EE.UU. considera que los bonos del Tesoro chinos por 1.1 billones de dólares no son un factor decisivo en la disputa comercial

A pesar de que China posee una cantidad significativa de bonos del Tesoro estadounidense, valorados en aproximadamente 1.1 billones de dólares, las autoridades de EE.UU. sostienen que esta tenencia no tendría un impacto determinante en la actual confrontación comercial entre ambas potencias. Analistas señalan que, aunque China podría teóricamente utilizar estos activos como herramienta geopolítica, las repercusiones económicas y financieras para ambos países serían demasiado graves como para considerarlo una estrategia viable. Este enfoque subraya la compleja interdependencia económica que caracteriza las relaciones entre Washington y Pekín.

China no puede descargar fácilmente los bonos del Tesoro sin quemarse

Los funcionarios chinos y los medios de comunicación estatales han planteado la idea durante años. Algunos argumentaron que las tenencias de la deuda deben usarse como apalancamiento para presionar a Washington. Pero esa opción no es simple.

Brad Setser, miembro principal del Consejo de Relaciones Exteriores, dijo que la exposición total del Tesoro de China está más cerca de $ 1.1 billones, a pesar de que los datos oficiales de los Estados Unidos enumeran $ 784 mil millones en tenencias directas a partir de febrero. Gran parte de la diferencia proviene de las tenencias enrutadas a través de cuentas en alta mar.

Aún así, Scott Bessent dijo a los periodistas esta semana que abandonar esos bonos del Tesoro no funcionaría. Él dijo: "Esas tenencias no proporcionan ningún apalancamiento". Estados Unidos cree que cualquier movimiento de China para usar los lazos como arma dañaría a Beijing más que a Washington.

Si China comenzara a vender bonos del Tesoro, sería imposible ocultarlo. Los mercados se enterarían, y eso causaría pánico. El miedo a una venta total completa haría que los precios de los bonos se estrellen y las tasas de interés saltaran. Eso también destruiría el valor de los bonos restantes de China, dejándolo con grandes pérdidas.

El gobierno chino lo sabe. En 2015, cuando el yuan estaba bajo presión, el Banco Popular de China vendió una gran parte de su deuda estadounidense para apoyar su moneda. Perdió una parte importante de sus reservas en el proceso y ha sido cautelosa desde entonces.

El banco ahora evita el uso de ventas directas del Tesoro para defender el yuan, pero esa estrategia no funciona sin reservas de dólar como respaldo. Si Beijing no tiene suficiente deuda en dólares, pierde una de las pocas herramientas que le queda para evitar que el yuan se derrumbe.

Incluso vender solo una pequeña cantidad para enviar un mensaje vendría con consecuencias. Comenzaría los rumores de una venta total, lo que podría causar pánico global. Eso aumentaría el valor del yuan y dañaría las exportaciones chinas, especialmente ahora que los aranceles de Trump ya están golpeando duro.

También está la cuestión de lo que China haría con el dinero de la venta de bonos bonos. Scott dijo que el banco central chino probablemente tendría que comprar yuan, lo que aumentaría su valor. Eso hace que sus productos sean más caros en el extranjero y agrega más dolor para los exportadores.

China podría tener el cash en dólares o comprar otros bonos extranjeros, pero eso depende de si países como Japón o Alemania darían la bienvenida a esas compras.

Incluso si Beijing quisiera usar sus tenencias de enlace como arma, el movimiento sería difícil, arriesgado y probablemente contraproducente. La única forma en que tendría sentido es si China permitiera que su moneda flote libremente.

Pero President Xi Jinping ha dejado en claro que quiere que el yuan se mantenga estable, lo que significa que ese tipo de plan está fuera de la mesa por ahora.

Mientras tanto, los funcionarios del Ministerio de Relaciones Exteriores de China han dicho que "no prestarían atención" al "juego de números de tarifas" de la Casa Blanca.

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