Hong Kong interviene por primera vez desde 2020 para defender su dólar: ¿Desesperación o estrategia?

El banco central de Hong Kong entra en acción comprando dólares locales para sostener la paridad con el USD. Movimiento arriesgado en un mercado crypto que ya cuestiona la solidez de las monedas tradicionales.

¿La jugada? Proteger la estabilidad cambiaria. ¿El costo? Quemar reservas en un juego que las criptomonedas como Bitcoin ya están ganando. Porque mientras los bancos centrales bailan al ritmo de la inflación, las stablecoins siguen operando 24/7 sin pedir permiso.

Bonus: Otro día, otra intervención monetaria... porque claro, manipular divisas siempre sale barato (para alguien).

China mira a Fannie Mae mientras se aleja de los bonos del Tesoro

A medida que el HKMA se movió en los mercados, el banco central de Taiwán hizo lo mismo. El mismo viernes, el dólar de Taiwán aumentó un 3% contra el Back Green, el movimiento de un día más grande desde 1988. Su banco central no tuvo más remedio que intervenir también. A nivel regional, cada autoridad monetaria ahora está lidiando con cambios en la división, y nadie está sentado quieto.

A principios de este año, un titular sobre la revisión deldent Donald Trump de Fannie Mae y Freddie Mac llegó a los escritorios de los reguladores de divisas de China. Eso llamó la atención de Beijing.

Los funcionarios de la Administración Estatal de Divisas (SAFE) inmediatamente le dijeron a su equipo que analizara los riesgos de inversión vinculados a ese cambio.

Tanto Fannie como Freddie son compañías hipotecarias que convierten préstamos para el hogar en productos de inversión. El gobierno de los Estados Unidos los asumió en el accidente de 2008, pero Trump ahora los quiere fuera de las manos del gobierno.

Lo que destacó a los funcionarios chinos fue la idea de valores respaldados por hipotecas que aún llevan una garantía implícita del gobierno de los Estados Unidos. Safe consideró aquellos, e incluso a las apuestas de capital directa en Fannie y Freddie, como posibles reemplazos para los bonos del Tesoro de EE. UU.

Tampoco estaban adivinando. Las personas familiarizadas con la agencia dijeron que el cambio se basó en la protección de las enormes reservas extranjeras de China, que aún están profundamente vinculadas a los activos de dólar estadounidense.

Las tenencias de China en moneda estadounidense son sobrantes del crecimiento de exportación del país. Las fábricas bombearon productos para Occidente, cash volvió a entrar y el exceso fue empujado a los bonos del Tesoro para ayudar a Washington a mantener las luces encendidas.

Esa pila alcanzó los $ 4 billones en 2014 y no ha pasado por menos de $ 3 billones desde 2016. En un momento, el 60% de las reservas de China estaban en activos en dólares estadounidenses, con bonos del tesoro que constituyen el volumen. Pero los defectos en esa cartera comenzaron a mostrarse rápido.

Un artículo escrito por Pan Liu y Zhang Weiwan, también de Tsinghua, en 2024, advirtió que lo que sucedió con el dinero de Rusia mostró cuánto control tiene Estados Unidos a través de su sistema de dólar. Dijeron "la lección para China es clara".

Entre enero de 2022 y diciembre de 2024, China cortó sus tenencias del Tesoro de los Estados Unidos en un 27%, hasta $ 759 mil millones, una caída mucho más rápido que la disminución del 17% observada de 2015 a 2022.

China no solo arrojó tesoros. Según los informes, recurrieron a los bonos de la agencia: valores emitidos por empresas como Fannie Mae. Estos bonos tienen calificaciones crediticias similares pero pagan mejor. Desde 2018 hasta principios de 2020, China aumentó sus tenencias de bonos de agencia en un 60%, llegando a $ 261 mil millones.

Academia Cryptopolitan: ¿Cansado de columpios del mercado? Aprenda cómo DeFi puede ayudarlo a generar ingresos pasivos constantes. Registrarse ahora