Warren Buffett cambió de opinión sobre Japón: ahora invierte $23 mil millones gracias a las tasas de interés
El legendario inversor, quien antes consideraba a Japón como un mercado poco atractivo, ha realizado fuertes apuestas en el país asiático aprovechando las condiciones favorables de los tipos de interés. Este giro estratégico refleja cómo los cambios en el entorno macroeconómico pueden alterar las oportunidades de inversión incluso para los gestores más conservadores.
La estrategia no tan secreta de Warren Buffett
Avance rápido hasta hoy, y Warren ha hecho 180. Este año, Berkshire Hathaway informó que ahora posee cerca del 10% en cada una de las cinco firmas comerciales japonesas: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui y Sumitomo. Ese nivel de propiedad en un país extranjero es raro para Warren, pero ahí es donde está haciendo su apuesta ahora.
Warren comenzó a comprar en estas casas comerciales en 2019, pero el mundo se enteró en 2020, en su 90 cumpleaños. Elegió a las empresas porque actúan como máquinas diversificadas, tocando sectores desde la energía y el envío hasta el comercio minorista y los alimentos.
En otras palabras, se parecen mucho a Berkshire. ¿En qué lo atrajo? Dividendos confiables, flujo cash StronG y gasto estricto. Y las mismas tarifas bajas que lo apagaron en 1998 ahora lo están ayudando a obtener ganancias. Warren financió la medida vendiendo deuda denominada yen (préstamos cheap en la moneda débil de Japón) y usó el dinero para comprar empresas que pagan rendimientos sólidos.
En 2024, Warren escribió a los accionistas que había recibido permiso de las cinco compañías para superar el techo habitual del 10% de Japón, algo que pocos inversores extranjeros pueden hacer. Al final del año, el valor total de sus tenencias en las cinco empresas era de $ 23.5 mil millones, y solo había pagado $ 13.8 mil millones por ellas. Esa es una ganancia de casi $ 10 mil millones, directamente del libro de jugadas, Warren solía correr en los EE. UU.
Pero no se equivocó al ser cauteloso antes. El riesgo de división sigue siendo una amenaza. El comercio de transporte, prestando un yen barato e invirtiéndolo en otro lugar, se ha derrumbado antes. Entre 2022 y 2023, los rendimientos del Tesoro de EE. UU. Se dispararon, el yenes aumentó y los inversores entraron en pánico. Esa ola repentina causó graves pérdidas en los mercados de valores y monedas asiáticas.
Ahora, el Banco de Japón tiene aún más presión. Las expectativas de inflación en Japón saltaron nuevamente en los últimos tres meses. Una encuesta de BOJ publicada el viernes mostró que el 86.7% de los hogares ahora creen que los precios aumentarán en el próximo año. Ese es el número más alto desde junio de 2024, y frente al 85.7% en diciembre. Los mismos datos mostraron que las empresas japonesas finalmente están aumentando los salarios y los precios, dos cosas que el banco central ha estado tratando de desencadenar durante años.
El BOJ se había inclinado hacia la elevación de las tasas. Todas las señales están ahí. Los salarios están arriba. Los precios están subiendo. Y las expectativas de inflación siguen empujando más alto. Ese es el tipo de cosas que normalmente conducen a caminatas.
Pero por ahora, las tasas de interés en Japón siguen siendo bajas. Y Warren todavía está recaudando dividendos de la deuda que cuestan casi nada. Pasó sobre Japón una vez. Pero esta vez, no se está alejando.
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