Greg Abel toma el mando en Berkshire: 358.000 millones en efectivo buscan destino en mercados volátiles

El relevo generacional se consuma en Omaha. Greg Abel asume formalmente el rol de director ejecutivo de Berkshire Hathaway, heredando no solo el legado de Buffett sino una montaña de liquidez sin precedentes.

El dilema del cash

Trescientos cincuenta y ocho mil millones de dólares en efectivo. La cifra resuena en los pasillos de Wall Street como un trueno en día despejado. No es capital de riesgo, no son bonos a largo plazo—es dinero contante y sonante esperando órdenes de compra en una cuenta del mercado monetario.

Estrategia en la encrucijada

Abel enfrenta el mismo rompecabezas que atormentó a su predecesor: encontrar activos con valor real en un mercado sobrevalorado. Los sectores tradicionales—seguros, energía, ferrocarriles—ya están saturados en el portafolio de Berkshire. Las tecnológicas mega-cap lucen con valuaciones que harían sonrojar incluso a los analistas más optimistas.

La sombra de las alternativas

Mientras los gestores de fondos tradicionales debaten sobre márgenes de seguridad, una nueva generación de activos digitales construye infraestructura paralela. No son solo especulaciones criptográficas—son protocolos que liquidan transacciones internacionales en segundos por centavos, contratos que se ejecutan automáticamente sin intermediarios, tokens que representan propiedad fraccionada de activos reales.

El test de la nueva era

La verdadera prueba para Abel no será replicar el historial de Buffett, sino navegar un panorama financiero transformado. Los 358.000 millones representan tanto una oportunidad como una condena—demasiado capital para ignorar las disrupciones, demasiado tradicional para apostar seriamente por ellas. Como suele ocurrir en finanzas, la mayor fortuna a menudo es la más difícil de invertir—especialmente cuando los rendimientos decentes requieren más imaginación que paciencia.

La posición cash de Berkshire deja pocas opciones fáciles para Greg

Cryptopolitan informó anteriormente que el S&P 500 registró un repunte interanual del 16% en 2025, extendiendo una racha de 3 años que comenzó en 2022, ya que las empresas del índice ahora cotizan a más de cinco veces los activos netos, muy por encima del promedio de 10 años de 3,9 veces.

Las acciones Clase B de Berkshire cotizaron a una relación precio-valor contable de 1,6, según datos de FactSet. Las cifras explican el silencio. Los precios se mantuvieron demasiado altos.

Warren calificó la pila cash como un "enorme activo" en la reunión anual de 2025 en mayo, pero el hombre a quien Google llama el mayor inversor que jamás haya existido también dijo que esto brinda protección si los mercados caen.

En una declaración a The Wall Street Journal, Warren dijo : “Greg ha superado mis expectativas en todos los aspectos y espero que siga en el cargo durante 20 años o más”.

Berkshire superó el billón de dólares en valor de mercado en 2024, algo que solo otra empresa estadounidense no tecnológica ha logrado en la historia. El grupo emplea actualmente a unas 400.000 personas, y entre sus negocios se incluyen BNSF Railway, Dairy Queen, Duracell, Fruit of the Loom y Geico. Su tamaño dificulta las operaciones, ya que comprar empresas pequeñas no aporta nada, y comprar grandes requiere tiempo y paciencia.

Algunos de nosotros pensamos que Greg esperará hasta que haya una recesión, mientras otros piensan que el cash permanecerá intacto hasta que los precios se derrumben.

Aunque un dividendo sigue siendo poco probable, ya que, como saben, Berkshire solo ha pagado un dividendo, y fue de alrededor de 10 centavos por acción en 1967. Los impuestos todavía importan, amigos.

La vida personal de Greg Abel es muy diferente a la de Warren, pero la gente de adentro confía ampliamente en él

Hablemos ahora del Sr. Greg. Nació en las praderas canadienses y, de niño, repartía volantes, recogía botellas a cashy llenaba extintores. El hockey ocupaba su tiempo libre y, hasta el día de hoy, sigue entrenando al equipo de su hijo.

En la reunión anual de 2025, nos dijo que: “Si tuviera que ser recordado por algo en este momento, obviamente querría ser recordado como un gran padre, pero igualmente, un entrenador”

También dijo: «Seguiremos siendo Berkshire. La forma en que Warren y su equipo han asignado capital durante los últimos 60 años no cambiará»

Greg se incorporó a Berkshire hace más de 20 años. La compañía adquirió el 75% de MidAmerican Energy, con sede en Des Moines, donde Greg eradent. Tras la operación, expandió el negocio por el centro y el oeste de EE. UU. Pasó a llamarse Berkshire Hathaway Energy. El crecimiento se logró mediante adquisiciones e inversiones a largo plazo en activos energéticos.

En 2018, Greg tomó el control de todas las unidades no aseguradoras. Esto incluía desde marcas de dulces hasta calzado y materiales de construcción. Se mantuvo alejado de los focos. Sin anuncios de televisión. Sin cameos. Sin columnas de opinión. Los accionistas nunca lo vieron intentar interpretar a Warren en la pantalla.

Mark Oman, exejecutivo de Wells Fargo y amigo de toda la vida, describió las reuniones en casa de Greg en Des Moines con familias de jugadores de hockey. Recordó una noche viendo curling olímpico. Greg bromeó: "Creo que podría entrenarte para ser el mejor de Iowa". Oman dijo después que pensó: "Es un listón muy bajo"

El nombre de Greg había aparecido durante años en las cartas anuales de Warren. Charlie Munger dejó pasar el plan en 2021. Como CEO en espera, Greg acompañó a Warren en el escenario en las reuniones anuales, a las que asistían miles de inversores presencial o virtualmente de todo el mundo.

Warren cree que Greg debería tomar sus propias decisiones de capital. En la junta de accionistas de 2024, nos dijo: «Él [Greg] entiende los negocios a la perfección. Si entiendes los negocios, entiendes las acciones ordinarias»

Las acciones Clase B de Berkshire cayeron alrededor de un 7% después de que Warren anunciara su jubilación. Algunos inversores atribuyeron este hecho a la pérdida de la llamada prima Warren. La base accionarial sigue siendo global y está compuesta principalmente por personas comunes.

Warren sigue trabajando en la oficina de Omaha. Está cerca. El cash está ahí. Greg sostiene la chequera.