SpaceX se burla de una OPI con valoración de 1,5 billones de dólares, apuntando a ser la novena empresa más grande del mundo

Elon Musk vuelve a hacer lo suyo: SpaceX ignora por completo el camino tradicional hacia los mercados públicos.

El atajo de los 1,5 billones

Mientras los banqueros de inversión pulen sus presentaciones y ajustan modelos financieros para la próxima gran salida a bolsa, SpaceX simplemente se ríe desde el cohete. La compañía espacial, con una valoración que haría temblar a la mayoría de las economías nacionales, está dando la espalda al ritual de la OPI. No hay roadshow, ni susurros a fondos de cobertura, ni ajustes de precio para complacer a la multitud. Es un movimiento audaz que deja al establishment financiero preguntándose qué sigue.

El nuevo club de élite

Con esa cifra de 1,5 billones de dólares, SpaceX no solo busca entrar en un índice; está apuntando directamente a un puesto entre los nueve gigantes más poderosos del planeta. Es una jugada que redefine lo que significa ser una 'empresa grande', cambiando el foco de los balances trimestrales a la colonización de otros mundos. La valoración no es solo un número; es una declaración de que el futuro no se construye siguiendo las reglas de Wall Street.

Un último pensamiento para los puristas de las finanzas: en un mundo obsesionado con los ratios P/E y el crecimiento orgánico, ¿cómo se valora exactamente la capacidad de establecer una economía multiplanetaria? Quizás algunas métricas simplemente no están hechas para este universo.

Los comerciantes minoristas dan forma al mercado

SpaceX aspira a recaudar más de 30.000 millones de dólares, lo que superaría la IPO de 29.000 millones de dólares de Saudi Aramco de 2019. Si eso sucede, se convertirá en la mayor cotización de la historia.

Algunas personas comentaron que la ruta más rápida de SpaceX hacia los mercados públicos se debe a la solidez de su negocio Starlink. Starlink está creciendo rápidamente e incluye un próximo servicio directo a móviles. SpaceX también sigue impulsando Starship, el cohete construido para la Luna y Marte.

Elon también dirige xAI, que ahora se encuentra bajo el mismo techo que su plataforma X. Dos de las personas dijeron que SpaceX espera utilizar parte de las ganancias de la IPO para construir centros de datos espaciales y comprar los chips necesarios para su funcionamiento.

La avalancha de inversores minoristas en los mercados estadounidenses sienta las bases. Los operadores minoristas representan ahora más del 20 % del volumen diario, y esa cifra es aún mayor para las acciones con precios inferiores a 5 $.

Su crecimiento se refleja en el auge de plataformas como HOOD, IBKR y SCHW, y en la expansión de los horarios de negociación y las herramientas para inversores. El volumen de operaciones minoristas se ha duplicado desde 2010, y estos operadores ahora mueven más acciones que los fondos de inversión y los fondos de cobertura tradicionales juntos.

El salto en 2020 debido a los confinamientos y el repunte en 2021 de GameStop fueron pronunciados, pero los analistas afirman que la tendencia actual parece más estable. Jefferies lo mostró en un gráfico que tenía lo que un analista llamó «el doble eje más absurdo de la historia», pero los datos seguían mostrando lo mismo.

Los inversores sopesan valoraciones gigantescas

La demanda de una salida a bolsa de SpaceX plantea una gran pregunta. Los inversores deben decidir si quieren una empresa con un fundador controvertido, sin beneficios tradicionales y con una valoración en el mercado privado que eclipsa cualquier salida a bolsa anterior. La respuesta corta de los banqueros es simple: sí.

Paul Abrahimzadeh, de 1789 Capital, afirmó: «La capitalización bursátil media de una empresa del S&P 500 se acerca a los 40 000 millones de dólares; esto es una estratosfera completamente distinta. Una empresa como SpaceX sin duda atraerá a una amplia gama de inversores institucionales, así como minoristas, y es una marca imprescindible».

Las OPV se han ralentizado desde el récord de 492 000 millones de dólares recaudados en 2021, mientras que empresas como SpaceX, Stripe y ByteDance alcanzaron valoraciones astronómicas en bolsa. Todo ello sin la presión de los resultados trimestrales. Los inversores que no pueden participar en estas operaciones privadas se han vuelto más ruidosos, mientras que los banqueros se quejan de perder las elevadas comisiones de las OPV.

Si SpaceX cotiza cerca de la cifra de 800 mil millones de dólares de su última ronda privada, o la valoración de 1,5 billones de dólares que se está discutiendo ahora, será una señal de que mantenerse privado tiene sus límites.

SpaceX ya opera la red satelital más grande del mundo. Su constelación ofrece internet a más de 8 millones de usuarios, según su sitio web. También adquirió el espectro radioeléctrico de EchoStar para lanzar su negocio de transmisión directa a celdas.

Pero salir a bolsa obligaría a Elon y a la compañía a lidiar con accionistas que podrían centrarse en los ingresos a corto plazo en lugar de proyectos costosos a largo plazo como Starship.

Una sola IPO que recaude más de 50 mil millones de dólares superaría el volumen de cotización anual en Estados Unidos de ocho de los últimos trece años, excluyendo las SPAC y los fondos cerrados.

Stowe, analista, afirmó que perderse una oferta pública inicial de 500 millones de dólares no tiene mucha importancia. Sin embargo, «si se decide no participar en una oferta pública inicial de 30 o 50 mil millones de dólares que tenga un gran éxito, eso genera importantes desafíos».

La larga espera para que empresas como SpaceX salgan a bolsa significa que sus listas de accionistas son mucho más grandes y más diversas que las de los candidatos típicos a una IPO.

Stewart afirmó que esto abre la puerta a conversaciones sobre cotizaciones directas. La más grande hasta la fecha es la de Coinbase en 2021, seguida de importantes debuts de Palantir y Roblox durante el auge de la COVID-19.

Los inversores del mercado privado también buscan liquidez. Una encuesta de McKinsey & Co. de enero mostró que la rentabilidad es ahora la métrica más importante para los socios comanditarios, con un fuerte aumento respecto a hace tres años. Para muchos de ellos, la salida a bolsa de SpaceX es una oportunidad ineludible.

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