Teucrium busca la aprobación de la SEC para el primer fondo de futuros de Bitcoin de EE. UU. - ¿Un punto de inflexión regulatorio?
La carrera por llevar los criptoactivos a los inversores tradicionales acaba de acelerarse. Teucrium Trading LLC presentó una solicitud formal ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para lanzar lo que sería el primer fondo cotizado en bolsa (ETF) de Estados Unidos basado en futuros de Bitcoin. El movimiento llega en un momento de intenso escrutinio regulatorio, pero también de demanda creciente por parte de instituciones.
El juego de espera regulatorio
La SEC ha rechazado, pospuesto o ignorado docenas de solicitudes de ETF de Bitcoin spot en los últimos años, citando preocupaciones sobre la manipulación del mercado y la protección del inversor. El enfoque de Teucrium es diferente: en lugar de rastrear el precio spot del Bitcoin, el fondo se basaría en contratos de futuros negociados en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), un mercado regulado. Esta estructura podría, en teoría, aliviar algunas de las objeciones clave de los reguladores.
Un puente hacia la legitimidad
La aprobación marcaría un precedente monumental. Abriría la puerta a una clase de activos completamente nueva para cuentas de corretaje estándar, fondos de pensiones y asesores financieros que actualmente no pueden o no se atreven a tocar las criptomonedas directamente. Sería una validación de facto del ecosistema por parte de uno de los organismos reguladores más estrictos del mundo. Claro, también permitiría a los bancos cobrar comisiones de gestión por algo que básicamente se almacena en una cadena de bloques descentralizada—la ironía no se pierde en nadie.
El veredicto aún está pendiente
Nada está garantizado. La SEC tiene un historial de mover los postes de la portería. Incluso si se aprueba este ETF de futuros, muchos puristas argumentan que es un sustituto imperfecto—un derivado de un derivado de un activo subyacente. Pero en el mundo de las finanzas tradicionales, a veces el envoltorio es tan importante como el producto. Una luz verde aquí no sería solo una victoria para Teucrium; sería una señal para todo Wall Street de que la criptografía ha llegado para quedarse, listo o no.
El cambio político impulsa el aumento del mercado
La presentación se produjo apenas días después de que Estados Unidos llevara a cabo una operación secreta el fin de semana para del poder dent venezolano Nicolás Maduro
De aprobarse, esto sería innovador. Si bien varios fondos actualmente poseen deuda del gobierno venezolano, información de Bloomberg Intelligence muestra que ningún ETF existente intenta brindar a los inversores acceso al mercado bursátil venezolano , que sigue siendo pequeño y con una actividad bursátil limitada.
La Bolsa de Valores de Caracas subió un 16,45 por ciento el lunes, aprovechando las ganancias recientes.
Eric Balchunas, quien analiza ETF para Bloomberg Intelligence, dijo que el momento tiene sentido a pesar de muchas preguntas sin respuesta sobre el futuro gobierno de Venezuela y las dificultades reales de invertir allí.
“Es algo que no es totalmente viable para un ETF. Es un país fronterizo sin liquidez”, explicó Balchunas. “ La industria de los ETF está siendo oportunista y tratando de aprovechar el momento”.
Las esperanzas de reestructuración de la deuda alimentan el optimismo
La destitución de Maduro provocó un fuerte aumento en el mercado de bonos venezolano. Los acreedores a largo plazo se preguntan ahora si esto podría finalmente conducir a negociaciones sobre la deuda del país. Venezuela dejó de pagar la deuda hace unos ocho años, y las negociaciones de reestructuración han sido prácticamente nulas debido a las sanciones estadounidenses.
El cambio político ha beneficiado al limitado número de ETFs que invierten en deuda venezolana. Un ejemplo es el ETF Virtus Stone Harbor Emerging Markets High Yield Bond, conocido por su símbolo VEMY, que comenzó a aumentar sus tenencias de bonos venezolanos hace aproximadamente un año, según el gestor de cartera Jim Craige.
Craige, quien se desempeña como director de inversiones en Stone Harbor Investment Partners, cree que un acuerdo de reestructuración de deuda podría ocurrir dentro de los próximos 18 a 24 meses.
“La deuda en mora que tenemos en el fondo y en todas nuestras estrategias ha aumentado significativamente de precio y debería seguir haciéndolo”, declaró Craige el lunes en el programa ETF IQ de Bloomberg Television. “Se cotiza a 35 centavos por dólar, y el valor de la reclamación es entre una vez y media y dos veces superior. Por lo tanto , con una reestructuración bastante simple, esperamos obtener un gran valor de esto”.
A pesar de la percepción positiva sobre la deuda venezolana, Balchunas cree que la base de clientes potenciales para un ETF de acciones venezolanas probablemente sea limitada. Sin embargo, representa una de las pocas áreas inexploradas para las empresas que compiten en el abarrotado mercado de ETF.
Todd Sohn señaló que tales oportunidades surgen cuando las circunstancias crean posibilidades para nuevas opciones de inversión.
“De vez en cuando, ocurre y la industria se da cuenta, sin importar cuán pequeña sea la brecha o el nicho del asunto, de que existe potencial para una nueva exposición”, dijo Sohn. “Eso es dent aquí. "
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