El acuerdo comercial de la UE con EE.UU. no se ha traducido en un mayor gasto en importación de energía

El pacto transatlántico no enciende la mecha del gasto energético.

La promesa comercial entre la Unión Europea y Estados Unidos sigue sin materializarse en un aumento tangible de las importaciones de energía. Los datos fríos lo confirman: el flujo de capital hacia los suministros energéticos no ha experimentado el repunte que muchos pronosticaron.

Un análisis de los números

Las cifras oficiales desmontan la narrativa del impulso inmediato. El volumen de gasto en importaciones de energía se mantiene estable, desafiando las proyecciones optimistas que acompañaron la firma del acuerdo. Los mercados, siempre escépticos, parecen haber acertado esta vez al descontar el impacto a corto plazo.

El contexto macroeconómico

Factores globales—desde la volatilidad de los precios hasta las estrategias de diversificación—siguen pesando más que cualquier cláusula comercial. Los gobiernos priorizan la resiliencia sobre la mera liberalización, un movimiento que los traders de energía ya habían anticipado en sus hojas de cálculo.

Un recordatorio para los optimistas

Los acuerdos en papel rara vez cambian los balances de la noche a la mañana. Mientras tanto, algún gestor de fondos en Zúrich probablemente esté cobrando comisiones por 'reevaluar la exposición al sector' basándose en este mismo titular. La energía fluye por sus propios circuitos, a menudo ignorando los deseos de los burócratas y las expectativas infladas del mercado.

Los niveles actuales de gasto e infraestructura no se ajustan al acuerdo

En lo que va de 2025, las importaciones de energía de la UE desde EE. UU. ascienden a 73.700 millones de dólares. Esto no representa ni un tercio de lo que se necesita cada año para alcanzar la meta de 750.000 millones de dólares para 2028.

Incluso si la UE sustituyera cada molécula de gas ruso por GNL estadounidense, no se acercaría a la cifra. Argus Media, una empresa que trac los precios globales, afirmó que eso solo aumentaría las importaciones anuales a unos 29 000 millones de dólares, o apenas el 23 % de lo necesario.

Y para alcanzar de alguna manera el objetivo completo, los precios del gas tendrían que dispararse a 37,3 dólares por mmbtu en 2028. Eso es cuatro veces más alto que el nivel en que se negocian los futuros ahora, que es de alrededor de 8,2 dólares por mmbtu, y casi cuadruplica el precio spot actual de aproximadamente 10 dólares.

La última vez que los precios alcanzaron los 37,3 dólares fue en diciembre de 2022, cuando la invasión rusa de Ucrania desencadenó una crisis energética y obligó a la UE a buscar alternativas.

Aun así, Gillian no cree que ese nivel de valor esté al alcance. «Aunque la UE sustituyera todo el gas ruso con suministros estadounidenses, no sería suficiente para triplicar el valor de las importaciones», afirmó.

En su opinión, el acuerdo parece una forma de lograr alivio arancelario y no un compromiso energético real.

Las compras a largo plazo y los cuellos de botella plantean más preguntas

Los mercados tampoco se creen el sueño. Dado que se espera que Estados Unidos, Qatar y Canadá aumenten la producción, es probable que la oferta crezca más rápido que la demanda. Esto significa que los precios podrían seguir bajando. También se habla cada vez más de un alto el fuego entre Rusia y Ucrania, lo que ha contribuido a enfriar aún más el mercado.

Martin Senior, analista de Argus, señaló las limitaciones físicas como otra barrera. Afirmó que la UE necesitaría aumentar su capacidad de importación en más del 50 % para gestionar más energía estadounidense.

Del lado estadounidense, la infraestructura de exportación tendría que duplicarse para cumplir con ese nivel de compromiso. Esto implica nuevas terminales de regasificación, más tanques y gasoductos adicionales, nada de lo cual se puede construir de la noche a la mañana.

¿Cuál es la verdadera historia? Un exdiputado del Parlamento Europeo que trabajó en temas energéticos afirmó que todo el acuerdo parecía una estrategia dilatoria. «Hay que posponer la hora del ajuste de cuentas. Y quizá la guerra termine cuando llegue la hora del ajuste de cuentas», declaró el exdiputado.

Según ellos, esto podría tener menos que ver con el gas y más con la política. Simplemente se trata de demorar el proceso hasta que Trump termine su segundo mandato en enero de 2029.

La Comisión Europea afirmó que había gastado 200.000 millones de euros (236.000 millones de dólares) en productos energéticos estadounidenses en los primeros 11 meses de 2025.

Dijeron que las compras de GNL y petróleo estaban creciendo, especialmente desde Estados Unidos, y esperaban que las importaciones totales de GNL desde Estados Unidos alcanzaran los 70 mil millones de metros cúbicos en 2025, frente a los 45 mil millones de metros cúbicos del año anterior.

Un portavoz de la Comisión dijo: “Esta tendencia continuará en el futuro, con al menos nueve nuevostraca largo plazo para GNL estadounidense firmados por compradores de la UE este año”

Pero nadie sabe con certeza cuánto de esos pedidos futuros ya estaba incluido en la cifra de 200 000 millones de euros. Y la cifra también incluye un acuerdo aparte con Polonia: 42 000 millones de euros para comprar tres reactores nucleares de Westinghouse para una nueva central eléctrica.

El combustible nuclear como el uranio es técnicamente parte del acuerdo comercial energético, pero sólo representa menos del 1% de todas las importaciones de la UE desde Estados Unidos.

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