Los rendimientos de El Tesoro retroceden tras una semana volátil mientras los inversores asimilan las exenciones fiscales en Estados Unidos

Tras experimentar fuertes fluctuaciones durante los últimos días, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han mostrado una tendencia a la baja. Este movimiento refleja la reacción del mercado ante las últimas medidas regulatorias, incluidas exenciones de tarifas anunciadas por las autoridades. Los operadores ajustan posiciones en un escenario de incertidumbre fiscal, evaluando el impacto potencial en los mercados de renta fija y las estrategias de inversión a corto plazo.

El rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos ha fluctuado durante la semana pasada debido a las incertidumbres arancelarias

Los Treasurys se han vendido bruscamente esta semana en medio de una amplia incertidumbre sobre las consecuencias de las tarifas del President Trump. Una preocupación es que los aranceles podrían conducir a una demanda extranjera más débil de deuda estadounidense.

- Ajay Bagga (@ajay_bagga) 11 de abril de 2025

El rendimiento del Tesoro a 10 años de los Estados Unidos aumentó del 3.99% al comienzo de la semana pasada a 4,49% para el viernes 11 de abril, con su extensión por el Bund de 10 años alemán ampliándose en una semana desde 1990. El rendimiento del tesoro de 10 años, que cayó bruscamente durante la primera semana de abril a medida que los temores de una posible recesión intensificada, fue en el 4.29% del 8 de abril, en cuanto a 4,16% en el día anterior en el día anterior. El rendimiento, que afecta los costos de los préstamos en todo tipo de préstamos, especialmente hipotecas, había caído tan bajo como 3.87% el 7 de abril, cerca de sus niveles más bajos desde octubre.

El 11 de abril, el rendimiento del tesoro a 10 años aumentó 9 puntos básicos (0.09%) más altos a 4.486%, mientras que el rendimiento del tesoro a 2 años aumentó 12 pb (0.12%) a 3.97%, lo que se suma al fuerte aumento y caída semanal, ya que los movimientos comerciales confusos de Trump causaron que los inversores abandonen los activos estadounidenses a favor de otros haves de seguridad globales. Sin embargo, el jefe de la estrategia de tarifas de EE. UU. En TD Securities, Gennadiy Goldberg, dijo que no había evidencia directa de que los inversores extranjeros estaban arrojando notas del Tesoro. Aún así, el miedo solo fue suficiente para mover el mercado.

Seema Shah, la principal estratega global de Principal Asset Management, dijo que los bajos costos de financiación parecían ser un pilar clave de la agenda general de la administración Trump, por lo que las reversiones en las tendencias del mercado y los rendimientos de tesorería volátiles causaban defilas preocupaciones notables en la Casa Blanca.

"Los mercados están muy impulsados ​​por la confianza. Incluso la percepción de que los inversores extranjeros están tratando de alejarse de los mercados del Tesoro pueden provocar un pánico bastante significativo".

- Gennadiy Goldberg

A partir del 11 de abril, el rendimiento a 10 años también había aumentado más de 50 puntos básicos (0.5%) en la semana después de terminar la semana anterior alrededor del 4%, marcando uno de los mayores aumentos registrados. 

Los rendimientos de los bonos de la eurozona también fluctúan bruscamente después de las exenciones de tarifas

Los rendimientos de los bonos del gobierno de la Eurozona aumentaron hoy, 14 de abril, después de caer la semana pasada el viernes, como una posible exclusión para lostronchinos de los altos aranceles de importación de los Estados Unidos aliviaron el temor sobre el impacto negativo de las políticas comerciales de los Estados Unidos en la economía global. Los EE. UU. Eximieron los teléfonos inteligentes y las computadoras de los aranceles ’recíprocos’, proporcionando un potencial de respiro para las principales empresas de tecnología. 

El rendimiento a 10 años de Alemania, la referencia del área del Euro, Rose 4.5 BPS (0.045%) a 2.57%después de caer 5.5 pb (0.055%) el 11 de abril, mientras que su rendimiento a 2 años, que es más sensible a las expectativas del mercado de las tasas de políticas del BCE, aumentó 4.5 pb (0.045%) a 1.80%. Alcanzó 1.623% la semana pasada, es más bajo desde octubre de 2023. Los bonos italianos superaron a sus pares alemanes, con el rendimiento de 10 años de 3.81% después de que S&P mejoró su calificación del crédito a largo plazo de Italia a ’BBB+’ de ’BBB’. La propagación de rendimiento entre los rendimientos de los bonos de 10 años italianos y alemanes cayó a 120 pb (1.2%).

La semana pasada, el rendimiento a 10 años de Alemania cayó 5.5 pb a 2.56%. Alcanzó el 2,487% el viernes, el más bajo desde el 4 de marzo. A principios de la semana pasada, el rendimiento alemán a 2 años también cayó 6 pb (0.06%) a 1.80%, alcanzando 1.751%para el viernes 11 de abril, su nivel más bajo desde el 6 de octubre de 2024. La brecha de rendimiento entre los bonos franceses y alemanes se situó en 76 pb (0.76%).

La estrategia de Barclays Jefe de Tasas Rohan Khanna dijo que el mercado de Alemania había sido "plagado de escasez" con una emisión negativa de bonos netos durante siete de los últimos diez años, al tener en cuenta las compras del banco central. Agregó que este despertar fiscal fue un impulso en la abundancia colateral con consecuencias de largo alcance para Bunds y su lugar en el mercado de bonos del gobierno europeo. La dinámica de los precios cambiantes de Alemania ha rippleen Europa y más allá porque los inversores de bonos globales esperaban obtener mayores rendimientos en otros lugares si pudieran ganar casi un 3% de la deuda alemana.

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