Bitcoin: ¿Cuarta pérdida anual consecutiva o oportunidad de compra histórica?

El mercado de criptomonedas parece estar en modo de hibernación. La fatiga se ha instalado tras años de volatilidad extrema, y Bitcoin, el rey indiscutible, se enfrenta a la posibilidad de cerrar el año en rojo por cuarta vez consecutiva. Una cifra que, por sí sola, basta para que muchos inversores tradicionales saquen el hacha de guerra.

La narrativa del agotamiento

No es ningún secreto. Los ciclos alcistas históricos de Bitcoin han estado seguidos por prolongadas correcciones. La euforia desgasta, la atención se dispersa y el capital busca nuevos horizontes. Lo que estamos viendo podría ser simplemente la fase de consolidación más larga y tediosa de la historia del activo. Los traders de corto plazo han huido; en el mercado solo quedan los HODLers de corazón duro y los especuladores con estómago de acero.

Más allá del ruido del precio

Pero centrarse únicamente en el gráfico anual es como juzgar una revolución tecnológica por su cotización bursátil trimestral. Mientras el precio bosteza, los fundamentos no han dejado de trabajar. La adopción institucional sigue su curso lento pero imparable, las redes de segunda capa procesan más transacciones que nunca y la hashrate —esa medida de la seguridad de la red— sigue batiendo récords. El protocolo funciona, imperturbable, al margen del sentimiento del mercado.

El lado cínico de la finanza

Claro, siempre está el típico gestor de fondos tradicional que, tras décadas de obtener un magro 2% anual, señala a Bitcoin y exclama: '¡Vean qué volátil y peligroso es!' Prefieren la seguridad predecible de perder poder adquisitivo frente a la incertidumbre salvaje de poder multiplicarlo.

Una encrucijada familiar

Así que aquí estamos. Ante lo que para unos es una clara señal de debilidad y para otros, la calma chicha que precede a la tormenta perfecta. La fatiga del mercado es real, pero también lo es la resiliencia de una tecnología que se rehúsa a desaparecer. La cuarta pérdida anual no es un epitafio; es un capítulo más en el libro de contabilidad más disruptivo jamás escrito. El próximo ciclo, cuando llegue, no avisará con un titular. Llegará cuando menos lo esperen —especialmente aquellos que lleven años anunciando su defunción.

Kala lo atribuye a la falta de seguimiento a pesar de los catalizadores positivos

Pratik Kala, gestor de cartera de Apollo Crypto, observa una sorprendente falta de continuidad en la industria de las criptomonedas, a pesar de los numerosos catalizadores positivos. Bitcoin se ha desvinculado de las acciones durante este mercado bajista, ya que el S&P 500 subió un 16 % en lo que va de mes. Las acciones tecnológicas, que suelen moverse en sincronía con Bitcoin , también están teniendo un rendimiento aún mejor a medida que el valor del token se desploma.

El hackeo de 2014 y el posterior colapso de Mt. Gox expusieron, según se informa, enormes brechas en la infraestructura de las criptomonedas y mostraron a los primeros operadores que sus fondos seguían en riesgo, incluso en plataformas centralizadas. Bitcoin cayó casi un 58% ese año.

Mientras tanto, la burbuja de las llamadas ofertas iniciales de monedas (ICO) estalló cuatro años después, tras la represión de las autoridades contra las criptomonedas, lo que provocó Bitcoin y otras criptomonedas. La caída del 74 % de 2018 aún ostenta el récord de la caída más significativa del precio de BTC en la historia.

La crisis de 2022 fue probablemente la más significativa, ya que provocó el cierre de varias empresas importantes, como FTX, de Sam Bankman-Fried. También desencadenó una amplia represión por parte de la administración Biden. 

Seiler dice que la caída actual de BTC es más que una corrección de precios

Maxime Seiler, director ejecutivo de STS Digital, afirma que este ciclo bajista del BTC podría ser más una corrección temporal que una corrección brusca del precio. Cree que se trata simplemente de una consolidación prolongada, ya que el BTC cotiza entre $70,000 y $100,000.

Sin embargo, las pérdidas realizadas para los tenedores de BTC a corto plazo son, según se informa, las más altas desde el colapso de FTX. La fragilidad del repunte de Bitcoinse hizodent el 10 de octubre, cuando se perdieron casi 19 000 millones de dólares en apuestas apalancadas, lo que provocó una caída en picado en los mercados de criptomonedas que expuso las vulnerabilidades que se acumulaban bajo la superficie. Mientras tanto, parecía que nada podría detener el ascenso de Bitcoinhasta el pico de octubre.

Por otro lado, varias métricas del mercado sugieren actualmente que los operadores prefieren mantenerse al margen por ahora, o al menos hasta que la volatilidad de Bitcoindisminuya. Datos de SoSoValue confirman que los inversores han retirado más de 5.200 millones de dólares de los ETF Bitcoin al contado que cotizan en EE. UU. desde el 10 de octubre. La profundidad del mercado también ha caído aproximadamente un 30 % desde su máximo anual, según datos de la firma de investigación Kaiko.

Kala observó que los precios de BTC no se han mantenido, a pesar de que la industria recibió todo lo que había solicitado en el ámbito regulatorio, incluyendo el staking en ETF. El gestor de cartera de Apollo Crypto señaló que la venta de las ballenas antiguas ha frenado el impulso de la moneda.

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