Wintermute evaluó 600 empresas y solo financió al 4%: El filtro brutal del capital cripto
El mercado de startups cripto enfrenta un colador de inversión implacable.
La firma de trading Wintermute, conocida por su rigor analítico, aplicó su lupa sobre cientos de proyectos el año pasado. El resultado es un dato que hace eco en los pasillos de las aceleradoras: de cada cien empresas que cruzaron su mesa, solo cuatro recibieron el visto bueno—y el capital.
Un estándar de oro en un mar de propuestas
Este riguroso proceso de selección no es caprichoso. En un ecosistema a veces inundado por white papers inflados y roadmaps fantasiosos, los fondos de capital de riesgo más agudos están afinando sus criterios hasta niveles casi quirúrgicos. Buscan no solo innovación tecnológica, sino equipos ejecutivos con experiencia contrastada, modelos de negocio sostenibles más allá del hype del token y una ventaja competitiva real—no solo promesas en un blog.
El mensaje para los fundadores es claro: la época del dinero fácil se acabó. Los inversores institucionales, aquellos que mueven las cifras significativas, ya no se conforman con una idea brillante. Exigen tracción, arquitectura tokenómica sólida y un camino claro hacia la rentabilidad. Es el clásico 'muéstrame, no me lo cuentes', pero aplicado con la frialdad de un algoritmo de trading de alta frecuencia.
Un golpe de realidad para la 'economía de la garaje'
Esta selectividad extrema actúa como un necesario mecanismo de corrección del mercado. Filtra el ruido y destaca las señales genuinas, canalizando los recursos hacia proyectos con mayor probabilidad de sobrevivir al próximo ciclo—sea alcista o bajista. Para el ecosistema a largo plazo, esta disciplina puede ser más valiosa que una lluvia de capital indiscriminada que infla burbujas y financia espejismos.
Así que, la próxima vez que un fundador se jacte de haber 'cerrado una ronda', vale la pena preguntarse: ¿pasó el filtro del 4% o simplemente encontró un banquero tradicional disfrazado de visionario cripto, buscando subirse al tren sin entender los rieles?
El abastecimiento saliente impulsó el flujo de transacciones de Wintermute
La contratación proactiva de clientes salientes siguió siendo el principal impulsor del flujo de trabajo de Wintermute, y la empresa afirmó haber buscado a los mejores constructores. "Esto se complementa con recomendaciones y presentaciones de inversores", escribió la empresa en X.
Si bien la infraestructura financiera representó la mayor parte del flujo de transacciones, la empresa se centró cada vez más en plataformas fundamentales en diversos sectores.
Los esfuerzos salientes representaron el 36% de la fuente de las transacciones, mientras que las referencias, que se dividieron en referencias de Wintermute, referencias de inversores y referencias de fundadores, representaron el 31%, el 11% y el 3% de las transacciones, respectivamente.
La empresa afirmó que las estructuras de recaudación de fondos más comunes que utilizó en 2025 fueron capital, acuerdos simples para capital futuro (SAFE) y warrants simbólicos, y agregó que "alinean la estructura con la visión del fundador para el resultado a largo plazo"
La firma enfatizó que busca una utilidad fundamental capaz de sobrevivir a los ciclos de exageración, y que la cuestión de si el valor se acumula en una tabla de capitalización o en una red se trata como algo secundario respecto del problema que se está resolviendo.
Wintermute identificó dent revisión interna inicial». También escribió: «Las respuestas más rápidas crean una mejor experiencia para todos, especialmente para los fundadores a quienes apoyamos. Les debemos ser receptivos y rápidos en nuestros plazos de entrega».
Toda la industria se volvió selectiva con la financiación
El enfoque estricto de Wintermute refleja el estado del mercado de inversiones en general, donde los inversores ahora son más cautelosos antes de firmar el cheque.
La financiación de capital de riesgo en criptomonedas aumentó un 433 % en 2025, alcanzando los 49 750 millones de dólares, frente a los 9330 millones del año anterior, según RootData . Sin embargo, el número de proyectos divulgados disminuyó un 42,1 %.
Según los datos de The Block , los tesoros de activos digitales (DAT) recibieron las mayores inversiones en 2025. Sin embargo, hubo una disminución en la financiación para nuevas empresas en etapa inicial.
La infraestructura, las monedas estables y las ofertas reguladastracla mayor parte de la atención de los inversores. El número de acuerdos de capital riesgo en toda la industria cayó aproximadamente un 60 % interanual.
Wintermute dice que está listo para realizar más inversiones
A pesar de la postura selectiva que adoptó en 2025, Wintermute Ventures afirmó que mantendrá una postura de inversión activa de cara a 2026.
La firma, que ha respaldado a más de 100 empresas y protocolos desde 2020, afirmó: «Siempre estamos dispuestos a conectar con los fundadores que nos encuentran primero. Ya sea que estén desarrollando un protocolo principal o la infraestructura empresarial que lo respalda, o recaudando una ronda de capital semilla o de crecimiento, lideramos activamente rondas de inversión y queremos saber de ustedes»
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