Mara Holdings se desploma en Q1: el ajuste de valoración del Bitcoin lastra sus resultados

Las cifras rojas dominan el primer trimestre de Mara Holdings —y no, no es por falta de esfuerzo, sino por el caprichoso Bitcoin.

La compañía atribuye sus pérdidas netas a los reajustes contables de su tesoro en cripto. Porque, claro, cuando la FED estornuda, los hodlers se resfrían.

¿Lección aprendida? En las cripto, hasta los ’holdings’ con nombre de diosa griega bailan al ritmo de la volatilidad. Wall Street sigue mirando con lupa —y un poco de schadenfreude—.

Mara Holdings informa la pérdida neta en el primer trimestre

Marathon Digital Holdings, $ Mara , Q1-25. Resultados:

📊 EPS: -$ 1.55 🔴
💰 Ingresos: $ 213.9m 🔴
Pérdida impulsada por un descomposición de $ 510 millones en activos digitales, a pesar del 30% de crecimiento de los ingresos y un 81% más de bloqueos ganaron YOY. pic.twitter.com/hub1pgvqa1

- Ganingstime (@earnings_time) 8 de mayo de 2025

Mara informó una pérdida neta de $ 533.4 millones o $ 1.55 negativo por acción diluida, en comparación con el ingreso neto Q1 del año pasado de $ 337.2 millones o $ 1.26 por acción diluida. La firma señaló que sus ingresos aumentaron un 30% de $ 165.2 millones en el primer trimestre de 2024 a $ 213.9 millones en el primer trimestre de 2025.

A pesar de registrar ingresos positivos, el precio de las acciones del minero de BTC ha caído un 15% en el año hasta la fecha, lo que sugiere una desconexión entre el sentimiento del mercado y los fundamentos de la compañía. La producción Bitcoin de la compañía disminuyó en un 19% año tras año a 2,286 BTC en el primer trimestre de 2025. Mara Holdings argumentó que enfrenta desafíos en la producción Bitcoin por el aumento de las tasas de hash global y la mayor dificultad de la red.

"Somos una empresa en crecimiento, pero no a ninguna costo. Nuestro objetivo no es perseguir un número arbitrario [exahash]. Creemos que mantenerse firme a nuestra estrategia, con el tiempo, conducirá a una mayor creación de valor para nuestros accionistas".

~ Fredrick Thiel, CEO de Mara Holdings.

La compañía también vio un aumento del 174% en sus Bitcoin a más de 47,531 BTC mantenidos en su balance de solo 17.320 BTC hace un año. Mara Holdings declaró que la caída del 12% en de Bitcoin al 31 de marzo de 2025, resultó en una pérdida no realizada de $ 510.2 millones. El EBITDA ajustado de Mara también disminuyó a una pérdida de $ 483.6 millones en el primer trimestre de 2025 de $ 542.1 millones en el primer trimestre de 2024.

Mara quiere monetizar la energía subutilizada

El presidente y CEO de Mara, Fred Thiel, reconoció que el mercado de la criptograma valora a la compañía para sus tenencias de BTC en lugar de para sus operaciones mineras. También argumentó que los estados e instituciones ven Bitcoin como una reserva estratégica, lo que elevará los precios.

Mara dijo que compró sus Bitcoin a $ 35,728 por moneda y $ 0.04 por kilovatio por hora. La firma también reveló que completó la construcción de un centro de datos de 200 megavatios en Ohio, con 100 megavatios ahora en línea. La compañía criptográfica reconoció que se transformó de capacidad de 0% de propiedad y operó a aproximadamente el 70% desde el comienzo de 2024.

Thiel dijo que Mara se está centrando en las colaboraciones con las compañías de energía para monetizar la energía subutilizada como el viento, la energía solar y el gas de destellos. El CEO de la firma destacó la importancia de las soluciones de carga flexibles para apoyar los centros de datos de IA y reveló discusiones globales con las principales compañías de energía.

Reveló que la compañía estaba explorando una mezcla de fuentes de energía térmica, eólica, solar y de gas de destellos. Thiel reconoció que los sitios de minería fuera de la red, como los parques eólicos y las operaciones de gasolina, ofrecerán a la empresa energía de bajo costo y alta rentabilidad. También señaló que Mara se enfoca en operaciones intermitentes que se alinean con sus demandas de energía, lo que puede ser más rentable a pesar del menor tiempo de actividad. Manon también destacó que se espera que la TIR para estos proyectos basados ​​en energía sea más alta que la de los modelos tradicionales.

El CFO de la compañía, Salman Manon, señaló que Mara ha estado reduciendo los costos cash a través del capital y la reducción de las operaciones. También dijo que la empresa espera que las reducciones de costos adicionales de obtener megavatios de bajo costo y aprovechar sus propios proyectos de generación de energía, como el parque eólico de 114 megavatios en Texas, lo que ayuda a descongestionar la red y reducir los costos de electricidad.

Thiel señaló que el proyecto piloto de inmersión de 30 megavatios de Mara para los centros de datos de IA ha demostrado la capacidad de overclockear sistemas, reduciendo el número de mineros necesarios y ahorrando en CAPEX. El CEO de la compañía agregó que la empresa está desarrollando tecnología de placa fría líquida para aplicaciones de IA, que él cree que ofrecerá beneficios ambientales y ahorros de costos. 

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