Las guerras de precios en China profundizan la crisis deflacionaria: ¿Hasta cuándo?

China enfrenta una tormenta perfecta: las batallas comerciales internas están acelerando su espiral deflacionaria.

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Las empresas chinas, desesperadas por mantener cuota de mercado, están recortando precios hasta el límite. Pero cada rebaja ahonda más el problema económico.

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Mientras el gobierno intenta estimular el consumo, la realidad muestra que los consumidores retrasan compras esperando mejores ofertas. Un clásico de manual que ni el Partido Comunista puede resolver con decretos.

Cierre provocador: En el país donde 'made in China' solía significar crecimiento imparable, ahora las etiquetas podrían llevar un nuevo lema: 'Descuentos hasta que duela... la economía'.

Beijing enfrenta una nueva crisis de sobrecapacidad

Un ejemplo destacado aparece en el segmento de vehículos eléctricos. Este año, BYD ha recortado los precios de las calcomanías cerca de un tercio, y el nuevo SUV de Xiaomi socava el costo del modelo de Tesla Y.

En el sector del café, Starbucks ha encontrado un crecimiento limitado mientras mantiene su latte alto a aproximadamente 30 yuanes, mientras que los competidores desde el café Luckin hasta las boutiques locales están vendiendo cervezas por tan solo 9.9 yuanes.

El patrón se extiende a la propiedad comercial. Los propietarios en Beijing, que aumentaron las tasas de arrendamiento, experimentaron un aumento en las unidades vacías, dijo el jefe de JLL en el norte de China, Rayman Zhang, señalando las bajas de demanda y pocas esperanzas de una recuperación a corto plazo.

Una encuesta de Reuters sugiere que los datos oficiales adeudados el martes mostrarán que el PIB del segundo trimestre ha aumentado un 5,1% año tras año. Es un ligero retroceso del aumento del 5.4% en Q1, pero aún así está en línea con el objetivo de crecimiento de aproximadamente 5% de Beijing para 2025.

Sin embargo, es probable que las condiciones se deterioren en la segunda mitad, advirtió a Jianwei Xu, el economista senior de Natixis para el Gran China. "Las ganancias, especialmente en la fabricación, siguen disminuyendo", dijo, y agregó que los hogares pueden sentir más estrés a medida que los trabajos se hacen más difíciles de encontrar.

China se ha enfrentado a una sobrecapacidad similar antes.

Hace unos diez años, las industrias de productos básicos liderados por el estado tuvieron desafíos comparables. La situación de hoy se ve agravada por una presencia estatal reducida, dejando a los reguladores con menos palancas para tirar.

Robin Xing de Morgan Stanley dijo que cuando las empresas privadas crean demasiado suministro, es más difícil coordinar las fusiones y la consolidación, incluso con el respaldo del gobierno. Su grupo también advirtió que la deuda pública que se acerca al 100% del PIB podría limitar la capacidad de Beijing para el estímulo fiscal importante.

Aumento de la demanda vista como clave para la recuperación

Las autoridades están preparadas para mantener las políticas de apoyo existentes en una sesión de Politburó antes de fin de mes. En marzo, el techo de brecha presupuestario para 2025 se elevó al 4% del PIB del 3% en el año anterior.

El 1 de julio, los medios estatales informaron que ladent Xi Jinping le pidió a la Comisión de Asuntos Financieros y Económicos que redujera la "competencia de bajo precio y desordenado". En su diario Qiushi el mismo día, la parte estableció medidas para normalizar la conducta administrativa y advirtió que la competencia del mercado sin control podría dañar la estabilidad económica.

Hu agregó que aumentar la demanda general probablemente será necesaria para cumplir con los objetivos del gobierno. La demanda del consumidor de Stronpodría aliviar las guerras de precios entre los proveedores y las empresas tecnológicas, pero las fábricas aún necesitarán mucho tiempo para usar su exceso de capacidad.

Los analistas de Goldman Sachs señalaron el 1 de julio que las disputas comerciales internacionales están agravando el excedente nacional de China. Las caminatas arancelas de Washington y Bruselas han llevado a los fabricantes de automóviles a cambiar la producción al extranjero, lo que puede crear inventarios duplicados.

Su pronóstico puso expansión en siete industrias clave, incluidos aires acondicionados, módulos solares, baterías de litio, vehículos eléctricos, semiconductores de energía, acero y maquinaria de construcción. Estas industrias crecerán 0.5%–14%, y cinco de ellas ya producen más que la demanda global.

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