ese momento, lo que se consideró un movimiento audaz para un banco central importante.

La iniciativa del banco central de Japón de comprar acciones de los asediados bancos comenzó en noviembre de 2002 después de una crisis bancaria en el mismo año que resultó en una disminución en las acciones bancarias durante aproximadamente tres años. El BOJ continuó adquiriendo acciones bancarias durante otros dos años para ayudar a los bancos a abordar sus préstamos no rendidos. El banco también duplicó sus compras de acciones en poder de otros bancos desde febrero de 2008 hasta abril de 2010 durante la crisis financiera mundial.

El BOJ ha tardado aproximadamente 18 años en liquidar las acciones de los bancos sitiados desde el comienzo de su iniciativa de compra. El banco emitió un aviso una década antes de que esperaba continuar vendiendo acciones hasta marzo de 2026.

BOJ cambia su enfoque hacia ETFS

Durante Covid, el banco central de Japón se convirtió en el mayor titular de acciones japonesas, y también aumentó sus tenencias de ETF en 15 veces más de lo que adquirió de los bancos sitiados. Según la Oficina Nacional de Investigación Económica, el informe de política de BOJ explica que compra ETF para mejorar el capital, reducir sus costos de capital y estimular su inversión.

Los últimos datos de la cuenta del banco revelan que posee alrededor de 37 billones de yenes ($ 242 mil millones) de ETF por valor en libros. Si el BOJ mantiene el mismo ritmo de descarga que utilizó para las acciones bancarias, liquidar sus tenencias de ETF actuales tomaría más de 200 años. de Goldman Sachs creen que el BC podría comenzar a descargar gradualmente los ETF en el año fiscal 2026 para minimizar su pérdida y el impacto en el mercado de valores.

"Cumplió el objetivo previsto. Descargarlos aún no está completamente terminado, pero hasta ahora ha estado procediendo sin un impacto negativo en el mercado o pérdida financiera para nosotros. Como he dicho muchas veces, no hay ningún cambio en nuestra postura para tomar tiempo para considerar qué hacer con las tenencias del ETF".

-Kazuo Ueda, gobernador del Banco de Japón.

La descarga de acciones bancarias del BOJ también complementa los ETF de compra porque la venta de ambos tipos de activos podría causar un gran impacto negativo en los mercados. El banco ha estado trabajando para normalizar la política con el final de las tasas de interés negativas y la flexibilización cuantitativa en marzo de 2024. El mes pasado, el BoJ cambió su plan de compra de bonos del gobierno, acordando reducir la compra de bonos de abril de 2026 debido a la mayor volatilidad del mercado de bonos.

El BC informó que obtuvo aproximadamente 1,4 billones de yenes en ingresos de los dividendos de ETF en el año fiscal que terminó en marzo de 2025. Un informe de Goldman Sachs, autorizado en parte por parte de Akira Otani, un ex jefe de Departamento de Mercados Financieros y Oficiales de BoJ, pronosticó que el banco optará por un plan de mercado gradual de BoJ.

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