Kalshi amplía su batalla legal por las apuestas deportivas: nuevo frente en Connecticut sacude los mercados de predicción cripto

La batalla legal de Kalshi por las apuestas deportivas ha llegado a Connecticut, un nuevo frente que amenaza con redefinir el acceso a los mercados de predicción basados en criptomonedas en EE. UU. Esta disputa, que podría desencadenar una corrección del 10% en el sector, surge mientras el volumen total de operaciones de estos mercados se dispara de 2.000 millones de dólares en agosto de 2025 a 38.500 millones en agosto de 2026, un crecimiento de más de 19 veces en solo un año. La advertencia regulatoria, que ya ha puesto en alerta a inversores y plataformas, pone de relieve un dilema legal crítico: si los estados clasifican los productos criptográficos como juegos de azar, el acceso a estos instrumentos financieros podría restringirse drásticamente, afectando a plataformas nativas de criptomonedas y a la financiación que impulsa su rápida expansión. Esta situación, que trasciende las fronteras de Connecticut, subraya la creciente tensión entre la innovación descentralizada y el marco regulatorio tradicional, con implicaciones significativas para el futuro de los mercados de predicción y su integración en el sistema financiero global.

Por qué una demanda en Hartford es importante para los operadores de criptomonedas

Desde 2020, Kalshi es uno de los mercados de contratos designadostracDCM, por sus siglas en inglés) supervisados por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC, por sus siglas en inglés). Su argumento es claro: según la ley federal de derivados, la CFTC es la responsable de supervisar sus contratos de eventostracPor lo tanto, los estados no tienen derecho a considerar dichostraccomo juegos de azar. Sin embargo, Connecticut discrepa de esta interpretación.

de eventos deportivostracno son diferentes de las apuestas deportivas y no están mágicamente protegidos por la ley federal de las leyes de sentido común de protección al consumidor de Connecticut”, dijo el fiscal general William Tong al anunciar la demanda.

Para los operadores de criptomonedas, la disputa va más allá de una mera formalidad regulatoria. Los datos de Artemis para la semana que finalizó el 23 de agosto de 2026 muestran que Kalshi gestionó un volumen total de operaciones de aproximadamente 9100 millones de dólares, de los cuales unos 1870 millones correspondieron a los mercados de criptomonedas. Esto sitúa a las criptomonedas en torno al 20,6 % del volumen semanal de Kalshi. Polymarket registró un volumen total de aproximadamente 2040 millones de dólares durante el mismo período, de los cuales unos 224,2 millones (el 11 %) procedían de los mercados de criptomonedas.

Aunque Kalshi liquida lostracde eventos en dólares estadounidenses, el sector de los mercados de predicción está cada vez más vinculado a la infraestructura de criptomonedas. Kalshi permite depósitos y retiros de criptomonedas, y Polymarket se basa en garantías de stablecoins en la cadena de bloques. Si los estados comienzan a restringir el acceso de sus ciudadanos a estas criptomonedas, el tamaño total del mercado se reducirá drásticamente.

Cómo se llegó al caso de Connecticut

El problema de Connecticut con Kalshi comenzó antes de la demanda presentada esta semana. En diciembre de 2025, el Departamento de Protección al Consumidor ordenó a Kalshi, Robinhood y Crypto.com que dejaran de ofrecertracbasados en eventos deportivos dentro del estado. Kalshi demandó a las autoridades estatales al día siguiente, alegando que sus mercados, regulados por la ley federal, no estaban sujetos a las leyes estatales sobre juegos de azar.

Hasta el momento, esa demanda ha enfrentado dificultades en los tribunales. El 10 de agosto, el juez del Tribunal de Distrito de EE. UU., Vernon Oliver, rechazó la solicitud de una medida cautelar preliminar, dictaminando que los contratos deportivostraccuestión no son "permutas" según la Ley de Intercambio de Productos Básicos y que la ley federal no prevalece sobre la ley de apuestas deportivas de Connecticut.

Kalshi decidió impugnar el fallo. Posteriormente, el caso llegó a un tribunal superior bajo el nombre de KalshiEX LLC v. Cafferelli, No. 26-2239, registrado el 12 de agosto.

Según el gobernador Ned Lamont, la demanda actual está relacionada con las regulaciones sobre apuestas deportivas de Connecticut que los legisladores estatales adoptaron en 2021, cuyo objetivo era crear "un mercado seguro y regulado de manera responsable para los consumidores de Connecticut, no abrir un mercado libre para las apuestas deportivas"

Connecticut acaba de presentar esta demanda para cerrar @Kalshi de inmediato, pero mientras tanto no tienen problema con que otros mercados de predicción operen allí. Este es el último ejemplo de una serie de medidas arbitrarias e inconsistentes por parte de los estados, lo que demuestra que esto no tiene nada que ver con… pic.twitter.com/ZVnfeL4vnY

Jovy Dedaj, jefa del departamento de litigios de Kalshi, expresó en una publicación en X que Connecticut está adoptando una postura arbitraria e inconsistente en la aplicación de la ley, señalando que otros mercados de predicción similares siguen operando en el estado. "Este trato desigual es precisamente la razón por la que la supervisión federal es necesaria", escribió Dedaj.

La CFTC se ha sumado a un enfrentamiento a nivel nacional

Connecticut es solo una pieza de una confrontación más amplia entre el estado y el gobierno federal. Washington logró imponer restricciones preliminares a Kalshi, Baltimore demandó tanto a Kalshi como a Polymarket, Arizona presentó cargos penales y la orden de cese y desistimiento de Illinois ahora forma parte de una disputa sobre la primacía del derecho federal.

La CFTC ha respaldado el argumento jurisdiccional de Kalshi. En abril, demandó a Connecticut, Arizona e Illinois, argumentando que los estados no pueden imponer restricciones al juego en los mercados que cotizan en bolsas detracreguladas a nivel federal.

“La CFTC seguirá salvaguardando su autoridad regulatoria exclusiva sobre estos mercados y defendiendo a los participantes del mercado contra los reguladores estatales demasiado celosos”, dijo en su momento el presidente de la CFTC, Michael Selig. Connecticut ha solicitado el sobreseimiento de ese caso. La economía sigue a la ley. Artemis argumenta que un marco estatal fragmentaría la liquidez, mientras que la uniformidad federal podría concentrarla en mercados nacionales más profundos. La valoración de Kalshi de 22 mil millones de dólares muestra cuánto están apostando ya los inversores a ese futuro más amplio. La batalla legal sobre si estos productos son derivados o juegos de azar es, por lo tanto, también una batalla sobre el tamaño del mercado de predicción vinculado a las criptomonedas.

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