Las victorias de las criptomonedas en la era Trump enfrentan su prueba de fuego definitiva: leyes clave se estancan

El impulso regulatorio se congela. Lo que muchos celebraron como una nueva era para las criptomonedas bajo la administración Trump ahora choca contra la realidad legislativa: proyectos de ley clave están atascados, dejando a la industria en un limbo regulatorio.

Un freno inesperado

La narrativa de desregulación y adopción masiva se topa con el muro del Congreso. Iniciativas que prometían claridad para stablecoins o marcos para los mercados digitales simplemente no avanzan. No es una oposición frontal, sino el estancamiento clásico de Washington—prioridades compiten, los calendarios se llenan y los 'mañana lo vemos' se acumulan.

El costo de la incertidumbre

Para los desarrolladores y empresas, esta pausa es más que una molestia política. Paraliza la planificación a largo plazo y ahuyeta a la inversión institucional que tanto se anhela. Los grandes fondos pueden tolerar la volatilidad del mercado, pero odian la ambigüedad legal. Mientras tanto, las jurisdicciones con marcos claros, desde MiCA en Europa hasta enfoques en Asia, siguen captando talento y capital.

¿Un despertar necesario?

Algunos en el sector ven este frenazo como un baño de realidad. La euforia post-electoral a menudo choca con la mecánica lenta de la gobernanza. Demuestra que los cambios estructurales, a diferencia de los picos de precios en las exchanges, no ocurren por decreto ni con un solo tweet. Requieren construcción de consensos, algo para lo que la cultura de 'construye rápido y rompe cosas' de la cripto no está precisamente optimizada.

El futuro inmediato: más de lo mismo, con suerte.

Sin un catalizador político urgente, el panorama probable es el estancamiento continuado. La industria se queda con promesas y directivas ambiguas, pero sin la seguridad jurídica que necesita para madurar. Una ironía cruel: después de años quejándose de regulación excesiva, ahora suplica por reglas claras. Al final, el mercado siempre descuenta el futuro—y en este momento, el precio de la acción política parece estar en caída libre.

Una legislación crítica se estanca en el Congreso

Pero leyes importantes que resolverían los problemas básicos y persistentes de la industria no se han materializado. Esto amenaza con arruinar el buen ambiente, afirmaron varios líderes empresariales en una reunión de Reuters NEXT a principios de este mes.

“Este año ha sido un buen año para las criptomonedas… a pesar de que todavía queda mucho trabajo por hacer”, dijo Miller Whitehouse-Levine, quien dirige el Solana Policy Institute y habló en el evento.

Trump prometió ser un "dent" mientras solicitaba fondos de campaña a la industria. Las inversiones de su familia en criptomonedas han contribuido a impulsar el sector en las conversaciones cotidianas, según los ejecutivos.

A los pocos días de asumir el cargo, la SEC puso fin a años de acciones coercitivas, durante las cuales había demandado a docenas de empresas, alegando que deberían haberse registrado como intermediarios de valores. Representantes del sector argumentaron que estas demandas eran injustas, ya que la mayoría de los tokens se comportan más como materias primas que como valores tradicionales.

La campaña de 245 millones de dólares se queda corta

Las empresas de criptomonedas y sus ejecutivos donaron más de 245 millones de dólares durante el ciclo electoral de 2024 para apoyar a candidatos amigos, incluido Trump, según los registros de la Comisión Federal Electoral.

La industria se acercó a sus objetivos en julio, cuando la Cámara de Representantes aprobó una legislación que aclararía cuándo los tokens se consideran valores, materias primas o algo completamente distinto. Esto brindaría a las empresas la seguridad jurídica que han deseado durante años.

Sin embargo, el proyecto de ley se ha estancado en el Senado . Los legisladores no logran ponerse de acuerdo sobre las normas de prevención del blanqueo de capitales ni sobre los requisitos para las plataformas financieras descentralizadas, que permiten el intercambio de tokens sin intermediarios, según tres fuentes familiarizadas con las conversaciones.

“El gran problema es que esta industria ha gastado millones de dólares intentando conseguir la aprobación de la legislación”, declaró Sheila Warren, quien dirige el Instituto Proyecto Libertad y también habló en Reuters NEXT. Señaló la incertidumbre sobre si esta victoria crucial se concretará.

Ahora que el Congreso está centrando su atención en las elecciones intermedias de 2026, donde los demócratas podrían ganar el control de la Cámara, el proyecto de ley podría no convertirse nunca en ley, dijeron los lobbystas.

La industria no puede confiar en administraciones amigas

Sin legislación, las empresas de criptomonedas dependen de directrices regulatorias que un futuro gobierno hostil podría revertir. Esto podría exponerlas a problemas legales o forzarlas a reducir sus operaciones en Estados Unidos.

La industria no puede depender indefinidamente de administraciones favorables, afirmó David Mercer, director de la plataforma de intercambio de criptomonedas de LMAX Group. «Necesitamos el proyecto de ley de estructura del mercado», añadió.

Un portavoz de Tim Scott, quien preside el Comité Bancario del Senado que trabaja en la legislación , dijo que las negociaciones continúan y que el comité "espera" avanzar con el proyecto de ley a "principios de 2026".

Mientras tanto, las empresas buscan soluciones regulatorias alternativas, especialmente una "exención de innovación" de la SEC. El presidente de la SEC durante la presidencia de Trump, Paul Atkins, ha afirmado que este marco, previsto para el próximo año, permitirá a las empresas de criptomonedas probar nuevos enfoques comerciales de inmediato.

Sin embargo, a pesar de los avances regulatorios, bitcoin alcanzó un máximo de 126.000 dólares en octubre antes de desplomarse. La moneda ha caído un 7% desde enero, mientras que el S&P 500 ha subido un 15%. Bitcoin cayó a cerca de 86.000 dólares el miércoles.

Las estafas siguen plagando la industria

La caída se produce mientras las estafas siguen asolando el sector. Los estadounidenses perdieron más de 330 millones de dólares este año en estafas de cajeros automáticos de criptomonedas. Se produjeron , en los que secuestradores se dirigieron a inversores de criptomonedas para robarles las contraseñas de sus monederos digitales, según la firma de investigación Chainalysis. Un caso acaparó titulares cuando un inversor de 28 años escapó de un apartamento en Manhattan tras haber estado presuntamente cautivo durante semanas.

El economista de la Universidad de Cornell, Eswar Prasad, dijo que los inversores minoristas están “balanceándose entre el miedo a perderse una inversión jugosa y las preocupaciones sobre los aspectos desagradables de las criptomonedas y sus promotores”.

La administración Trump ha apoyado los cambios, incluyendo la aprobación de la Ley GENIUS sobre las stablecoins en julio. Esta histórica ley creó normas federales para los tokens vinculados al dólar, exigiendo el respaldo total de las reservas y una supervisión clara.

Les Borsai, quien asistió al primer baile de preinauguración de criptomonedas en Washington en enero, afirmó que los cambios en las políticas están teniendo un impacto. Con una mayor claridad, añadió, los inversores institucionales deberían sentirse mucho más cómodos entrando en este sector.

Sin embargo, los ejecutivos de la industria reconocen que si no se aprueba pronto una legislación sobre la estructura del mercado, la celebración puede durar poco, ya que existe incertidumbre sobre los enfoques regulatorios futuros bajo un liderazgo político potencialmente diferente.

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